个人养(yǎng)老金业务试点落(luò)地(dì)半(bàn)年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始(shǐ)进入为期一年(nián)的(de)试点，在全(quán)国(guó)选(xuǎn)取了(le)36个(gè)试点城市和地区进行推进。据(jù)人力资源和社会保(bǎo)障部(bù)数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)今年3月末(mò)，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的(de)代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联(lián)系和(hé)与投资者的深度了(le)解(jiě)，在养老(lǎo)基金(jīn)销(xiāo)售方面已有多方(fāng)实践。时值个人养(yǎng)老金业(yè)务试点推行半年之际(jì)，中国基(jī)金报记(jì)者深入多家(jiā)券商，了解(jiě)个人养(yǎng)老金代(dài)销中的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财(cái)富(fù)管理(lǐ)优势

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个(gè)人养老金业(yè)务正在获得(dé)更多证券公司的(de)重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金试点落(luò)地(dì)，14家券商(shāng)获得代销资格(gé)。截至今(jīn)年3月31日，证(zhèng)监会更新名(míng)录中个人养老金基金数(shù)量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券、安信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的(de)代销方之一，证(zhèng)券公司在个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点的铺开和推广中持续(xù)发力，个人养老金业(yè)务也成为大型(xíng)券商们(men)财富(fù)管(guǎn)理转型的(de)重要(yào)抓手。通过精(jīng)心(xīn)布(bù)局(jú)产品及(jí)渠道(dào)，与基金投顾服(fú)务(wù)结(jié)合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目(mù)前，个(gè)人(rén)养老金可投资的(de)产品主要有(yǒu)四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公(gōng)募基金。据人社部个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财(cái)类产品、基金类(lèi)产品、保险类(lèi)产品分别(bié)为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产品资格受(shòu)到明显限制(zhì)，仅部分具备保险兼(jiān)业(yè)代(dài)理牌(pái)照的证券公司可(kě)销售养老保险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券(quàn)商将(jiāng)视线聚(jù)焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年(nián)报中表示，其顺利获(huò)得首批个人养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家(jiā)基金(jīn)管理公(gōng)司共(gòng)计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的上线，基本(běn)实现个人养老金公募(mù)基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务(wù)负(fù)责人向中国基(jī)金报记者介绍称(chēng)，中信(xìn)建投已引进华(huá)夏基(jī)金等发行养老基金管理人(rén)的(de)137只Y份额(é)产品，后续将不断(duàn)完善产品池。东方证券亦(yì)表(biǎo)示，目前已基本实现(xiàn)了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务(wù)办理(lǐ)的角(jiǎo)度看(kàn)，大部分客(kè)户更愿意在产(chǎn)品货架丰富(fù)的机构办理(lǐ)个(gè)人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的(de)基础架构上，风格多样(yàng)、风(fēng)险收益(yì)多元的产品货架能够带给客户更好的服(fú)务办理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选择的(de)角(jiǎo)度讲，大(dà)部(bù)分客户对(duì)于金融(róng)产品的特(tè)征和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿(yuàn)、投资(zī)目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引入个人养(yǎng)老金可投资的产品类型的基础(chǔ)上(shàng)，各(gè)家机构需(xū)要深入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研究每类产品(pǐn)的特性；结合(hé)存量客户的个性化(huà)画像和客户特点，为客户提供切(qiè)实(shí)可(kě)行的产品评估体系(xì)和养老规划方案。

　　实际(jì)上(shàng)，对于个(gè)人投资者来说，当(dāng)前阶段认可并开(kāi)通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的理由，一(yī)是(shì)来自开户渠道的多重福利动员，二是(shì)个人养老金带(dài)来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开(kāi)户数量众(zhòng)多，但缴存(cún)比率仍(réng)不理想。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金退(tuì)休(xiū)后才能取出，这每年12000元自(zì)然(rán)是(shì)需(xū)要(yào)在账户内充(chōng)分(fēn)利用长期投(tóu)资，但(dàn)如何投资也令不(bù)少投(tóu)资者犯难(nán)：买(mǎi)什(shén)么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选择越多，困(kùn)难越多。