今年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来(lái)，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发(fā)行(xíng)上(shàng)限(xiàn)，加上(shàng)部分(fēn)券商(shāng)近(jìn)期(qī)对(duì)于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促(cù)进央企估值回(huí)归(guī)”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引导央企投(tóu)资价(jià)值发(fā)现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多(duō)位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’是近(jìn)期资本市(shì)场的行情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司(sī)人士(shì)表现(xiàn)。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考核几近是什么意思，几近什么意思拼音(hé)权(quán)重。”上(shàng)述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也预计(jì)，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基(jī)金等(děng)多家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席(xí)易(yì)会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的(de)估(gū)值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以(yǐ)及(jí)资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人(rén)士表示，建立具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估值体系(xì)，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完(wán)备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策的支(zhī)持(chí)与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地(dì)。未来(lái)在不断完(wán)善中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市(shì)场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来看(kà几近是什么意思，几近什么意思拼音n)，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力(lì)。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将成为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金(jīn)量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期(qī)领先(xiān)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值(zhí)比(bǐ)率较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主题上市公司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市(shì)盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更低(dī)的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待(dài)央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特(tè)色估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继(jì)续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改(gǎi)革和(hé)中国(guó)特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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