金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛>

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白(bái)糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一(yī)个(gè)种植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发(fā)布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期(qī)受不(bù)利天(tiān)气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农(n当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛óng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖(táng)消费量每(měi)年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道(dào)，联合(hé)国粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及(jí)大(dà)米的世界报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前(qián)四(sì)大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施(shī)的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各(gè)地的(de)糖价可能(néng)会(huì)进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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