随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后(hòu)市(shì)看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等(děng)人也(yě)发(fā)布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基(jī)金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最大的是(shì)银(yín)华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度2黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗9.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为(wèi)例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办(bàn)公、用(yòng)友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上(shàng)述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶科(kē)能(néng)源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报(bào)，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的(de)看(kàn)法，基金君为大家做了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，对(duì)于今年国(guó)内的宏观判断(duàn)依(yī)然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的(de)利益(yì)共同点(diǎn)变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性的(de)技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外(wài)各(gè)巨头加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方(fāng)向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国(guó)产(chǎn)供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提速。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极(jí)，全球半(bàn)导体下(xià)行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个(gè)季度的(de)去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求(qiú)恢复的(de)力度，数(shù)据(jù)中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是(shì)一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注利(lì)好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们(men)总体认为现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一(yī)个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前十大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复(fù)，经济(jì)先(xiān)是在(zài)大(dà)家“强(qiáng)复苏(sū)”的预(yù)期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金(jīn)经理也发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经(jīng)济(jì)目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数(shù)仍(réng)有可能会是震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价的相关(guān)品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于人工智能(néng)这一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度。首先我们(men)相信这(zhè)是一项会(huì)对(duì)目前的(de)生(shēng)产和生活(huó)方式(shì)带来(lái)重大变化的技术变革，值(zhí)得(dé)我(wǒ)们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研(yán)究。但另一(yī)方面，我们(men)目前还无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革命给具体公司和(hé)行(xíng)业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此(cǐ)我们(men)一季度暂(zàn)时还没(méi)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增加相关的(de)持(chí)仓。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏(fú)表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处(chù)于(yú)历史较低位置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了什么(me)程(chéng)度以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们(men)，价值(zhí)会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动。所以在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓(cāng)黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持(chí)了(le)工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化(huà)，是因为(wèi)长期观(guān)点没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不(bù)断切换的(de)市(shì)场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的(de)观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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