金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音易所交易的(de)白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场(chǎng)资(zī)金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初(chū)才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的(de)白糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过(guò)。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因与白糖(táng)期货的种植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格(gé)已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年(nián)4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于(yú)国内糖料(liào)作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体(tǐ)保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口糖(táng)补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚(yà)等(děng)，其中(zhōng)前十(shí)位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别(bié)是(shì)巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世(shì)界各(gè)地的糖价可(kě)能(néng)会一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是(shì)否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会(huì)给(gěi)出答(dá)案。

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