5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持(chí)在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于(yú)人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升(shēng)最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计(jì)推(tuī)荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程度(dù)与(yǔ)中(zhōng)特估(gū)概(gài)念有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计(jì)算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关(guān)注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么策(cè)略盈(yíng)利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎(yì)体现在(zài)热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对(duì)五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多(duō)看少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出(chū)和开(kāi)工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层(céng)对(duì)信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下行(xíng)通北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆(gān)的(de)背(bèi)景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来股票(piào)供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持(chí)二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层(céng)的(de)政策取(qǔ)向来(lái)看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然(rán)是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下(xià)打破的趋(qū)势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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