财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)披露(lù)完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越(yuè)多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究精选(xuǎn)混(hùn)合一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模(mó)型以及(jí)相(xiāng)关人工智能(néng)的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影新入他(tā)所管理的(de)中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基(jī)金大类(lèi)行业(yè)配(pèi)置(zhì)比例一个(gè)很重要(yào)的(de)临(lín)界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值(zhí)尚存(cún)安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁>

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非(fēi)常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上(shàng)是(shì)找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布(bù)，其(qí)中办公场(chǎng)景进(j夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁ìn)展相(xiāng)对较(jiào)快(kuài)，我们预(yù)计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位(wèi)置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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