现有养(yǎng)老产品的(de)选择已令投资者目(mù)不暇接，如何(hé)让(ràng)投资者选(xuǎn)择到(dào)适合自己的产品(pǐn)，证券公(gōng)司的(de)投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高素质的(de)投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划和(hé)资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相(xiāng)结合的方式，注重交流和体验，为客户(hù)提(tí)供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老金业(yè)务时曾介(jiè)绍，其结合(hé)个人养老(lǎo)金基(jī)金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金(jīn)基金评价标(biāo)准”，综合基金(jīn)公司治(zhì)理水平、投研(yán)能力、业(yè)绩评(píng)价、风险管(guǎn)理(lǐ)、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得信赖(lài)的养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性(xìng)价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司(sī)营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以与大型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发布(bù)会(huì)上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立(lì)个人(rén)养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银行(xíng)。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者通(tōng)过其渠道开通个人(rén)养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会(huì)保险公共服(fú)务(wù)平台上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老金业务开办(bàn)情况(kuàng)。其中(zhōng)显示，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的银(yín)行中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易业(yè)务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所拥有的产(chǎn)品和渠道优势相比(bǐ)，证券公(gōng)司(sī)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)的规模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不(bù)过(guò)，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量(liàng)难(nán)以比(bǐ)拼，但券(quàn)商(shāng)发(fā)力个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务，自有其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推广个人(rén)养老金业(yè)务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰(tài)君安(ān)此前表(biǎo)示(shì)，其个(gè)人(rén)养老金业务从引导客(kè)户形成科学(xué)养老理财观(guān)念(niàn)的长远视角出发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供从产品策略、到(dào)产品优(yōu)选、再到组合(hé)配(pèi)置(zhì)的全周(zhōu)期专(zhuān)业资配服务和一站式的(de)产品选(xuǎn)择。中信证券(quàn)亦推出个(gè)人养老金(jīn)投(tóu)资一站(zhàn)式解决方案(àn)“信养计划(huà)”，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供含账(zhàng)户(hù)管(guǎn)理(lǐ)、资产配置(zhì)、服(fú)务陪(péi)伴于一(yī)体的个人养(yǎng)老金(jīn)投资综合(hé)服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务(wù)投资者(zhě)外，“走出去(qù)”也(yě)是部分(fēn)券商开拓个人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)解决(jué)方案。东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老金目标客群的(de)深(shēn)入研究，将开发大中型企业作为个人养(yǎng)老金客户拓(tuò)展的重点(diǎn)方(fāng)向，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协(xié)同(tóng)系统内成员公司开展走进企业推广(guǎng)个人养(yǎng)老金活动，为企(qǐ)业单(dān)位员(yuán)工提供个人养老金上门服务(wù)，免去客(kè)户(hù)前往营(yíng)业厅(tīng)办理业(yè)务(wù)路上花费的(de)时间，提高服务(wù)效率，节(jié)约客(kè)户时间。展业初期组织(zhī)了超(chāo)过(guò)100场(chǎng)的个人养老金走进企(qǐ)业服(fú)务活动(dòng)，覆盖(gài)企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老(lǎo)金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构(gòu)正式(shì)展业(yè)，逐鹿个人养(yǎng)老金(jīn)市场(chǎng)。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半年，相关产品(pǐn)的(de)收(shōu)益(yì)率和回撤情况(kuàng)、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满(mǎn)足(zú)养老诉求等问题，持续(xù)成为市(shì)场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤(chè)。如(rú)何做到(dào)从中长期保值增(zēng)值(zhí)同时又让(ràng)客户体验(yàn)良(liáng)好(hǎo)是个(gè)人(rén)养老产(chǎn)品成败的(de)关键。

