美国银行业(yè)危(wēi)机持(chí)续(xù)！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出(chū)售(shòu)所有业务或部分业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家(jiā)地(dì)区银行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜(qián)在(zài)的(de)投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的(de)第(dì)一地(dì)平线银(抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商(shāng)会(huì)副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的(de)科技(jì)以及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行(xíng)则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地(dì)区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美(měi)国人担(dān)心(xīn)他们在(zài)银行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最(zuì)新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时期测量过这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高(gāo)度担忧可能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键利(lì)率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存(cún)款机制利(lì)率从本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦(lún)特(tè)原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点，市场对连续加息对(duì)经济造(zào)成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会(huì)由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级(jí)别的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期(qī)市(shì)场的关注点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美国(guó)经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临(lín)的(de)风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接(jiē)下来的(de)议(yì)息会议中暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高(gāo)的(de)相(xiāng)似(shì)性。高(gāo)健表(biǎo)示，共(gòng)同点是(shì)在(zài)银行业(yè)危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅(fú)下(xià)滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需(xū)观察，但(dàn)整体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱(qū)动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓(màn)延情(qíng)况，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息(xī)基本全部落(luò)地，后(hòu)期(qī)将不再(zài)存(cún)在加息对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基(jī)本面(miàn)上，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求(qiú)会(huì)下(xià)降(jiàng)多(duō)少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数(shù)据(jù)，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预(yù)期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份(fèn)基建(jiàn)乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。P抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年TA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏(hóng)观(guān)事件(jiàn)的(de)扰动加大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)情(qíng)况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实(shí)质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如(rú)5月4日(rì)国(guó)内开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大的利空因素(抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势(shì)减缓的走势(shì)。

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