编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理的(de)调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首(shǒu)季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节(jié)后市场热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募(mù)仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道(dào)外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红中不断寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特(tè)别是(shì)合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之(zhī)一的(de)刘(liú)彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基金一(yī)季(jì)报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的(de)易(yì)方达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的(de)易方(fāng)达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同(tóng)以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替(tì)换了上一(yī)季(jì)的(de)药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述：“基(jī)金在(zài)一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商(shāng)业(yè)模(mó)式出(chū)色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银(yín)华(huá)盛(shèng)世(shì)最新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其(qí)思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其(qí)重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上(shàng)一季度就是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域(yù)医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三(sān)方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家(jiā)药(yào)品监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出(chū)的(de)三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新(xīn)的(de)重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司(sī)，主营(yíng)业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)了，而他在(zài)管的(de)7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先(xiān)锋(fēng)股票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依(yī)然(rán)为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初(chū)至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新能源产业(yè)还具备(bèi)较(jiào)长(zhǎng)的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行业(yè)中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的终局如(rú)大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在(zài)发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数(shù)据显示(shì)目(mù)前在管产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基(jī)金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽(suī)然(rán)第一(yī)大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的(de)情况是，如果按(àn)照保留小数两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积累(lèi)的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰元(yuán)和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实(shí)现(xiàn)了(le)正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为(wèi)例(lì)，对比基金四季(jì)报和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就是中(zhōng)字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时(shí)也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们(men)需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信(xìn)却退(tuì)出(chū)了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓(cāng)了(le)川(chuān)投(tóu)能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了(le)有色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国(guó)内(nèi)企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基(jī)本上是(shì)基于(yú)美股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需(xū)要对(duì)其可持续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金(jīn)经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年(nián)，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公(gōng)司半数为中字(zì)头，它(tā)们(men)就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的(de)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企(qǐ)业盈利(lì)修复的(de)预期下(xià)，我们较(jiào)为看好今年的权(quán)益(yì)市场，特别(bié)是前(qián)期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智(zhì)联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去(qù)银(yín)河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新能源(yuán)属性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的(de)十(shí)大重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均已实(shí)现了(le)涨幅(fú)翻番(fān)，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一季(jì)度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合同的(de)配(pèi)置范围，切合主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题(tí)继(jì)续(xù)增(zēng)加了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成名的(de)还(hái)有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓(wèi)是少年得(dé)志，但后来所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的成(chéng)名(míng)作华安(ān)媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余(yú)的(de)八(bā)个席位全部(bù)更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前(qián)年(nián)内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合(hé)同主题范围内的(de)科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及(jí)原材(cái)料放(fàng)在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部(bù)分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对(duì)低调(diào)的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基(jī)金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一季(jì)度头(tóu)三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去(qù)年下半年(nián)以来(lái)重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了(le)工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流(liú)通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的(de)产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不同(tóng)的一(yī)点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能对收入(rù)利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块去(qù)库(kù)存可能(néng)也(yě)进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工(gōng)装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在(zài)十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部(bù)超导(dǎo)替代了(le)前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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