　　提供(gōng)更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务已然成为券(quàn)商财(cái)富管理转型的核心方(fāng)向之一。通过(guò)不断完善客户服务体系(xì)，满足客户多层次金融需求(qiú)，促进财富(fù)管理业务高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)，券(quàn)商在(zài)业务(wù)内涵(hán)上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在(zài)客户分类服务(wù)方(fāng)面，会根据(jù)国家政策选择社保关系在先行(xíng)城市(shì)（地(dì)区(qū)）、能(néng)享受税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步认(rèn)知(zh佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗ī)的客户进行第(dì)一阶(jiē)段的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续(xù)服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可(kě)重点关注(zhù)企事业单位(wèi)员工(gōng)，特别是大中型城市具有(yǒu)一(yī)定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能够享受个税(shuì)抵(dǐ)扣(kòu)的优(yōu)势(shì)，具备(bèi)一定投资(zī)意识(shí)和财务(wù)认知；这类人(rén)群对(duì)未来退休有(yǒu)一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个人养(yǎng)老金是一个增量市场(chǎng)，对证券(quàn)公司而言，针对潜在客群可以全市(shì)场覆盖(gài)。证券公司可以通过投研优势和专(zhuān)业投顾队(duì)伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户(hù)的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风(fēng)险类(lèi)型的(de)养老基(jī)金，帮助(zhù)客(kè)户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客(kè)户有效(xiào)应(yīng)对投资组合净(jìng)值的波动(dòng)，引(yǐn)导客户(hù)持续参与(yǔ)养老金投资，提升客户(hù)养(yǎng)老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表(biǎo)示，会针对(duì)不同(tóng)风险承受能力、不(bù)同年龄(líng)结(jié)构和不同资金体量(liàng)制(zhì)定个性化养老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需(xū)开户）提供(gōng)符合(hé)监管部门要求的金融机构和金融产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗易(yì)懂的“养(yǎng)老看隔壁”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲堂等信息和(hé)交易(yì)服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的(de)“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计算器、个性(xìng)化的补充养老解决方(fāng)案、定期(qī)的养老方(fāng)案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做(zuò)好(hǎo)“老百姓(xìng)身(shēn)边(biān)的(de)养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起(qǐ)构建养(yǎng)老金第三支(zhī)柱(zhù)的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应(yīng)加大资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个(gè)人养老金(jīn)的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服(fú)务的(de)方式触达企业和客户(hù)，举办专(zhuān)题(tí)讲座、在线研(yán)讨(tǎo)会和投资教育(yù)活动，帮(bāng)助客(kè)户(hù)了解个人养老(lǎo)金的重要性、投(tóu)资策略和长期规(guī)划，激发客户对个人养老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣(qù)和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在(zài)App服(fú)务功(gōng)能优化方(fāng)面，建立内容丰富的一站式个(gè)人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功能(néng)，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算(suàn)器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入智(zhì)能(néng)科技和人工智能技术，通过数据分析和(hé)算法模(mó)型(xíng)，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老(lǎo)金(jīn)产品组合，并(bìng)提(tí)供实时投资组合(hé)跟踪和风险管理工具(jù)，帮助(zhù)客户更好地(dì)实现养老投资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责(zé)人(rén)则表示，可(kě)以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分(fēn)析系统的基础上，可(kě)以针(zhēn)对(duì)不同养老(lǎo)诉求(qiú)的(de)客户达成“千人(rén)千(qiān)面”的(de)个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周期(qī)和年龄(líng)阶段的(de)客户提供专业(yè)的、一对一的(de)养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益(yì)告(gào)负

