在股市高点成立的主(zhǔ)动权益类(lèi)定开基金密集迎来开放日，近三个月即(jí)将(jiāng)开放的(de)产品超3成跌(diē)破面(miàn)值，破(pò)净率达33％，亏损最大产品成立满两(liǎng)年(nián)亏损43％，部分产品甚至面临清(qīng)盘危险。

　　多(duō)位行业内人士表示，主(zhǔ)动权益定开基金的整体破净率与(yǔ)基金成立时间、基金(jīn)投资(zī)策略(lüè)，以及(jí)统计(jì)样本(běn)数量等(děng)众多因素有(yǒu)关(guān)。其(qí)人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10中，高(gāo)点成立是基金破净(jìng)的(de)重(zhòng)要原因。同时，他(tā)们也建(jiàn)议基金公司(sī)要更加前瞻性(xìng)布(bù)局产品(pǐn)，克服短期(qī)盲目规(guī)模扩(kuò)张冲动，从(cóng)客户(hù)利(lì)益和导向(xiàng)开展产品的布局和发行。

　　近三(sān)月60只定(dìng)开权益基金(jīn)开放

　　破净(jìng)率超(chāo)30％

　　近日，华南一(yī)家基(jī)金公司发布公告称，根据(jù)基(jī)金法、基(jī)金(jīn)运(yùn)作管理办(bàn)法(fǎ)、基金合同的有关规定，公司旗下主动权益一年定期开放(fàng)基金最近一个开放期为2023年(nián)4月20日至2023年5月(yuè)22日(rì)，若(ruò)该开放期最后(hòu)一个(gè)开(kāi)放日(rì)（即2023年5月22日）日终，基金(jīn)出现触发基金合同终止的情形(xíng)，基(jī)金管理人将终止《基(jī)金(jīn)合同》，并按照(zhào)《基(jī)金(jīn)合同》约定履(lǚ)行基(jī)金财产清算程序，无须召开基(jī)金份(fèn)额持有人(rén)大(dà)会。

　　根(gēn)据公告，该只(zhǐ)基(jī)金的(de)基金合同(tóng)生效后(hòu)，若登记机构完(wán)成每个开(kāi)放期(qī)最后一(yī)个开放日(rì)的申购(gòu)、赎回或转换(huàn)业务申(shēn)请确认(rèn)时，基(jī)金的基(jī)金份额持有(yǒu)人数量不满200人或者基金资产净(jìng)值低(dī)于五(wǔ)千万元，基(jī)金管理人在履行相(xiāng)关监管报告和(hé)信息披露程序后终止基(jī)金合同(tóng)，无(wú)需召开基金份额持有人大会。

　　截至2023年一(yī)季报，该只偏债混合型基(jī)金管理规模0.79亿元(yuán)，2021年4月成(chéng)立(lì)以来两年(nián)多收益率-4.3％，最新(xīn)净值为0.957元，为“固收+”基(jī人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10)金中(zhōng)的破净(jìng)产品(pǐn)。

　　据记者统计，截至(zhì)5月20日，5-7月份即将到期(qī)的主动权益类(lèi)定期开放基金有(yǒu)60只（份(fèn)额合并计算）即将迎来开放(fàng)日，目前破(pò)净产品(pǐn)（统计复权净值）为(wèi)20只，占比达到33.33％。破(pò)净率最高的产品成立(lì)两年来亏(kuī)损超(chāo)43％，目(mù)前基金净值仅为0.57元。

　　分(fēn)月度来看，主动权益类定开基(jī)金5-7月份破净率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震(zhèn)荡上(shàng)升态(tài)势。

　　上(shàng)海(hǎi)证券基金(jīn)评价研究中心高级分(fēn)析师(shī)孙桂平对此表示，一般而言，随(suí)着基金开放日临近，为(wèi)了应对基(jī)金集中申赎(shú)影响，基金的投资策(cè)略可能倾向于(yú)保(bǎo)守(shǒu)，权益仓位(wèi)可能会(huì)有所降低。因此，在权益市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现不好时，距(jù)离开(kāi)放日越远，整体上破净率可能有增(zēng)加趋势(shì)。当然(rán)，整(zhěng)体破净率(lǜ)情况也(yě)与基(jī)金(jīn)成立(lì)时间、基金投资策略，以及统计(jì)样本数量等众多因素有(yǒu)关(guān)。

　　一(yī)位基金销售机构(gòu)负责人也(yě)分析(xī)，今年(nián)8、9月份到(dào)期的定开基金(jīn)大多(duō)成立于(yú)2020年下(xià)半年，高(gāo)点成立是基金破(pò)净的重要(yào)原因；另一方(fāng)面(miàn)，8、9月份到期的定开基(jī)金数量明显少于5、6月份(fèn)，虽然(rán)8、9月份破净基(jī)金(jīn)的数量较(jiào)6、7月份并没有明显上涨，破净率仍较高，可能也与基金的发行(xíng)节奏存在关(guān)系。

