中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获(huò)批的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出现(xiàn)明显进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会(huì)批(pī)文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当(dāng)年(nián)投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪业务(wù)团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极(jí)筹都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗备并参与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一季(jì)报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和(hé)合并(bìng)计(jì)划(huà)的(de)完成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公司(sī)，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存(cún)在可能导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)与北京(jīng)高华(huá)完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提供(gōng)直(zhí)接对接境(jìng)外(wài)资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户(hù)综(zōng)合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰(fēng都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗)前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实(shí)现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全(quán)方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提(tí)供(gōng)差异化(huà)选择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目(mù)前(qián)国内的外(wài)资控股券商数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数(sh都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗ù)量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在(zài)京会见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在(zài)的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全(quán)面(miàn)参与中国(guó)资(zī)本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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