　　客户体验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　个(gè)人(rén)养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和(hé)回撤率大不大(dà)？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都(dōu)是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基(jī)金的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示(shì)，全市场(chǎng)149只公(gōng)募养老基金产品，近七成收益告(gào)负。其(qí)中，业绩垫底的(de)一只个(gè)人养老目标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只(zhǐ)产(chǎn)品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是兴全安泰稳健养(yǎng)老一(yī)年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有富国(guó)、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南(nán)方、华(huá)夏等旗下超10只养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，由(yóu)于资(zī)金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又(yòu)让(ràng)客户体验(yàn)良(liáng)好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值(zhí)，否则将(jiāng)违背客户通过投(tóu)资达(dá)到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资的4类(lèi)产品风险收益特点明显，有的(de)类别更侧重本(běn)金安全(quán)、有的类别更侧(cè)重资(zī)产增值(zhí)；但同时，每(měi)个类别很难做到(dào)在保证其特点达(dá)到的同时(shí)又(yòu)规避(bì)掉(diào)该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休(xiū)时点较近(jìn)的(de)投(tóu)资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波(bō)动高回(huí)撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满(mǎn)足客户养(yǎng)老类资(zī)金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个(gè)目的，前提是(shì)有一套完整(zhěng)、自(zì)洽(qià)、适用、有效且动态适配的产品(pǐn)评价体系，通过(guò)该体系的评价，能较为清晰地区(qū)分(fēn)出(chū)产品的“性(xìng)价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能公平、公(gōng)正地对同(tóng)类(lèi)或者(zhě)同策略(lüè)产品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将好(hǎo)的(de)产品(pǐn)、合适(shì)的产品(pǐn)推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为(wèi)目(mù)标风(fēng)险型和(hé)目标日期型两(liǎng)大类，投(tóu)资(zī)者可(kě)以根据自身投资(zī)目标(biāo)和风险承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客(kè)户(hù)可选择(zé)目标日期型中的(de)稳健类产品，通过(guò)严(yán)格控制股票资产(chǎn)仓(cāng)位降低产品波动(dòng)，带(dài)给(gěi)客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际经验，如果退休(xiū)后的养老金替代率大(dà)于(yú)70％，即(jí)可维持退休前的生活(huó)水平，养老金投资的增值功能也是一(yī)个重要考量。由(yóu)于(yú)个(gè)人养老金取用需要达到(dào)年龄等条件，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期(qī)性，可以达到几十年(nián)，能够承受一定的短期波动，对(duì)于追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置(zhì)一定高(gāo)比例资金在权益型资产上，实(shí)现养老投(tóu)资的保值增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关(guān)业(yè)务(wù)负责人(rén)也认为，个人养老金产品具有一定(dìng)的(de)普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓长期保值增值的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要实(shí)现(xiàn)长期资金的(de)稳健投资回报，资产(chǎn)配(pèi)置不(bù)可或缺。通过(guò)投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低(dī)相关性的金融资产，有助于实(shí)现风险分散、降低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者(zhě)的养老投资目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人(rén)养老(lǎo)金业务高质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)积极发展的同时(shí)，与渠(qú)道网点和客(kè)户众多的银行等机构相比，券商如何(hé)突(tū)破(pò)自身(shēn)瓶颈，实现(xiàn)差(chà)异化的(de)发展(zhǎn)，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示(shì)，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独立销售(shòu)机构都可参与到为客(kè)户(hù)提供个人养老基金(jīn)服务(wù)，几(jǐ)类(lèi)机构(gòu)优势互补(bǔ)，严格意(yì)义上说是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机构(gòu)或者每家(jiā)机构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充(chōng)分发挥(huī)自身优(y佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗ōu)势(shì)，服务好有养老(lǎo)投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方(fāng)面(miàn)诉求：一(yī)是增(zēng)强基础设施(shī)建(jiàn)设(shè)，能在服务时效性上(shàng)与银行(xíng)拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下(xià)单服务；二是(shì)增加产品销售(shòu)范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加(jiā)可为客户提(tí)供(gōng)的(de)养老产品（如(rú)养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明确养(yǎng)老规划业务(wù)合规性，为不同的客户提供基于客户需(xū)求和画(huà)像的养老规(guī)划方案。”