近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最成功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到(dào)商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化(huà)得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投资(zī)的(de)B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺(yì)空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中(zhōng)有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢(h天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思uān)悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.5天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思5％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频(pín)占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独(dú)大”的趋(qū)势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市(shì)场似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨(zī)询创始人(rén)高承(chéng)远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的(de)不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的(de)其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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