　　建(jiàn)议(yì)前(qián)瞻性布局产品(pǐn)

　　市场高点避免盲目规模(mó)扩张(zhāng)

　　据记者观(guān)察，从近三月(yuè)即将迎来(lái)开放的(de)定期开放式基金来看(kàn)，多数成立(lì)于2020年下(xià)半(bàn)年-2021年1季度，高点成立可能(néng)是部(bù)分基金(jīn)破净的重要(yào)原因。

　　针对上述现象，孙(sūn)桂平表示，从基金发行角度而(ér)言，权益(yì)市场高(gāo)点时基金(jīn)发行相对容易(yì)，而且规模也容易(yì)做大(dà)，基(jī)金公司有动力去做；但从(cóng)投资者而言，高(gāo)点(diǎn)入市就容易出现一段(duàn)时间内基金业绩(jì)表现不佳(jiā)，甚至(zhì)出现大幅下跌的情(qíng)形。

　　因此，孙桂平认(rèn)为，对基金公司而言，在市场高点时(shí)要(yào)保持(chí)冷静(jìng)，相对谨慎发行(xíng)产品，不盲(máng)目追逐(zhú)市(shì)场热点，克(kè)服(fú)短期盲目规模(mó)扩张冲动，从(cóng)客户利益导(dǎo)向(xiàng)进行(xíng)产品布局(jú)和(hé)发行。此举(jǔ)既(jì)可以保护投资(zī)者利益，也可以树立基(jī)金公司(sī)良好口碑，有利于基金(jīn)公司长期管理规模(mó)提(tí)升(shēng)。

　　上述基金销售机(jī)构负(fù)责人(rén)也(yě)表(biǎo)示(shì)，在市场高位、情绪(xù)火(huǒ)热时发行基金(jīn)往往伴随着较高的风险。一方面(miàn)，近两年(nián)权益(yì)市场的整体波动增大(dà)，风(fēng)格轮动现象加剧(jù)。所(suǒ)以，近两年(nián)不同(tóng)的投资策略、不同(tóng)投(tóu)资(zī)范围的基金收益率(lǜ)差距(jù)较大。另一方面，市场情绪火热时容易出现爆款基金，较大(dà)规(guī)模给基(jī)金经理带来(lái)的灵活性限制很(hěn)可能会影响产品未来的超额收益。同(tóng)时，优(yōu)质资(zī)产的资金容量(liàng)通常有限，且短期快速上(shàng)涨很可能估值虚高。过高的(de)管理规(guī)模要求(qiú)基金经理不得(dé)不跨(kuà)出舒适圈(quān)，覆(fù)盖更多投资(zī)机会，调整投(tóu)资分布(bù)，也可能会增(zēng)加错判的风险(xiǎn)，对获取(qǔ)超额收益影(yǐng)响很大(dà)。

　　同时(shí)，该基(jī)金销售部(bù)门机构负责人也建议基金公司前瞻性布(bù)局产品(pǐn)，并(bìng)将规模控制(zhì)在基金(jīn)经理能力范围(wéi)内，高点成立的产品，如果(guǒ)通过均衡和多元化的布(bù)局，避免(miǎn)单(dān)押一个赛道(dào)，并通过抓取阶段性投资机会、控制回撤等方法，也能在中长(zhǎng)期斩获一定的超额(é)收(shōu)益。

　　事实上，随着(zhe)定期(qī)开放式权益类基金表现不及预期，近一年新(xīn)成立的定开权(quán)益类基(jī)金(jīn)仅有7只，同比减少(shǎo)24只(zhǐ)；平均发行规模2.71亿(yì)元，同比也下滑42％，该类基(jī)金的发行陷(xiàn)入(rù)低迷。

　　“定开(kāi)基(jī)金表现不及预期时(shí)，投资者的心态(tài)会受到(dào)一(yī)定程度的影响，甚至(zhì)可能(néng)打击(jī)投资者的投资信心。如果破净(jìng)率持(chí)续上升的话，投资者(zhě)对于后(hòu)续新发基(jī)金的购买意(yì)愿可能会下降。” 上述(shù)基(jī)金销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)负责(zé)人(rén)称。

　　孙(sūn)桂(guì)平也认为(wèi)，定(dìng)开基(jī)金在(zài)基金经理(lǐ)更好施展投资决(jué)策(cè)，有效(xiào)阻止投资者频繁(fán)交(jiāo)易(yì)等方(fāng)面(miàn)具(jù)有(yǒu)明显优(yōu)势，有利(lì)于为投资者创造更好收益。但是(shì)定开基金也受市场波(bō)动(dòng)影响，跌破净值也(yě)是正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)。

　　“因此，未来定开(kāi)基金(jīn)发行时，一是要避免高(gāo)位发行，二是要做好投资者教(jiào)育。”孙桂平称。

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