上述负责(zé)人提到(dào)。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责(zé)人提(tí)出，当前的政策(cè)要求下，客户如果想在(zài)券商端参(cān)与个人(rén)养老金投资，需(xū)要分别在银行(xíng)端、个税(shuì)端进行一系列前序操(cāo)作步骤(zhòu)，对(duì)于尚不(bù)熟(shú)悉业务流(liú)程的投资者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策对代销个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券商(shāng)暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供(gōng)投资者选择的产品种(zhǒng)类(lèi)较为单一(yī)，难以进一步为投资者提(tí)供更丰富的个人养老金配(pèi)置方案。未来(lái)期待(dài)能够从政策端进一(yī)步简(jiǎn)化(huà)投资者(zhě)的办理流程(chéng)，提(tí)升客户体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金品种(zhǒng)的(de)引(yǐn)入和(hé)研(yán)发上的(de)政策(cè)支持，丰富客户多元化的(de)投资(zī)选择。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个(gè)人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开始，不(bù)少(shǎo)人发现自己的退税比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔细询问之下(xià)才发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)，并入了金。这一消息大(dà)大刺激了不(bù)少(shǎo)本来不想(xiǎng)开户的(de)年(nián)轻(qīng)人(rén)。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截至今年(nián)3月底，个(gè)人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人相比(bǐ)，短短(duǎn)的(de)一个月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽(suī)然(rán)开户数(shù)快速攀升，但是(shì)个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人(rén)完成了资金(jīn)储存。

　　从(cóng)记者走访(fǎng)的(de)结果(guǒ)来看，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的收(shōu)益率远低于预期，是大(dà)多人(rén)不愿意(yì)入金的(de)主要原因(yīn)。而(ér)选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸(xī)引(yǐn)客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解决(jué)“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问题？银(yín)河证券相关业务(wù)负责人认为，这(zhè)是一个专(zhuān)业活，既需(xū)要了解客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养(yǎng)老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且(qiě)综合的服务能力(lì)。

　　也(yě)有(yǒu)部(bù)分投(tóu)资者认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难(nán)以充(chōng)分满足个人或家庭养老的全面需求，还需(xū)要结(jié)合其他(tā)商业(yè)产品等综合考(kǎo)虑；大多数(shù)产(chǎn)品流动性差(chà)，难以预防到退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年来，个人养老金产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之发生(shēng)改变(biàn)。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云在近期举办的2023清(qīng)华五道(dào)口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人(rén)数占基(jī)本养老(lǎo)保险参保人(rén)数比(bǐ)例低(dī)、已(yǐ)缴费人(rén)数占(zhàn)建立账(zhàng)户人数比例(lì)低；产品供应不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道(dào)不(bù)畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题，国家金融监督(dū)管理总局(jú)出手，率先(xiān)增加养老保险产品的(de)供(gōng)给(gěi)。近日，国家金融监督管理总局已向业内就(jiù)关于(yú)促进专属商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见(jiàn)。根据征求意见稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)拟由(yóu)试点(diǎn)业务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务。

　　业(yè)内(nèi)人士表示，随着专属(shǔ)商业养老保险转为(wèi)常(cháng)态(tài)化业务，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增加(jiā)不少。此(cǐ)外(wài)，专属商业养老(lǎo)保险是对(duì)接(jiē)个人养老金(jīn)制度的(de)主要(yào)保险产品，这意(yì)味着个(gè)人(rén)养老金保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采取(qǔ)“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种(zhǒng)风格账户供客户选择。