金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作相关业务(wù)，保护境内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关(guān)部门负责人表示(shì)，未来中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的(de)原则下，适时(shí)研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人就(jiù)《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外(wài)投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银(yín)行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港(gǎng)债券市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求(qiú)、完(wán)成(chéng)银(yín)行间债券市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定(dìng)参与(yǔ)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投(tóu)资者可以签署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中国人民银行(xíng)认可的(de)衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央(yāng)清算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署协(xié)议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易商(shāng)协会(huì)正在研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可(kě)供境(jìng)内外(wài)投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的(de)投资范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银(yín)行间市场开展符合集(jí)中清算要求的(de)人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受(shòu)认可(kě)的(de)境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他(tā)受认(rèn)可(kě)的电(diàn)子交易平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台(tái)为(wèi)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民(mín)币利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投(tóu)资(zī)者进行(xíng)交易(yì)，“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内(nèi)电子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即视(shì)为交易(yì)已确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子交易平(píng)台与境(jìng)内电子交易平台的(de)连(lián)接，向境(jìng)内(nèi)电子交易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算(suàn)机构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)为银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)清算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外(wài)结算公司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外清算(suàn)机(jī)构对(duì)交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司或其综(zōng)合清算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖(mài)方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的(de)初(chū)始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的(de)交易在(zài)经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后(hòu)，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日(rì)将交易进行合(hé)约替代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个(gè)独(dú)立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不(bù)再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下，上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司之间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境支付(fù)系统办(bàn)理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境内银(yín)行开(kāi)立人民币基本(běn)存款账户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围(wéi)包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金、因(yīn)“互(hù)换(huàn)通”交易结算需(xū)要在应(yīng)急(jí)情况下所融(róng)入资金的本息和费用以(yǐ)及符(fú)合中国(guó)人民银行(xíng)规定的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业(yè)务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针(zhēn)对(duì)双(shuāng)方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金(jīn)之外，不(bù)用于任何会员(yuán)机构的违(wéi)约损失分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以场外(wài)结算公司名义于(yú)境(jìng)外(wài)开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债(zhài)务登记(jì)及(jí)额度管理(lǐ)要(yào)求。场外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于(yú)双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资(zī)源池存管银(yín)行应当向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关(guān)境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币(bì)收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资(zī)者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务(wù)由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行(xíng)国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互(hù)换交易在轧差(chà)后(hòu)的(de)名(míng)义本金净额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即(jí)上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间净头(tóu)寸对(duì)应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关(guān)文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调(diào)整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于拓(tuò)宽人(rén)民(mín)币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公(gōng)厅关(guān)于加强(qiáng)境(jìng)外金(jīn)融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务境外参加行和(hé)境外清(qīng)算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算(suàn)行和境外参加行(xíng)的业务模(mó)式(shì)、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人(rén)民币(bì)购售业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投资者(zhě)在本机构的(de)资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不(bù)再继续参与的，原(yuán)则上应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的(de)境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资(zī)者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得(dé)的人民(mín)币资(zī)金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融(róng)市场基础设施(shī)应当向中国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外(wài)汇交易中心是中国(guó)人民银行认(rèn)可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心达(dá)成的(de)“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行(xíng)和相关(guān)监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投资者投资(zī)活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发(fā)布(bù)相关(guān)配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清算机构将(jiāng)制订(dìng)配(pèi)套的业务规(guī)则等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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