钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经(jīng)给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫(mò)过于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个(gè)热(rè)门又令人遐想的题材搭配(pèi)公(gōng)司释(shì)放钠电池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出(chū)“七(qī)连板”和“五(wǔ)连板”妖(yāo)股走势。然(rán)去(qù)年末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨股价(jià)的套(tào)路完(wán)全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是(shì)3月(yuè)末扔出30亿元定增(zēng)预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获(huò)了(le)短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车(chē)式(shì)的涨(zhǎng)跌折(zhé)射的(de)是(shì)市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时(shí)间不过10多月，规(guī)划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺(yì)科(kē)技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投(tóu)资计划频(pín)频“跳票”、实际(jì)效益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大(dà)跃进”的(de)新项目(mù)如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密(mì)度(dù)较低，导(dǎo)致其(qí)研(yán)发进度大大(dà)落(luò)后(hòu)于了锂电池。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关(guān)键技术完(wán)成突破以及锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一(yī)代钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如(rú)日中天之际(jì)，传(chuán)艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时(shí)的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司(sī)江苏(sū)智纬电子科技有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺(yì)科技旋即(jí)涨停，当日(rì)盘后公司(sī)迫不(bù)及(jí)待(dài)召开电话会议，向合计64名(míng)分析师和个人(rén)投资者(zhě)披露跨界钠(nà)电的(de)各种细节。根据规(guī)划(huà)，传艺科(kē)技(jì)钠电池项目(mù)中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期(qī)计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月(yuè)23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前车在(zài)前，传(chuán)艺科技(jì)开始有(yǒu)意无意地(dì)“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进展，而(ér)公司股价也往(wǎng)往在公(gōng)告披露(lù)后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公(gōng)司(sī)股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电池(chí)前10元/股左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价，不(bù)到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.1一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml4元/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资(zī)者关系活动记录表》中对(duì)外发布(bù)钠(nà)电池(chí)业(yè)务(wù)未(wèi)来规划(huà)、技术水平等(děng)涉及公司经营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告(gào)》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有游(yóu)资(zī)推波助澜(lán)，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠电产能规划(huà)“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对(duì)交易所回(huí)复函(hán)和2023年度(dù)定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本(běn)约54亿(yì)元。其中，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房(fáng)成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划(huà)的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子电池全(quán)供(gōng)应链项目(mù)，逐步(bù)形成年产3万吨正极材(cái)料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池(chí)、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技(jì)在上述的(de)54亿元资金外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)主营输入类设备和印制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备(bèi)及(jí)通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来(lái)公(gōng)司经营规(guī)模不断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但(dàn)盈利(lì)并未同步，上市当年(nián)公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行(xíng)业式微，公司盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账(zhàng)上的(de)资金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司(sī)经营活动产(chǎn)生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离(lí)子电池项目的(de)自有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在(zài)投资钠电项目(mù)时自有资金的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就是(shì)准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称(chēng)，传艺(yì)科(kē)技(jì)及子(zi)公司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的(de)联合银团申请(qǐng)不(bù)超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于(yú)公司(sī)钠电池项目(mù)。根(gēn)据(jù)最新的调研(yán)记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通过，参团银行处(chù)于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资(zī)不(bù)超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投(tóu)入(rù)钠电池制造(zào)二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺(quē)口。而为补这部分缺(quē)口(kǒu)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技甚(shèn)至(zhì)将2020年定增募(mù)投资金中的(de)1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总(zǒng)便知，家底(dǐ)不(bù)厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目只能(néng)依赖融(róng)资。至(zhì)于上述(shù)邹伟民公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工投(tóu)产，达产达效(xiào)后，可实(shí)现年(nián)销售250亿(yì)元(yuán)。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后(hòu)公司营收将在(zài)当前(qián)基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示(shì)，市场(chǎng)对这个故事并不(bù)再买账，除了资(zī)金(jīn)实力有限公(gōng)司(sī)外，核心还在其大干(gàn)快上后产(chǎn)能如何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化(huà)元年的2023年，包括(kuò)宁德时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数和(hé)性能(néng)来(lái)看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨(jù)头们(men)不相上下，但宁(níng)德(dé)时代落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬(lǎo)们(men)已经走在前面，率先(xiān)在两轮电动(dòng)车和(hé)低速电动车(chē)领(lǐng)域实(shí)现装车应用。而传艺(yì)科技除了(le)在岁末年初(chū)公告(gào)与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博(bó)新能源签订项目(mù)合(hé)作(zuò)或战略(lüè)合(hé)作协(xié)议外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游(yóu)运用覆盖(gài)储能、低速(sù)电动车(chē)及电动工具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离(lí)子电池送样后(hòu)客(kè)户(hù)的(de)反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客(kè)户签订(dìng)了销售(shòu)订单(dān)”“公司已与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动车品牌(一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlpái)开展(zhǎn)送样(yàng)和(hé)合(hé)作意(yì)向洽谈等工作”等(děng)进行回(huí)复(fù)。至(zhì)于具体的(de)客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)落地正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢联新(xīn)能源(yuán)事(shì)业(yè)部钠电池分(fēn)析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最(zuì)新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能(néng)将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会有较大比例(lì)的(de)替(tì)代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占(zhàn)去(qù)了(le)2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到(dào)台(tái)前(qián)的(de)，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。一(yī)时(shí)间(jiān)，锂价持续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近(jìn)日(rì)就表(biǎo)示：“钠(nà)电(diàn)池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不(bù)太可(kě)能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会(huì)让钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠(nà)离子(zi)技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它是锂离(lí)子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较(jiào)接(jiē)近磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已经和钠电(diàn)池成(chéng)本基本(běn)相当；而由于锂原料价(jià)格大(dà)幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁助(zhù)理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后钠离子电池(chí)正、负(fù)极(jí)材(cái)料(liào)价(jià)格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能(néng)，但只(zhǐ)要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池(chí)的成本优(yōu)势(shì)就依然存在，并且随着(zhe)技术(shù)不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的(de)降本空(kōng)间有望进一步打(dǎ)开，该成本临(lín)界(jiè)点仍(réng)有进一步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明(míng)年钠(nà)电产业规模化完成(chéng)后，能和锂离(lí)子(zi)电池(chí)的成本拉开(kāi)差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万左右(yòu)及以下时，钠离(lí)子电(diàn)池在(zài)动力(lì)领域优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到(dào)，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电(diàn)池商业化进(jìn)程。但随着锂价(jià)持续(xù)下降，钠(nà)电池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸锂(lǐ)的价格，一般(bān)给到(dào)客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过往项目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能消化之外，市(shì)场(chǎng)还担忧传艺科技(jì)项目投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资(zī)上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募(mù)投计划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目(mù)的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施(shī)地点(diǎn)变更为重庆市合(hé)川区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体(tǐ)则从(cóng)传(chuán)艺科技变为全资子(zi)公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生(shēng)变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)建设项目(mù)。但(dàn)次(cì)年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波(bō)路33号(hào)改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投入“钠离子电池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后(hòu)果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低(dī)下(xià)以及建成项(xiàng)目(mù)实(shí)际效益与预计天差(chà)地别(bié)。

　　根据(jù)招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建(jiàn)设期(qī)也仅(jǐn)12个月，一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期(qī)相去甚远。

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