据各家(jiā)保险公(gōng)司披露的专属商(shāng)业养(yǎng)老保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结(jié)算(suàn)利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保(bǎo)险的(de)收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多家金融机构呼吁从(cóng)产(chǎn)品设计(jì)端解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关(guān)业务负责(zé)人看来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为退(tuì)休人(rén)群提(tí)供稳定安全(quán)有保障且(qiě)抗(kàng)通(tōng)胀的收入补充来源、对冲(chōng)长寿(shòu)风(fēng)险、为高龄人群(qún)储备失(shī)能养护和医疗(liáo)应(yīng)急资(zī)产、为退休人群规(guī)划遗产(chǎn)、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老保障/养老生活无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品的(de)设计初心(xīn)，必(bì)须切实从(cóng)客户需求(qiú)出发；养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承担(dān)、减少或(huò)转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的(de)让利(lì)于(yú)民、普惠(huì)百姓(xìng)，运用好专业(yè)的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出(chū)充分利用资本市场(chǎng)具(jù)有(yǒu)良好增值能力资产的养(yǎng)老产(chǎn)品取决于发行(xíng)人(rén)（或管理人）的产品设计能力(lì)和(hé)资产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设(shè)计出在养老功能方面更(gèng)有竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设(shè)计(jì)之(zhī)中(zhōng)。其个(gè)人养老(lǎo)业务负责人建议，参考部(bù)分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加底(dǐ)层可投(tóu)标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资者的可(kě)选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以直接在开户(hù)的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临(lín)的(de)流动性问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司总经理(lǐ)王玉改(gǎi)近日表示，保险公司(sī)可以通(tōng)过“保单(dān)质(zhì)押贷款”等多(duō)种金融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力(lì)个人补(bǔ)充养老金融方案(àn)

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个(gè)人或(huò)家庭养老的(de)全面需求，多家券(quàn)商还发(fā)力个(gè)人养老金账户以外的个人补充养老金(jīn)融方案，例如银(yín)河(hé)证券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副(fù)总(zǒng)经(jīng)理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券已(yǐ)根据在职(zhí)群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老需(xū)求的流(liú)动性、安(ān)全性、稳健性等(děng)特点，设计(jì)出多层次(cì)、多元化(huà)、个性化的养老配(pèi)置方案，积极(jí)履行养老保(bǎo)障(zhàng)社会责(zé)任，力争(zhēng)为居民提供持续卓越的养老规划与满足(zú)不同养老需求(qiú)的资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于(yú)个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养(yǎng)老型年金、增额终(zhōng)身(shēn)寿等不同(tóng)品类产品(pǐn)，覆(fù)盖养老收益性资(zī)产和保(bǎo)障性资产，满足客户(hù)多样(yàng)化、多层级的养老资产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业务中的企业年金业务，银河证券还上(shàng)线了自研的年金综合评价(jià)系(xì)统(tǒng)。该系统可(kě)以通(tōng)过(guò)客户(hù)提供的“脱敏”后年(nián)金组合净值(zhí)与持股比例等数(shù)据，结合公(gōng)募基金、股(gǔ)市债市数据，展示客户委(wěi)托年(nián)金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利用(yòng)年金(jīn)机制间接服(fú)务背后的(de)企业员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至(zhì)目前，银河证券(quàn)基(jī)金研(yán)究(jiū)中(zhōng)心已为部(bù)分省市(shì)提供职(zhí)业(yè)年(nián)金的组合评(píng)价与管理咨(zī)询服务(wù)，也计划结合机构条线业(yè)务规划为央企(qǐ)与国企提供企业年金组(zǔ)合评(píng)价等综合金融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年金(jīn)综合评(píng)价系(xì)统及研究咨询服(fú)务，具有养老属性的综(zōng)合金(jīn)融服务体系均是公司积极响应(yīng)国家养(yǎng)老发(fā)展战略而推出的(de)新(xīn)服务，体现了在第二(èr)、三(sān)支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已(yǐ)初步建立(lì)了(le)个(gè)人养老金(jīn)及个人养老金融(róng)服务(wù)体系，充分利(lì)用金融产品(pǐn)代理(lǐ)销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更加有温度、有(yǒu)态度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不少开户人在我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这项制度的普(pǔ)及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪（化(huà)名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了账(zhàng)户并没有(yǒu)存钱，或存(cún)了(le)钱(qián)没有开始投(tóu)资，主要因为不知道(dào)如何选择产品或(huò)者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再(zài)用PPT或(huò)者(zhě)是(shì)纸质资料(liào)向客(kè)户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在(zài)北京(jīng)、上海、青岛等(děng)36个先(xiān)行城(chéng)市(shì)（地区(qū)）启(qǐ)动(dòng)实施(shī)。距离个人(rén)养老金制度落地已经(jīng)过(guò)去半年，民(mín)众接受度(dù)和业务(wù)进展情况如何？从业人(rén)员在具体实操过程中又遇(yù)到了哪些困难？不同年龄(líng)段的群体会怎样(yàng)理(lǐ)解这项制度？

