本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问题是制约(yuē)北交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募基金加速(sù)布(bù)局，增量资金不断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性问题(tí)有望持续改善；同时，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，正是长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发起式基(jī)金(jīn)，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万元即可成(chéng)立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基(jī)金(jīn)、万家基(jī)金、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿到批文(wén)。除博(bó)时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北证50指数(shù)产品也是以发起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基金(jīn)旗(qí)下(xià)产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jī城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字n)于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日(rì)正式成(chéng)立(lì)，获1717户(hù)有效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的(de)投资价值，万家北(běi)证50成份指数基(jī)金经理杨坤(kūn)曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上(shàng)市板块(kuài)中业(yè)务相(xiāng)关(guān)度(dù)较高(gāo)的同类(lèi)股票(piào)，具有较大(dà)估值提(tí)升空间。随着市(shì)场流动性的(de)增强(qiáng)和(hé)创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数(shù)基金月(yuè)内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其中年内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字面，自(zì)去年11月发布(bù)以(yǐ)来，该指(zhǐ)数(shù)经历(lì)小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持(chí)续上(shàng)涨，且市(shì)场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在(zài)内的(de)30只核心指数月(yuè)内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字tuī)出后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有所改(gǎi)善。从中(zhōng)观维度(dù)来看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预(yù)计随(suí)着流动性逐步改善，以及公(gōng)司(sī)业绩持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走势有(yǒu)望持(chí)续向好(hǎo)。”北(běi)京(jīng)一大型(xíng)公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净(jìng)利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿(yì)元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北(běi)交所两年定开年内(nèi)收益(yì)为负外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)认为，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，不过(guò)正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约其发展的依(yī)然(rán)是(shì)市场本身较差的流动(dòng)性问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资(zī)者(zhě)门槛、扩大优质上(shàng)市企(qǐ)业数量外(wài)，后续北(běi)交所市场有必(bì)要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一(yī)个(gè)角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，也(yě)是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北交所的后续(xù)表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非常便宜，他(tā)们(men)测算前(qián)几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特(tè)新特性的中小成长型企业而言是(shì)非(fēi)常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依然延(yán)续(xù)了较快(kuài)的增(zēng)长速度，发展整(zhěng)体是(shì)符合预(yù)期的，业(yè)绩(jì)的持续增(zēng)长进一步(bù)消化了估(gū)值(zhí)。

　　三(sān)是(shì)从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策(cè)利(lì)好(hǎo)，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北(běi)京证券(quàn)交易所股票(piào)做(zuò)市交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易(yì)费率(lǜ)，北交所股票将纳(nà)入(rù)中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式上线等(děng)政策的密集发布，可以说对(duì)这(zhè)个市场是加(jiā)大(dà)了(le)呵护(hù)的(de)力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个(gè)股，供给(gěi)上(shàng)来了，给他们(men)增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整个市(shì)场的流动性造(zào)成一(yī)定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展的基石(shí)，这使得他(tā)们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小专精(jīng)特(tè)新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作(zuò)为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初(chū)创期，上市股票数量还不够多，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体(tǐ)估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济(jì)触底(dǐ)回升，和北(běi)交所(suǒ)快速发(fā)展，投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估(gū)”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不(bù)断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年一季度的公(gōng)募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势(shì)已经初(chū)露(lù)端(duān)倪，部分(fēn)专精(jīng)特(tè)新次新股及北证50中高权重、低(dī)估值(zhí)公司获增持较多(duō)。此外(wài)，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估(gū)标(biāo)的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重、低估值的公司(sī)获得重(zhòng)估可能性较(jiào)大。

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