近期(qī)市(shì)场风(fēng)向(xiàng)变动，北向资金调仓换股，外资(zī)基金也纷(fēn)纷(fēn)行动。记者梳理发现，欧(ōu)洲(zhōu)巨头施罗德(dé)旗下(xià)三只旗舰基(jī)金(jīn)同时大手笔加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽较高点仍有(yǒu)距离，但部分资金开始(shǐ)行动。透露什么信号？我们一起来看看(kàn)。

　　欧洲巨头(tóu)旗(qí)下三大基金(jīn)同时行动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基(jī)金前十大重仓股为中国平安(ān)、招商(shāng)银(yín)行、紫金矿业、宁(níng)德时代、贵州(zhōu)茅台(tái)、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海(hǎi)尔生物。4月(yuè)，基金加(jiā)仓宁德时代(dài)80％。

　　无独有(yǒu)偶，施(shī)罗德旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金“施罗德(dé)国际精选基金大(dà)中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台(tái)积(jī)电、腾(téng)讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱(yú)乐、宁(níng)德时代、隆基绿(lǜ)能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁(níng)德(dé)时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗(qí)下另一只(zhǐ)旗舰基金也(yě)加仓宁德(dé)时代(dài)80％。“施罗(luó)德国际(jì)精选基(jī)金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)4月底(dǐ)，基金前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里(lǐ)巴巴、美团、宁(níng)德时代、隆基(jī)绿(lǜ)能、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际(jì)。4月，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿(kuàng)业10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车产业链

　　同一家机构旗下三大旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金同时(shí)加(jiā)仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三只基(jī)金中，施罗德国(guó)际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基(jī)金大中华和(hé)施罗(luó)德国(guó)际(jì)精选中国机(jī)遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新(xīn)的基(jī)金材(cái)料中并未解释为何基(jī)金(jīn)在4月大手(shǒu)笔加仓宁德(dé)时代。不过，记(jì)者(zhě)梳理发(fā)现，施罗德对中国(guó)新能源车产业链的看(kàn)重是一以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在(zài)一份研究日志中解(jiě)释道：长期来(lái)看，关注三大主题。一(yī)是电动(dòng)车供(gōng)应链；二是(shì)技术自主可控；三是医疗(liáo)健康(kāng)基础设施。

　　为(wèi)何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变化的影响(xiǎng)日益显(xiǎn)现，全球各国的脱碳行动变得越来(lái)越(yuè)重要。转向电动(dòng)汽车（EV）是(shì)“脱碳(tàn)”行动(dòng)的一个方面。中(zhōng)国在这(zhè)方面为投资者提供(gōng)了(le)重要(yào)的机会。中国(guó)在电动(dòng)汽车价(jià)值链的供(gōng)应方面(miàn)是全球的领导者，同时中国(guó)对成(chéng)品车辆的需求(qiú)方(fāng)面也占据(jù)重要地位。可能很(hěn)多(duō)人(rén)不知道的是，全球2022年销售的所有电(diàn)动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制(zhì)造(zào)之外(wài)，中国也是全(quán)球电动车基础(chǔ)设施最完善的国家之一(yī)。以充电桩为例，中国(guó)平均一个公共(gòng)充电(diàn)桩对(duì)应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印度(dù)是(shì)25、巴西(xī)是28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应(yīng)链中，有许多(duō)公司(sī)正在在(zài)各自的(de)领域中建立主(zhǔ)导地(dì)位，以某智能组件(jiàn)为例(lì)，它是电动汽车中用于(yú)电(diàn)池(chí)和电机温控的关键组件的(de)生产(chǎn)商。该公司在空调阀行(xíng)业全球市场占有约(yuē)60％的份额，并在电动汽车(chē)阀门行业(yè)拥有超过90％的市(shì)场份额。客户包(bāo)括特斯拉(lā)等全(quán)球电动汽车专家以及福(fú)特、宝马等原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在(zài)全(quán)球(qiú)范围内继(jì)续占据市场份额——在(zài)法规(guī)的支持下，该公司的增(zēng)长潜(qián)力是可预见(jiàn)的(de)。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非(fēi)孤(gū)例(lì)。

　　另一(yī)欧(ōu)洲巨(jù)头安联(lián)投资旗舰基金安联(lián)神州A股基金也在3月大(dà)手笔加仓宁(níng)德时(shí)代。

　　这只基金最新规(guī)模(mó)47亿(yì)美元，截至3月(yuè)底，基金前十大重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台(tái)、中信证券、宁德时代、中国中(zhōng)免、东(dōng)方(fāng)财富、美的集(jí)团、迈瑞医疗、安井食(shí)品、锦(jǐn)江(jiāng)集团、中国(guó)平安。

　　3月(yuè)，基金对前十大重仓股(gǔ)逐一加仓，其中加仓幅度最大的(de)就是宁德时代(dài)，加仓(cāng)幅度高达(dá)22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金(jīn)加(jiā)仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)其(qí)余公司均加(jiā)仓(cāng)8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协(xié)（中国汽(qì)车(chē)工业协会）近日发布的(de)数据显示，2023年(nián)4月，我国动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台(tái)公共充电(diàn)桩，同(tóng)比增长52.0％，桩车(chē)增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集中度(dù)方面，今年4月，尽(jǐn)管我(wǒ)国新能源汽(qì)车(chē)市场共(gòng)计36家动力电(diàn)池企业实现装车配(pèi)套，较去(qù)年(nián)同期(qī)增加2家。但(dàn)是(shì)排名前3家、前5家(jiā)、前10家(jiā)动(dòng)力电池企业动力电池装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较(jiào)高(gāo)。

