金融界(jiè)4月27日(rì)消息  顶着(zhe)“港(gǎng)股白酒第一股”光环的珍酒李(lǐ)渡正式(shì)登陆港交所，尴(gān)尬(gà)的是开盘(pán)直(zhí)接(jiē)暴跌16.82%，全天颓(tuí)势(shì)尽(jǐn)显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市(shì)第一天市(shì)值就缩水超过60亿(yì)港(gǎng)元，惨遭开门黑(hēi)。

再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了="center">

　　私(sī)募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂(guà)牌(pái)上交所后(hòu)，至今没(méi)有酒(jiǔ)企成(chéng)功上市，珍酒李渡是近7年(nián)时间第一只实现资(zī)本上市的(de)白酒股，目前(qián)西凤(fèng)酒、郎酒、国台等均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次在(zài)港交所(suǒ)IPO，发售价为每股10.82港元(yuán)，筹资资(zī)金约50亿(yì)港元，公(gōng)开(kāi)发售获超购1.94倍(bèi)，一手中签(qiān)率(lǜ)100%。值得注意的(de)是，不(bù)知道是出于何种(zhǒng)考虑，此次珍酒李渡并没有引入(rù)基石投资者。再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了p>

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计(jì)引入两(liǎng)轮投(tóu)资者，分(fēn)别是有着“华尔街之狼(láng)”之称的(de)私募股权(quán)巨头KKR和(hé)大中(zhōng)华网(wǎng)讯。KKR在(zài)2021年11月(yuè)和(hé)2022年5月分别投(tóu)资3亿美元、5亿美元，两次成(chéng)本(běn)分(fēn)别(bié)为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今日(rì)收(shōu)盘价8.88港元，这意味(wèi)着私(sī)募巨头(tóu)KKR目前(qián)浮亏超过22亿港(gǎng)元(yuán)。

　　三(sān)年时间(jiān)狂砸(zá)15.77亿(yì)元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家(jiā)致力(lì)提供以酱(jiàng)香型为主的次高端白(bái)酒产品的中国(guó)白酒公司。珍酒李渡(dù)集(jí)团旗(qí)下(xià)包括珍(zhēn)酒、李渡、湘窖(jiào)及开口笑(xiào)四大白酒品牌(pái)，覆盖酱香(xiāng)型(xíng)、浓香型、兼香型三大白酒品类(lèi)。

　　招股书(shū)显示，按2021年收入(rù)计(jì)算，珍酒(jiǔ)李渡(dù)是中国第四大民营白酒公司，以及中国白酒行(xíng)业(yè)中提供三种香型白酒的第(dì)三大公(gōng)司(sī)。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡归(guī)母净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿(yì)元(yuán)、10.3亿元(yuán)，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现(xiàn)来看(kàn)，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡(dù)2020年到2022年(nián)的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下风(fēng)，“股(gǔ)王(wáng)”贵州(zhōu)茅台2022年的(de)毛利率(lǜ)超过90%，而腰(yāo)部的今世缘(yuán)、口子(zi)窖等企(qǐ)业(yè)毛利率也超过了(le)70%。

　　导致毛利率的直接原因之(zhī)一(yī)就是珍酒李渡(dù)的“豪横”的广告支出。财(cái)报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒(jiǔ)李渡(dù)销售及经(jīng)销开支分别(bié)为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元(yuán)，于(yú)同期分别(bié)占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开(kāi)支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年时(shí)间(jiān)，广告费(fèi)就(jiù)砸了15.77亿(yì)元(yuán)。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报告期内，公司(sī)存(cún)货(huò)分(fēn)别(bié)为17.37亿元、36.49亿(yì)元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周转(zhuǎn)天数分别为(wèi)517天、414.4天(tiān)和(hé)612.8天。招股书解(jiě)释称(chēng)大(dà)部(bù)分存(cún)货为(wèi)基酒，但仍然有不少针对(duì)其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六(liù)福(fú) 身(shēn)价230亿(yì)元

