来源：海通(tōng)宏观

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月28日(rì)召开会议(yì)，分(fēn)析研究当前经济形林心如生肖，林心如生肖属什么(xíng)势和经济工作。今年以来，经济增长好于预(yù)期。不(bù)过当前经济恢复(fù)性好转，内(nèi)生(shēng)动力还不强，需求(qiú)仍然不足。所(suǒ)以，稳(wěn)增长基(jī)调(diào)延续，短期政策不太可能(néng)转向收紧(jǐn)，但(dàn)是面对高质量发展要求，也没增(zēng)量刺激政策。未来扩大(dà)需求主要依靠自发修复消费(fèi)，主动(dòng)稳定(dìng)投资。此外，产业(yè)政策方面强(qiáng)调“实体经济”支撑，防风(fēng)险(xiǎn)仍然(rán)是重(zhòng)点任务。整(zhěng)体看(kàn)，二季(jì)度经(jīng)济修复速度(dù)或(huò)将(jiāng)放缓，政策相对克制(zhì) 。

　　1

　　政策不(bù)转向(xiàng)

　　本(běn)次(cì)会议首先(xiān)强调了今年的成绩，即“经济增长好于预(yù)期”，“市场需求逐步恢(huī)复，经济发展呈现回升向好态(tài)势”。从(cóng)一季度公布(bù)的数(shù)据看(kàn)，确实好(hǎo)于去(qù)年四季度时的预期。但随后会(huì)议也提到“经济运行林心如生肖，林心如生肖属什么好转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不足”。这也使得经济转型升级面临(lín)新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不(bù)少困难(nán)挑战。

　　我们(men)的理解是，一季度GDP同比(bǐ)增速为4.5％，相(xiāng)比去年四季(jì)度有(yǒu)明显改善，但距离疫情之前(qián)2019年的6％附近的增速，还有较大的差距。所(suǒ)以，经济仍需(xū)政策呵护。尤其是一(yī)季度降准后，就业压力仍然(rán)存在，我(wǒ)们认为政(zhèng)策短期不会转(zhuǎn)向收紧。“恢复(fù)和扩大需求”是当前经济持续回升(shēng)向(xiàng)好(hǎo)的(de)关键(jiàn)所在。

　　2

　　稳(wěn)增长(zhǎng)：也没增(zēng)量刺激(jī)

　　面对高质量的发展要(yào)求(qiú)，会(huì)议强调(diào)经(jīng)济要实现“质的有效(xiào)提升”和“量的(de)合(hé)理(lǐ)增长”。这一点和去年(nián)经济(jì)工作会议精神一致。这也意味(wèi)着稳增长不会通过(guò)强刺激的方式，而是统(tǒng)筹推(tuī)动(dòng)“经济运行持(chí)续好转”、“内生动(dòng)力持续增强”、“社会预期(qī)持续改善”、“风(fēng)险隐患持续化解”。

　　对于稳增长的(de)方式，会议要求“把发挥政策效(xiào)力和激发经营(yíng)主(zhǔ)体(tǐ)活(huó)力(lì)结合起来”。我们的理解是(shì)，下一阶(jiē)段更(gèng)多通过激发市场化的力量去推动经济修(xiū)复，通过改(gǎi)革开(kāi)放的方(fāng)式(shì)激发高质量的(de)增长(zhǎng)。所以会议指出，要坚持(chí)“两个毫不动摇”，破除影响各类所有制企业公平竞争、共同(tóng)发展(zhǎn)的(de)法律法规障碍和隐性(xìng)壁垒。各类企业都要依法(fǎ)合规经营。要下决心从根(gēn)本上解决企业账款拖(tuō)欠问题。总体而言，政策刺激空间有限，主要还是以提振(zhèn)信心和预期、激(jī)发活力为(wèi)主(zhǔ)要手段(duàn)，让经(jīng)济自发的(de)内生修复。

　　3

　　扩需求：自发修复(fù)消(xiāo)费，主动稳定投资(zī)

　　会议(yì)提出(chū)，积极的财政(zhèng)政策要“加力提效”，稳健的货币政(zhèng)策要“精准有力”，延续了(le)去年12月(yuè)会议(yì)的表述。对于(yú)政策的要(yào)求，本次会议强调(diào)“形(xíng)成扩大(dà)需求的(de)合(hé)力”，而去(qù)年12月会议的相关表述是“加强各类(lèi)政策协调配合”，这说明(míng)扩大需求(qiú)是未来的(de)政策重心。

　　一方面，自(zì)发修复(fù)消(xiāo)费(fèi)。“要(yào)多渠道增加城乡居民收入，改善消费环境，促进文化旅游(yóu)等服(fú)务消费”。提高(gāo)消费，主要(yào)还是(shì)靠居民劳动收入(rù)的自然修(xiū)复。林心如生肖，林心如生肖属什么rong>另一方(fāng)面，主动稳定投资。尤其(qí)是(shì)基(jī)建投资，是政府主动稳增长的重点(diǎn)。会议提到，在超大特(tè)大(dà)城市积极(jí)稳步(bù)推进城中村(cūn)改(gǎi)造(zào)和“平急两用”公(gōng)共(gòng)基础设施建设。

　　此 外， 会(huì)议强(qiáng)调，要把吸引(yǐn)外商投资(zī)放在更(gèng)加重要的位置，稳住外(wài)贸外资基本盘。要支持有(yǒu)条件的自贸试验区和自由贸(mào)易港对(duì)接国际高标准经贸规则，开展改革(gé)开放先行先(xiān)试(shì)。

　　4

　　产业(yè)发展：看重(zhòng)实(shí)体经济

　　会议强调，加快(kuài)建设现(xiàn)代化产业体系(xì)要以(yǐ)“实体经济”为支(zhī)撑。我们的理解是，产业政策的重点是“实体经济”，这(zhè)里的实体经(jīng)济并不(bù)是(shì)整(zhěng)个GDP，而是和“虚拟(nǐ)经济”相对应的。

　　会议明(míng)确“要夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大(dà)新动(dòng)能”；“要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改造”。会议(yì)指出“要重视通(tōng)用人工智能(néng)发展，营造创新(xīn)生态”，也提到了“重视防(fáng)范风险”。我们(men)认为，人工智能发展(zhǎn)到一定程度，监管措施也(yě)必然(rán)会跟上。此外，在互联网领域，要(yào)推动平台企(qǐ)业规范(fàn)健(jiàn)康发展，鼓励头(tóu)部平台企业探索创新。

　　5

　　防风险也是(shì)重点

　　会(huì)议提出，“统(tǒng)筹做好中小(xiǎo)银行、保险和信托(tuō)机(jī)构(gòu)改革化险工(gōng)作(zuò)”；再次强(qiáng)调房住(zhù)不炒，“做好保交楼、保民生、保稳定工作”；“要加强(qiáng)地(dì)方(fāng)政府债务管(guǎn)理，严控(kòng)新增隐性债务”。我(wǒ)们认为，房地产产业链、中小金融机构的(de)风(fēng)险(xiǎn)出(chū)清(qīng)，仍(réng)是大势所趋，地(dì)方债务的风险也需要(yào)化(huà)解(jiě)。所(suǒ)以今年和去年最大的不同是(shì)疫情影响减弱(ruò)，其他方面的经济问题依然是存(cún)在的(de)。

　　整体看，二季度经济修复速度或将放缓，政策相对克(kè)制。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 林心如生肖，林心如生肖属什么