昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货(huò)全(quán)线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二(èr)，美(měi)股三大指数(shù)集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银(yín)行股又崩了(le)，第(dì)一共和银行(xíng)股价重挫，盘(pán)中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银(yín)行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地(dì)区性(xìng)银(yín)行股再次大跌，导致美(měi)国国债(zhài)价格(gé)飙(biāo)升，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员(yuán)不再完全押注美联储会再(zài)加(jiā)息25个(gè)基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合(hé)约目前反(fǎn)映出，央(yāng)行(xíng)基准利率仅比当前有效联(lián)邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未来(lái)两次FOMC会(huì)议中有一(yī)次加息的(de)可(kě)能性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易(yì)员认为美联储(chǔ)在5月份加息(xī)几乎(hū)是肯(kěn)定的，且(qiě)6月份有可能进一步(bù)加息。除了大幅(fú)降低加息的(de)可能性外，掉(diào)期交易还显示，市(shì)场(chǎng)对利率见顶后美(měi)联(lián)储(chǔ)降息的押注有(yǒu)所增(zēng)加，他们预计(jì)到(dào)年底(dǐ)联邦(bāng)基(jī)金利率(lǜ)预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股(gǔ)时(shí)段，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力(lì)合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布(bù)声明(míng)称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出(chū)的债务(wù)上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必须在没(méi)有(yǒu)任何要求和(hé)条件(jiàn)的情(qíng)况下打消违约(yuē)的可能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡(xī)公(gōng)布了一项(xiàng)将(jiāng)债务(wù)上限问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要(yào)将债(zhài)务上限上调1.5万亿(yì)美(měi)元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出(chū)。

　　同在(zài)周二，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如(rú)果美(měi)国(guó)国会不提高政府的债(zhài)务上(shàng)限，由此产生的债(zhài)务违约将在(zài)美(měi)国引(yǐn)发一场“经(jīng)济灾难”，使未(wèi)来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务(wù)违约将导致失业(yè)率上升，同(tóng)时使美国家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车(chē)贷款和信(xìn)用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借(jiè)贷成(chéng)本(běn)永(yǒng)久提高，增加未来的投资成本(běn)。如果(guǒ)不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信(xìn)贷(dà下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长i)市(shì)场的(de)恶(è)化，政(zhèng)府将(jiāng)可能(néng)无法向军人家(jiā)庭和依(yī)赖社会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一(yī)场新的(de)激(jī)烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相信这是(shì)我们的时刻。这就是我竞选连(lián)任美国总(zǒng)统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前(qián)拜登在民主党内部(bù)没有真正的(de)挑战者，但(dàn)他的年龄(líng)可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结(jié)束时(shí)，这(zhè)位资深民主党人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发布(bù)的(de)一项民(mín)调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主党人，认(rèn)为(wèi)拜登不应该参(cān)选。不(bù)支持他参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或(huò)次要原(yuán)因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节(jié)期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布(bù)劳(láo)动(dòng)节(jié)期间有关工作安(ān)排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，黄(huáng)金(jīn)期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源(yuán)方面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结算时，国际(jì)铜期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个(gè)未出现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，所(suǒ)有品种期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，自品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边市(shì)的第一个交易日(rì)结算时起，上述品种期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油气(qì)期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调(diào)整为(wèi)9％；其他期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)维(wéi)持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结算(suàn)时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡(jī)蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为6％，套期保值交易(yì)保证金水平(píng)调(diào)整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现单边(biān)市的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指期货各合(hé)约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合(hé)约的保(bǎo)证金(jīn)调整系数(shù)根据相应股指期货的交易(yì)保证金标(biāo)准进行调整(zhěng)。

　　广期(qī)所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)工业(yè)硅品种持(chí)仓量最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单边无(wú下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长)连续报价的第一个交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现货(huò)价(jià)格走(zǒu)势背(bèi)离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继(jì)续(xù)上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)分析师(shī)孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的(de)主要原(yuán)因有四点：一(yī)是短期二次育肥(féi)造成(chéng)货(huò)源有所收紧(jǐn)；二是来自政策(cè)面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一(yī)”假(jiǎ)期需(xū)求支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的(de)主要逻辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南(nán)北部(bù)分(fēn)区域二次育肥(féi)采购量增加(jiā)，政(zhèng)策消息稳市信号(hào)相(xiāng)对强烈，期(qī)现货(huò)价格同时上涨。然而(ér)，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖(zhí)成本(běn)附近明显承压(yā)。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二(èr)期货盘(pán)面减仓大(dà)跌。”华联(lián)期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧处于高(gāo)位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事(shì)实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年(nián)市场不会出(chū)现生(shēng)猪货源紧张(zhāng)或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状态(tài)，供应宽松大概(gài)率延长至今年下半(bàn)年(nián)。

