分(fēn)析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面(miàn)对重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模较大(dà)或者(zhě)投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重大不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的符合重要货(huò)币(bì)市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上(shàng)共(gòng)有(yǒu)天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币、易方达(dá)易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年(nián)末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)需(xū)要(yào)增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利益中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)提升风控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益(yì中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗)率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随(suí)着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的(de)经营和投(tóu)资理念(niàn)，确(què)保自身投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方(fāng)面的能(néng)力水平与重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者(zhě)间接(jiē)与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持(chí)有(yǒu)一家(jiā)公司发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管人资(zī)格的同一商业银行(xíng)发行的金融(róng)工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单(dān)一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超过基(jī)金(jīn)总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人每月从(cóng)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中计提(tí)的风险准备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全(quán)产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无(wú)论是从考核(hé)机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)防范流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进一步提(tí)升(shēng)，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评(píng)估(gū)重要货币市场(chǎng)基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共同(tóng)制定合理有效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会(huì)备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大(dà)风险的(de)，由中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管(guǎn)理人及相关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于(yú)投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一(yī)些追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一(yī)些货币基金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市(shì)场，投资者需要(yào)注意选择(zé)合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不利影(yǐng)响。中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗《暂行(xíng)规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行(xíng)后，货(huò)币(bì)市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的(de)重点货(huò)币基金名录内，可(kě)能(néng)是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

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