财(cái)联社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信合并(bìng)近(jìn)两(liǎng)个月后，与这次事件有关的一个重要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中(zhōng)东(dōng)和非洲(zhōu)地区的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行(xíng)和做市商组(zǔ)成的委员(yuán)会(huì)一致投票通(tōng)过了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞信本来也(yě)是(shì)EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投票的清单(dān)上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约(yuē)所依据的参考债券(quàn)（次级(jí)债(zhài)）具有(yǒu)同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作(zuò)为标(biāo)准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁定，并(bìng)没(méi二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗)有发生“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中(zhōng)的排(pái)名条款(kuǎn)和担(dān)保条(tiáo)件，次(cì)级(jí)债(zhài)的持有人是相较于AT1债券的优先(xiān)债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券(quàn)定义(yì)了“排除(chú)义务”。周(zhōu)三(sān)的文件中(zhōng)，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的(de)紧急交易中，瑞士监管机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也引发了大量此类债券持有人的诉讼(sòng)。一些投机(jī)者也在市场上炒(chǎo)作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信(xìn)贷违约掉期的作用是(shì)在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索(suǒ)赔(péi)，索赔(péi)的金额通常(cháng)等(děng)于参考(kǎo)资产的面值减(jiǎn)去违约后的(de)市场价值(zhí)。各(gè)个(gè)区域的信贷衍生(shēng)品决定(dìng)委员(yuán)会，负责决定在这个地区是否发(fā)生了信贷衍生品合约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞信的最新评(píng)估。在本周二提交给美(měi)国SEC的(de)监(jiān)管文件中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预(yù)计将造成170亿美元的(de)损失，其中(zhōng)有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损(sǔn)失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意味着收购(gòu)资(zī)产(chǎn)的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年(nián)10月开始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委员会就已(yǐ)经开始评估瑞(ruì)信的状况，并(bìng)在今年2月得出(chū)“不(bù)宜收购”的(de)决定，但(dàn)最后(hòu)仍(réng)在瑞(ruì)士政府(fǔ)的要(yào)求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔(ěr)里二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加入瑞银集团(tuán)的董事会，同时在“可(kě)预见的未(wèi)来”，瑞信的(de)品牌仍将(jiāng)独立运(yùn)营。

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