5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走(zǒu)势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中(zhōng)度(dù)来(lái)看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的(de)机构共(gòng)同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体(tǐ)现(xiàn)在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投(tóu)资(zī)方向做了(le)预判七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁，综合多家观点，券(quàn)商们对(duì)五月的(de)大(dà)盘的看法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动(dòng)，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市(shì)场的(de)相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊(huái)的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然维持(chí)震荡格局，长期看二(èr)级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利(lì)释放非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出(chū)这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经(jīng)济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出(chū)现(xiàn)持(chí)续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观(guān)点七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩(jì)增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪(xù)。从(cóng)管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市(shì)特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确(què)立(lì)，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对(duì)短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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