自4月下旬高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的(de)目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道(dào)ETF基(jī)金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块(kuài)，体现出(chū)市场(chǎng)对上述(shù)板块(kuài)投资(zī)价(jià)值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着(zhe)逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资(zī)金净流(liú)入也(yě)均(jūn)在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行(xíng)业(yè)持续(xù)获得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期增(zēng)速(sù)保持(chí)在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明(míng)显改善，与此同(tóng)时新能源板(bǎn)块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里整体较高(gāo)的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未来漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的(de)估值回(huí)归，很多(duō)公司的(de)估(gū)值与成长匹配，买入(rù)并(bìng)持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业(yè)省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设(shè)备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管制(zhì)对象，上述修正案(àn)在(zài)经过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时间半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块回调(diào)，资金也在(zài)加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只(zhǐ)半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国(guó)泰(tài)基金(jīn)认(rèn)为，存储(chǔ)芯片(piàn)自(zì)2022年四季度(dù)至2023年(nián)一(yī)季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产(chǎn)业链环节(jié)，具备较强的(de)大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提(tí)升自(zì)身(shēn)产(chǎn)能。而当(dāng)扩(kuò)产落地时，行业进(jìn)入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价进行(xíng)库存(cún)去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行(xíng)业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为代表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持(chí)续下探的周期(qī)性(xìng)磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半(bàn)年(nián)迎(yíng)来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及(jí)通(tōng)胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的(de)投资机会需要看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真正的(de)创新落(luò)地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费电子(zi)大概率在二季(jì)度及(jí)二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能(néng)真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下(xià)半年硬(yìng)科技(jì)的投资(zī)机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端(duān)，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库存(cún)的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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