今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三(sān)折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披(pī)露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季(jì)度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在一季度(dù)加(jiā)大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源沪(hù)港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度(dù)增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年持有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中国经(湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少jīng)济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发(fā)的(de)银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美(měi)联(lián)储(chǔ)过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数(shù)字经济的(de)代表行业(yè)为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规(guī)整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区(qū)域(yù)，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关(guān)公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的(de)整(zhěng)合(hé)能力，通过推出(chū)人工智能相关(guān)模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运(yùn)营效(xiào)率(lǜ)，以及(jí)对外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块(kuài湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少)的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港(gǎng)基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈(yíng)利(lì)来源(yuán)于中国(guó)内地，中国内地经济(jì)的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下(xià)半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是(shì)当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度(dù)集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均在(zài)高(gāo)位(wèi)的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注(zhù)三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成(chéng)为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的(de)行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于(yú)经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分(fēn)可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格局(jú)佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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