　　企业排名(míng)来看，根据中(zhōng)国汽(qì)车动力(lì)电(diàn)池产业创新联(lián)盟数据(jù)显示，今年4月，宁德时代以40.83％的(de)占比持续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂(lǐ)能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比(bǐ)位居第2-5名(míng)。第(dì)6-10名则分别为：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂巢能(néng)源、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为(wèi)动(dòng)力电池行(xíng)业的龙头企业(yè)，宁(níng)德时代于2023年一(yī)季度实现营(yíng)业(yè)收入890.38亿元(yuán)，同比增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利(lì)润增(zēng)速(sù)创历史(shǐ)新高(gāo)。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁(níng)王(wáng)”重受青睐

　　或许(xǔ)是(shì)基于优异的业绩，来自Wind的数据显示(shì)，截至5月14日，最近7天北向资金(jīn)净流入宁德(dé)时代15.75亿元，位(wèi)为什么复兴号很少人买居(jū)北向净流(liú)入榜首。北(běi)向资金(jīn)净流入较(jiào)多的(de)其它(tā)个股还包括(kuò)宁德(dé)时代、工业富联、贵州茅台(tái)、工商银行、北方华创、兴(xīng)业银行、紫(zǐ)金矿业、建(jiàn)设银行、比(bǐ)亚迪、中国(guó)石化。北向(xiàng)资金(jīn)净流出(chū)较多的个股(gǔ)包(bāo)括格力电(diàn)器、中(zhōng)国建筑、东(dōng)方(fāng)财富、中(zhōng)国中免、阳光电源(yuán)、中兴通讯(xùn)、科(kē)大讯飞(fēi)、隆(lóng)基绿能、长江(jiāng)电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外(wài)资还(hái)包括“柏(bǎi)基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基(jī)在(zài)谈及(jí)为何持有宁德时代(dài)时(shí)，写(xiě)道：宁(níng)德时代(dài)所处的位置是令(lìng)人羡慕(mù)的。它背后(hòu)有两大增长(zhǎng)机遇一是(shì)电(diàn)动车二是储能；CATL聪明(míng)地(dì)选择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池，这方面(miàn)它的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额是领先的(de)。此外，磷酸铁锂电(diàn)池因(yīn)为安全性(xìng)、生命周(zhōu)期和不含钴等特征而受到欢迎(yíng)；动力电池的企业发(fā)展与政(zhèng)府(fǔ)的脱碳(tàn)计划是一致(zhì)的(de)。CATL的领导者也非(fēi)常有远见。

　　柏基同时也解释了(le)：他(tā)们如何通过 “柏(bǎi)基十问(wèn)”来(lái)考察宁德时代的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如同所有的(de)投资者，他(tā)们的判断也可能是错的。例如，若未(wèi)来新(xīn)的电池技术出现，宁德时代的竞(jìng)争优(yōu)势不复。随着电(diàn)池(chí)成(chéng)本(běn)下降，宁德(dé)时(shí)代若不能保持利润(rùn)率。宁德时代(dài)和(hé)电动(dòng)车厂商的关(guān)系若不(bù)能维(wéi)系。这些因素(sù)都(dōu)会影响柏(bǎi)基(jī)对于宁德时代的判断。

　　但并(bìng)非所有的外资都在(zài)加仓宁(níng)德时代。4月另一(yī)欧洲(zhōu)巨头安本(běn)投资旗(qí)舰中国基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在(zài)4月(yuè)微微(wēi)减(jiǎn)仓宁德时代0.04％。基金(jīn)最新规(guī)模(mó)35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有的前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅台、宁德时(shí)代、中(zhōng)国(guó)中(zhōng)免、迈瑞医(yī)疗(liáo)、爱(ài)尔眼科、华(huá)测(cè)检测、招商银行、美的集(jí)团、广联达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)加仓(cāng)泸(lú)州老窖

　　宁(níng)德(dé)时代之外，互(hù)联网(wǎng)或者食品饮料也颇(pǒ)受关注(zhù)。

　　例如，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩根基金(jīn)-中国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民(mín)币(bì)，截至2023年一季度末，基金前十大重仓(cāng)股为(wèi)贵州茅台、金山软件(jiàn)、中国平安(ān)、招商(shāng)银行、万(wàn)华化学、恒生金(jīn)融、泸州(zhōu)老窖、迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)、京东(dōng)方(fāng)。3月基金加仓幅度最大的为泸州(zhōu)老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗(qí)下瑞银（卢森(sēn)堡）股(gǔ)票基金-中国(guó)机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月底，基(jī)金前十大重仓(cāng)股为(wèi)腾(téng)讯控股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿里巴(bā)巴、中国(guó)平安(ān)、招商银行(xíng)、石药集团(tuán)、AIA、平安银行、美(měi)团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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