财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持(chí)续稳(wěn)定，受(shòu)多方因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数(shù)较(j一寸多少厘米公分 一寸是几个手指iào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一一寸多少厘米公分 一寸是几个手指季度会有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断(duàn)。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财(cái)联社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大(dà)规模去库存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实(shí)际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德时(shí)代一(yī)季度(dù)报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到(dào)2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价(jià)格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽(qì)车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问(wèn)题(tí)，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分析(xī)师近(jìn)期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)一寸多少厘米公分 一寸是几个手指游扩产迅速从(cóng)而(ér)在(zài)需(xū)求表现上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽(qì)车(chē)销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车(chē)市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带(dài)动锂电产业(yè)中上游(yóu)的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单(dān)的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持(chí)续推进(jìn)电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能(néng)也在(zài)稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德(dé)时(shí)代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产(chǎn)业(yè)链各(gè)个环节的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库(kù)存(cún)水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍(rěn)低(dī)价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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