　　低于行业的(de)毛利率和“豪横”的(de)广(guǎng)告(gào)支出(chū)，这与珍酒李渡创(chuàng)始人吴(wú)向东的操盘手法密切相关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是一(yī)名白(bái)酒行(xíng)业的老兵。1969年(nián)，吴向(xiàng)东出生在湖南(nán)醴陵的一个普通农村家庭，1992年(nián)，在湖南省(shěng)外贸学校毕业的吴向东，进入其姐(jiě)夫傅军旗下新华联(lián)集团工作。此后(hòu)四年，他升至新华(huá)联集团(tuán)董事、董事局(jú)副主席。也是在此，吴向东正式(shì)开启了他的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年(nián)拿下五粮液旗下川(chuān)酒王的(de)代(dài)理(lǐ)权(quán)，仅一年就将川酒王销量(liàng)做到湖南第一。川酒王热销之后，大量仿(fǎng)冒产品涌(yǒng)现。同时，白酒市(shì)场竞(jìng)争白热化，下游经销商的日子越来(lái)越(yuè)难，吴向东(dōng)想自(zì)创白(bái)酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代(dài)工协议(yì)，这是他在白(bái)酒(jiǔ)业首创了一种新模式OEM，即(jí)贴牌代工模式，随后，金(jīn)六福在(zài)这(zhè)一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯(bēi)，媒(méi)体将时(shí)任男(nán)足主教练的(de)米卢(lú)誉为神(shén)奇(qí)教练和好运(yùn)福星。深谙(ān)营销的吴向东找来米卢担(dān)任(rèn)金(jīn)六福形(xíng)象(xiàng)代(dài)言人(rén)。米卢穿着唐(táng)装(zhuāng)，面带微笑地说“中国(guó)人的(de)福酒(jiǔ)，金六福。”很长一段时间，金六福的广(guǎng)告(gào)投放量都是(shì)全国(guó)第一。

　　在吴向(xiàng)东的广告(gào)轰炸下，金(jīn)六福迅(xùn)速成为国(guó)民白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在(zài)吴向东的操盘(pán)下(xià)，贵州(zhōu)酱酒品牌(pái)珍(zhēn)酒、江西李渡，以及湖南(nán)知名(míng)白酒品牌湘窖和开口笑(xiào)正式合并——珍酒李渡诞生(shēng)。

　　目(mù)前，吴向东实(shí)际控(kòng)制的金(jīn)东集团旗(qí)下共有华(huá)致酒行、华泽酒业集团(tuán)（下辖(xiá)金六福(fú)、珍酒等12个酒(jiǔ)企(qǐ)）、金东投资三个产业板(bǎn)块。涉足金融、文化旅(lǚ)游、新能源、互联网、酒(jiǔ)业等多个产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成(chéng)为湖(hú)南省株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡润研究院发(fā)布(bù)《2023胡润全球富(fù)豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿元人民币(bì)财富(fù)位列榜单第955位。

　　白(bái)酒还是会更好生意吗？

　　在前不久的第(dì)108届(jiè)全国糖酒商品(pǐn)交(jiāo)易会上(shàng)，阵阵寒意从会上传(chuán)来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒水行业颇为知(zhī)名的(de)盛初咨询(xún)董事长(zhǎng)王朝成放出“重磅观点”：酒业整体将长期进入销量(liàng)负增(zēng)长、收(shōu)入低增长或0增长、利(lì)润低增长的内(nèi)卷时(shí)代，并且很可能刚刚开(kāi)始。

　　第一(yī)，2023年是行业的分水岭，从场景(jǐng)-量价-集(jí)中度看趋势，真正的(de)高端消费(fèi)在疫(yì)情场景中并没有(yǒu)太受影响，次高端库存(cún)仍未消化(huà)，区(qū)域酒借助消费恢复较快。高端的(de)恢复(fù)没有看到更强的动力，仍(réng)然在低位徘徊(huái)，一二(èr)季度上市(shì)公司业绩(jì)会出现增(zēng)速放缓和进一步分化(huà)。

　　第(dì)二(èr)，从白酒供需-库(kù)存周期看趋势，现在(zài)存在三个矛盾：一是(shì)产(chǎn)区和供需(xū)的矛盾，大产区都在扩产能，但销量在下降(jiàng)；二是名酒(jiǔ)企业都(dōu)在向下扩展产品线，和地方酒厂会(huì)产(chǎn)生矛(máo)盾；三是名酒(jiǔ)企(qǐ)业渠道重心下移，和地方酒(jiǔ)企的渠道(dào)有矛(máo)盾(dùn)。

　　其(qí)具体(tǐ)表现是：2022年白酒行业销量为671万(wàn)吨，而2016年(nián)是1305万吨，行业600万吨消失的主要是100块(kuài)钱以下的(de)价(jià)位带，其(qí)原因(yīn)在(zài)于城市化(huà)，大(dà)部分劳动(dòng)人口从农村(cūn)转移到城市(shì)后，消费(fèi)习惯变(biàn)了(le)，导致(zhì)未来升级空间基数变(biàn)小；超(chāo)高端从5万吨上(shàng)涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了两(liǎng)倍。

　　他给(gěi)出了(le)一组各价格带(dài)白酒节前(qián)和节(jié)后的终端进货量数据。其(qí)中：2000元以上相关产(chǎn)品下降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品(pǐn)下降(jiàng)15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元高线(xiàn)次高端相关产品节前下降41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次(cì)高端价格(gé)节(jié)前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端(duān)节(jié)前下降4%，节后上涨12%；100以下中低(dī)端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白(bái)酒第(dì)一股”珍酒李渡未来(lái)走向(xiàng)何方让我们(men)拭(shì)目以待。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了