近(jìn)日(rì)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受(shòu)资(zī)本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游(yóu)族(zú)网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京(jīng)、苏州之(zhī)后的(de)第四(sì)个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如(rú)今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青(qīng)豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的(de)开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去(qù)年称(chēng)，受众面(miàn)最广的(de)是线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的(de)长(zhǎng)视频节(jié)目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等(děng)热门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的业(yè)获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本(běn)市(shì)场并不吃(chī)香。其核(hé)心(xīn)原(yuán)因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性(xìng)，而(行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复(fù)制性。演员的(de)不确定性、创作的不确(què)定性(xìng)、观众审(shěn)美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行(xíng)业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的(de)“故(gù)事(shì)”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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