“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的(de)低基(jī)数(shù)，4月的出口增(zēng)速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数(shù)据再(zài)次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通(tōng)胀(廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思zhàng)作为传统观察中国出口增速的(de)重要指(zhǐ)标，但(dàn)随(suí)着中国出(chū)口结(jié)构(gòu)向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运(yùn)输(shū)占比(bǐ)和增速(sù)快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的(de)噪音(yīn)和预期的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国(guó)稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思)美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速(sù)较(jiào)3月(yuè)进一步加快部分源于去年(nián)低基(jī)数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较(j廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思iào)韩国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电(diàn)路(lù)4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存(cún)量博(bó)弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的(de)进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情形下(xià)的(de)进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧(ōu)有(yǒu)可能(néng)在下(xià)半年陷入温和衰退(tuì)，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根据预(yù)测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设(shè)下(xià)2023年我国(guó)出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面：数(shù)据口径(jìng)差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面(miàn)，各国(guó)自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存(cún)在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量(liàng)还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的(de)增速(sù)会更(gèng)高，这意味(wèi)着我们(men)基于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数据的测(cè)算是(shì)低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退的(de)时点存(cún)在(zài)较大的(de)不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下(xià)半年、也(yě)可能在明(míng)年，若后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发(fā)达经济体(tǐ)对(duì)于中国出(chū)口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他(tā)新兴经济(jì)体(tǐ)经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外(wài)需拉(lā)动不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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