财联社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政(zhèng)府撮合(hé)瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月(yuè)后(hòu)，与这次(cì)事(shì)件有关的(de)一个重要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲(zhōu)、中(zhōng)东和非洲地(dì)区的信贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和(hé)做市(shì)商组成(chéng)的委员(yuán)会一致投票通过了上述决议。值得一(yī)提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在(zài)投(tóu)票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个(gè)问题的市场(chǎng)参(cān)与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据(jù)的(de)参考(kǎo)债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到(dào)期(qī)的(de)瑞信(xìn)英镑次级(jí)债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员会首先一(yī岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市)致(zhì)裁(cái)定，并没有发(fā)生(shēng)“政府干预的信贷事(shì)件”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券(quàn)文件中的排(pái)名条款和(hé)担保条件，次级债的持(chí)有人是相较于AT1债(zhài)券的优先债权(quán)人。同时在2014年的(de)文件中，也为AT1债券定义了(le)“排(pái)除义务(wù)”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会(huì)没(méi)有(yǒu)对AT1债券(quàn)是否构(gòu)成借款(kuǎn)资金(jīn)做出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了大量此类债券持(chí)有(yǒu)人的诉讼(sòng)。一(yī)些投机(jī)者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市(shì)场较(jiào)为常见的(de)金融(róng)衍生品，信贷(dài)违约掉期的作用是在信贷(dài)事件（违约、重组、破(pò)产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金额(é)通常等于参考(kǎo)资产的面值减去违约(yuē)后(hòu)的市场(chǎng)价值。各个区域的信(xìn)贷(dài)衍生品决定委员会，负责决定在这个地(dì)区是否发生了(le)信(xìn)贷衍生品合约中(zhōng)定(dìng)义的信(xìn)贷事(shì)件。

　　根据存管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集(jí)团债(zhài)务(wù)相关的CDS名义总(zǒng)量(liàng)超过190亿美元(yuán)，不过(guò)DTCC的数据并未(wèi)区分优先(xiān)级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞(ruì)银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评(píng)估。在本周二提交(jiāo)给(gěi)美(měi)国SEC的监管(guǎn)文件(jiàn)中，瑞银(yín)表示紧急(jí)接手瑞信预计将造成170亿美(měi)元的损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜(qián)在的岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市诉讼(sòng)和罚(fá)款(kuǎn)支出。不过这部分的(de)损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆(fù)盖，意味着(zhe)收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产(chǎn)的实际价(jià)值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的(de)战略委员(yuán)会就已经开(kāi)始(shǐ)评估瑞(ruì)信的状(zhuàng)况，并在今年2月得出“不(bù)宜收购(gòu)”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科纳将在合并交(jiāo)易完成后(hòu)加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时(shí)在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的(de)品牌(pái)仍(réng)将独(dú)立运营。

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