财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报(bào)披(pī)露(lù)完(wán)成，多(duō)位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅(fú)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的(de)基金经理选择(zé)了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也(yě)证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算(suàn)力以及终端(duān)的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可(kě)以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓(cāng)了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候(hòu)成(chéng)了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的(de)另(lìng)一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏(fú)龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一(yī)些标的，都增加(jiā)了(le)一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好(hǎo)的行业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表示(shì)暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估值体系还在(zài)合理接(jiē)受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服(fú)务器以(yǐ)及光(guāng)模块等(děng)细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是(shì)找(zhǎo)机会的(de)格局。

高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大(dà)模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观(guān)察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士也(yě)指出，AI后(hòu)续或(huò)有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是(shì)很多(duō)科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长(zhǎng)时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完(wán)，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的(de)环(huán)节(jié)，即(jí)满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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