AI板块(kuài)成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看(kàn)好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是对于(yú)短期(qī)人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用(yòng)等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业(yè)的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数(shù)字化将会(huì)和人工智能深(shēn)度融合，也会(huì)给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历史(shǐ)最低的(de)水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次(cì)利(lì)用人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是(shì)一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式(shì)，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益(yì)于(yú)人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的增长要(yào)素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来(lái)的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎(yíng)来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不(bù)多处(chù)于成(chéng)长前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的(de)板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为(wèi)维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社(shè)会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了(le)较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)对(duì)未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为(wèi)新的(de)生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质量发展的核(hé)心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的(de)相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对(duì)人(rén)工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的(de)布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性。这属于科(kē)技史上的(de)一次knocked什么意思，knocking什么意思重大(dà)创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益(yì)于(yú)这(zhè)一(yī)技术的(de)应用和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一领域knocked什么意思，knocking什么意思的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值(zhí)投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的(de)基金(jīknocked什么意思，knocking什么意思n)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大对(duì)能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度(dù)布局了不少人(rén)工智能(néng)相关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于(yú)市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的(de)受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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