今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的(de)大行情之下，引发了(le)全行业所(suǒ)有基(jī)金(jīn)经理关(guān)注(zhù)，而公募基金2023年一季(jì)报(bào)揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投(tóu)资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因抓住了市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来(lái)业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一(yī)季度(dù)也吸引了多位明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表示，一季(jì)度(dù)在人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行(xíng)业(yè)在(zài)人工智能(néng)板块的(de)带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇(yù)，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极回(huí)报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动(dòng)权益基金，最新(xīn)观(guān)点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的(de)人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背(bèi)后，是(shì)相关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行了较大幅(fú)度的调(diào)整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出(chū)现在(zài)其(qí)前十大重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科(kē)技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信(xìn)息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现(xiàn)神(shén)勇，如诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)的头号(hào)重仓股中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科(kē)技(jì)、江波(bō)龙等(děng)年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平(píng)，去年三季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末(mò)，股票(piào)仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺(nuò)安(ān)成长并没有太大变(biàn)化，前(qián)十大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报中写(xiě)道，主要布(bù)局(jú)芯片(piàn)板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领域，在一(yī)季度都(dōu)到(dào)了(le)临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季度库存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设(shè)计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大(dà)模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是(shì)芯片(piàn)设备(bèi)材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体的(de)制裁已经(jīng)到(dào)了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极(jí)限施压(yā)之后(hòu)，进一步的(de)制(zhì)裁已经乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一(yī)方面(miàn)在(zài)国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽然美国的(de)制裁对我(wǒ)国先进(jìn)制程的扩产造(zào)成了(le)一定的(de)影响，但(dàn)是另(lìng)外(wài)一个角(jiǎo)度(dù)看，芯(xīn)片设备的国产化率(lǜ)却取(qǔ)得(dé)了(le)突飞猛(měng)一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币进的增长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期(qī)的(de)大背景(jǐng)下，国产替(tì)代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业(yè)绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年(nián)底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨更多来(lái)自于投资者申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报基金的(de)话题(tí)也(yě)屡见报(bào)端(duān)，成为基(jī)民热议(yì)的(de)话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度(dù)规模均(jūn)出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安(ān)积极回报(bào)之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度(dù)末“300亿(yì)基(jī)金经理俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研(yán)的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿(yì)的(de)基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇(yǔ)一季(jì)度(dù)调仓(cāng)换股方向(xiàng)也受到市场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报(bào)披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导(dǎo)体及光模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一(yī)季(jì)度新(xīn)进(jìn)了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于(yú)设(shè)备(bèi)检测、产品盘(pán)点、安(ān)检等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视的营(yíng)收增(zēng)长起了很(hěn)大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯片为基(jī)础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球(qiú)布(bù)局、国内(nèi)领(lǐng)先的无(wú)晶圆(yuán)半(bàn)导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个季一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币度的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在(zài)内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴全合宜基(jī)金(jīn)在一季度除(chú)了加(jiā)仓(cāng)半导(dǎo)体等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾(téng)讯控股也是其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了(le)较(jiào)高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司(sī)长期成长价(jià)值，不断寻找具(jù)有良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让(ràng)招商基(jī)金朱红裕成(chéng)为市(shì)场备受(shòu)关注的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的(de)披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思(sī)路(lù)和路径(jìng)。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票(piào)市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立(lì)以来的最高值，显示出一种积极(jí)的(de)态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。数(shù)据显示，招商核(hé)心(xīn)竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布局(jú)了信息(xī)技术(shù)、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕(yù)整体做(zuò)了一些持(chí)仓调整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们(men)基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的(de)判断，主要减持了经(jīng)济复(fù)苏(sū)敏感度(dù)相对较高的部分制(zhì)造(zào)业，增持了(le)计(jì)算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢低(dī)增持(chí)了港股中可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的(de)物(wù)业及计(jì)算机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一定(dìng)的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们(men)的预(yù)期，导致对部分(fēn)行业(yè)的(de)定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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