财联社5月6日讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金现货价格本(běn)周四一度冲(chōng)上2080美元/盎司(sī)一(yī)线，创历史新高。A股方(fāng)面，珠宝(bǎo)首饰(shì)品牌老(lǎo)凤祥及潮宏(hóng)基自去年(nián)10月低点以来股价均(jūn)接近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升，引来众多投资(zī)者的目光。国(guó)泰君安刘越男等人在4月(yuè)23日研报中(zhōng)表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄金珠宝销售表(biǎo)现(xiàn)亮眼；3月后(hòu)逐(zhú)步进入(rù)Q2同期低(dī)基数(shù)，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻(luó)辑，刘越男(nán)等人(rén)拆解，其(qí)一，金价稳步上行(xíng)预(yù)期提振长(zhǎng)期需求，存货增值提振毛(máo)利率，C端消费者黄金投资保值需求(qiú)及加盟商补货需求(qiú)有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回补，同店开店有望(wàng)匹配(pèi)释放(fàng)，长(zhǎng)三角(jiǎo)地(dì)区表现尤(yóu)其(qí)值得(dé)期待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱，金(jīn)镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠(zhū)宝板(bǎn)块行情的可持续(xù)性(xìng)，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日研报中分析(xī)，从国际金价来(lái)看，全球地缘(yuán)政治的不确定性、美国经济衰退的(de)不确定性等因素均(jūn)有望对金价形成长期支撑。从国内消(xiāo)费(fèi)复苏的(de)节奏来看，预计今年三四(sì)季度婚庆(qìng)旺季将持续释(shì)放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望凭借精准的产品定位，创新性的产品设(shè)计(jì)，以(yǐ)及积极的渠道扩张策略下，持续提升市(shì)场占(zhàn)有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝(bǎo)板块估值基本处(chù)于历史中枢水平，仍具有较大的(de)投资(zī)吸引力。

　　中(zhōng)国银(yín)河证券研究院甄唯萱(xuān)在研报中指出(chū)，预期国内金(jīn)银珠(zhū)宝市(shì)场规模未来将稳步上(shàng)升，将在2024年超过90万(wàn)亿元(yuán)，年复(fù)合增(zēng)长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市(shì)场规模增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院预测(cè)，中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业中黄金市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率(lǜ)为5.9％，预(yù)计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝(bǎo)行业(yè)的产(chǎn)业链来看(kàn)，主要包括上游(yóu)黄金、钻石等原材料供应，中游的(de)制造(zào)设计(jì)及(jí)下游的(de)终端零(líng)售环节(jié)，其中下游环节的附加值较(jiào)高，盈利(lì)能力较强(qiáng)。

　　国(guó)信证券研报中指(zhǐ)出，下(xià)游(yóu)零售环个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做节同样(yàng)拥有较高的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类(lèi)零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类(lèi)可(kě)达到60％左右的高毛利率水平(píng)，产业链附加值(zhí)高，相关(guān)企业通(tōng)过强(qiáng)势的渠(qú)道建设以提高市场份(fèn)额，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度(dù)来看，截至2022年，中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行业(yè)市占(zhàn个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做)率前十的(de)集(jí)团(tuán)中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威登集团外其(qí)余(yú)8个均为国产(chǎn)品牌(pái)集(jí)团(tuán)。中国金银珠宝(bǎo)行业头部公司周大(dà)福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率(lǜ)分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的(de)CR10不断提升，于(yú)2021年超(chāo)过了30％。

　　据(jù)财联社不完全统计，相关上市公(gōng)司(sī)包括(kuò)萃华珠宝(bǎo)、曼卡(kǎ)龙、菜百股(gǔ)份、潮宏基、老(lǎo)凤祥和周大(dà)生等，具体情况如下：

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