　　格林大华(huá)期货生(shēng)猪(zhū)分析师(shī)张晓君介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔(zǎi)猪(zhū)来(lái)看(kàn)，农(nóng)业部监测数据显示(shì)，去年9月到今年(nián)2月全国新生(shēng)仔猪数(shù)量(liàng)各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对(duì)应到今年7月(yuè)生猪出(chū)栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二(èr)育(yù)猪源仍(réng)将(jiāng)支撑(chēng)出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方(fāng)向发(fā)展，而且(qiě)规(guī)模化占比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今(jīn)年猪场中大猪存(cún)栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标(biāo)细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能(néng)调控”，将全国(guó)能(néng)繁(fán)母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可见国(guó)家(jiā)稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存(cún)持续攀(pān)升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据显示，截(jié)至4月(yuè)20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持(chí)续(xù)出库，目前(qián)冻品(pǐn)的高(gāo)库存水平将抑(yì)制猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪消费总结(jié)为持(chí)续向好发展态势(s下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长hì)，政策引导及(jí)市场预期向好，加(jiā)上居民收入(rù)增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却(què)一直(zhí)不温(wēn)不火。目前看，今(jīn)年生猪(zhū)的(de)需求大概率将回(huí)归(guī)到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需(xū)求好转主要在(zài)于冻(dòng)品入库以(yǐ)及二育支撑，终端(duān)需求(qiú)无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基(jī)本收(shōu)尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再(zài)次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企(qǐ)业出栏计(jì)划或(huò)继续增加，市场整(zhěng)体处于供(gōng)大于求(qiú)状(zhuàng)态，现(xiàn)货价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生猪整体供给(gěi)相对充足，限(xiàn)制猪价大(dà)幅上(shàng)涨。短期来(lái)看(kàn)，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端(duān)备(bèi)货(huò)启动(dòng)，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价将重(zhòng)回供需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提(tí)前反映(yìng)了市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资者(zhě)控(kòng)制仓(cāng)位(wèi)，防范假(jiǎ)期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合(hé)来(lái)看，猪价颓势不(bù)改，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期(qī)二季度二(èr)次育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行情(qíng)或好(hǎo)于一季度。按照官方能繁存栏数(shù)据推(tuī)算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达(dá)到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概(gài)率环比(bǐ)下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前(qián)盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过(guò)度去化(huà)，生(shēng)猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚(jù)，操作(zuò)上，建议养殖端(duān)锚定成(chéng)本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需(xū)求不容乐观(guān)

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅(fú)下跌，连(lián)续(xù)第三个交易日(rì)下滑(huá)，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情变化(huà)多集中在(zài)需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面(miàn)带来了压(yā)力；另一方面，市场对于第(dì)二(èr)波新冠疫情可能到来从而(ér)降低(dī)国内需求的(de)担忧则进一步加速(sù)了(le)盘面(miàn)下(xià)滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析师姜颖告(gào)诉期货(huò)日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第(dì)二波疫情的(de)波及(jí)范(fàn)围预计很(hěn)大概率将小于第一波，短期情绪释(shì)放(fàng)后，棕榈油将回归(guī)基本面(miàn)。从(cóng)相关因素的梳(shū)理(lǐ)来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期货油脂(zhī)分析师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节(jié)后市场延续了产地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期(qī)现货报价分别(bié)为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体(tǐ)相比(bǐ)上一个交易日(rì)均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及(jí)印尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口(kǒu)限制(zhì)的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得(dé)到强化(huà)。数(shù)据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量。目前产地已步入增(zēng)产季，在马来西(xī)亚摆脱洪(hóng)水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来(lái)整(zhěng)体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存(cún)超预期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西(xī)亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进(jìn)口(kǒu)国(guó)植物油供应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而棕榈油(yóu)已经步入季节性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预(yù)计(jì)在(zài)150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存(cún)预计开始(shǐ)小幅度累(lèi)库，且(qiě)随着复(fù)产利多增强和出(chū)口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力(lì)，棕(zōng)榈油行情或维(wéi)持承压回(huí)调(diào)走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印(yìn)度食用油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季节(jié)性(xìng)中性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库存(cún)问题仍未解决(jué)。截(jié)至3月末(mò)，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买船有所增(zēng)加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕(zōng)榈(lǘ)油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日(rì)，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈油消费进一步(bù)好(hǎo)转，需求有望(wàng)回升(shēng)，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙(sūn)啸认(rèn)为，短期(qī)连盘(pán)棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下(xià)破可能。5月(yuè)份东南亚(yà)天气(qì)值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最(zuì)为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如果(guǒ)出现持续干燥(zào)天(tiān)气，产区增产节奏将(jiāng)被(bèi)打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润(rùn)深度(dù)亏(kuī)损，5月船(chuán)期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大(dà)势，国内库存短期内仍(réng)可能加速去化。长期市场对(duì)于(yú)未(wèi)来(lái)供应充裕的(de)预期基本一致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚(yà)与印(yìn)尼步入增产周期，供应增(zēng)加而出口需求较差(chà)，未来(lái)产地(dì)存在累(lèi)库(kù)预(yù)期。与(yǔ)此同时(shí)，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极低负值(zhí)，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供应(yīng)压力的情(qíng)况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐(zhú)渐演变为(wèi)供强需(xū)弱格局，叠(dié)加全(quán)球(qiú)宏观经济(jì)环境偏(piān)弱(ruò)，价格重心或逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。

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