　　近日(rì)，本(běn)报记者实地探访上海地区几家银行网点和券(quàn)商营业部，了解个(gè)人养老金制度近半年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关(guān)注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在(zài)意(yì)退(tuì)休后(hòu)多(duō)一(yī)份保障

　　根据人社部(bù)和(hé)国(guó)家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可知(zhī)，个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)经过半(bàn)年时间(jiān)的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和(hé)参(cān)与人数(shù)方面都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁(níng)（化名）告诉记者(zhě)：“很多(duō)客户都(dōu)对个(gè)人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨询的(de)，还有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对个人养(yǎng)老金业务(wù)的热情和关(guān)注度(dù)比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还有不(bù)少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业(yè)和单(dān)位组织来了解、参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资。

　　记者(zhě)了(le)解了身边两(liǎng)位不(bù)同年龄段、均已购买个人养老金(jīn)产(chǎn)品的(de)朋友后发(fā)现，两人所关注的(de)问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位在(zài)上海(hǎi)地(dì)区(qū)金融机构工作(zuò)的“80后(hòu)”告诉记者，自(zì)从(cóng)工作以(yǐ)来，她每年(nián)都将收入的一部分(fēn)拿(ná)来强制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个(gè)人(rén)养老金制度后，就分一(yī)部分在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会影响(xiǎng)她未(wèi)来的生活质量，并且放进(jìn)个人(rén)养老(lǎo)金账户是在(zài)基(jī)本(běn)养老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现阶段最在意的就是买个人(rén)养(yǎng)老金可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休(xiū)后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也(yě)向(xiàng)记者(zhě)坦言，他们在日(rì)常介(jiè)绍个人养(yǎng)老金业(yè)务的过程中(zhōng)确实会考(kǎo)虑到(dào)不同年龄(líng)群体的(de)不同需求和想(xiǎng)法(fǎ)，进(jìn)而更(gèng)好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻人着重介绍(shào)“退休后(hòu)多一份保障”推(tuī)广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养(yǎng)老金业务取得进(jìn)展的同时，还有(yǒu)不(bù)少已经了解个人养老金业务的(de)民众仍(réng)在“观(guān)望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然有3000多万人开通了个(gè)人养老金账户(hù)，但完成资(zī)金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端(duān)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的开展中感(gǎn)受到，一(yī)些客户开了户但没(méi)存(cún)储的主要顾虑是(shì)锁定(dìng)时间(jiān)太长(zhǎng)，担心之后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时会很(hěn)“棘手”；另外(wài)一些客(kè)户则是认为在个人(rén)养老金产(chǎn)品并非(fēi)专门设计且收益优势不(bù)明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银(yín)行养(yǎng)老(lǎo)理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金四(sì)类产品(pǐn)，即使不通过(guò)个人养老金账户也可以(yǐ)直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券商从(cóng)业人员的角(jiǎo)度谈到了(le)推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)过程中的“困境(jìng)”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个(gè)人养老金只支持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业(yè)养老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客(kè)户风险承受能(néng)力(lì)较(jiào)低，想寻求更低风险等级的(de)产(chǎn)品，纯公(gōng)募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部(bù)分年轻(qīng)人向记者直言，对于(yú)离退休(xiū)还(hái)较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老需求当(dāng)然也需(xū)要(yào)考虑，但(dàn)眼下(xià)的生活和经济(jì)状况(kuàng)才是更重要(yào)的。

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