北京(jīng)时间(jiān)5月6日(rì)晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和(hé)副董事长——99岁(suì)的查理(lǐ)·芒格(gé)先生，一(yī)边吃喜诗糖果，一边回答了来自全球投资者5个多小时的(de)互动(dòng)提问。

　　在这次股东会中，两位(wèi)奥马哈“先知”再度和投资者分享了投资、成(chéng)功以(yǐ)及(jí)长寿的秘诀，并(bìng)就市场关注(zhù)的AI、新能源(yuán)、美国银行(xíng)危(wēi)机、苹果以及公(gōng)司“接班人”等(děng)热点(diǎn)话题进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股东会上表(biǎo)示，他和芒格依然高(gāo)度看好苹果公(gōng)司。“如果让消费者选择(zé)，是(shì)放弃第二(èr)台车，还(hái)是(shì)放弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大多数人(rén)会放弃第二辆车。这是消费(fèi)者行为对苹果公司带来(lái)的机会(huì)。”

　　同时，也(yě)谈(tán)到了(le)台积(jī)电在(zài)产业链中的重要位置(zhì)。巴菲特认为，“目前(qián)没(méi)有一家公司(sī)可以与台积电相比拟，这家公司(sī)拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地位(wèi)。”

　　为了让(ràng)读者能够(gòu)在第(dì)一时间(jiān)获取本次股东会最(zuì)新(xīn)观点，筛选出(chū)40条核心(xīn)精华内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希(xī)尔买卡车加油站(zhàn)Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是(shì)一(yī)个(gè)分成三个阶段的交易，第一(yī)个阶段价格很(hěn)好，第二个阶(jiē)段由于(yú)他(tā)们(men)去年优异的业绩(jì)对卖家(jiā)很有(yǒu)利。

　　自从(cóng)我们(men)在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这(zhè)部分(fēn)股份已(yǐ)进行了“股(gǔ)权”会计处理(lǐ)。2023年初(chū)，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额外权益(yì)，这将使我们的所有权(quán)提高到80％，并导致我们在财务报(bào)表中(zhōng)充分整合Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要比(bǐ)后者好(hǎo)许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能(néng)够拥有(yǒu)多个

　　具(jù)备沃尔玛一样分销能力的分销(xiāo)商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做(zuò)的(de)很好，我们有很多产品(pǐn)供应给(gěi)它，但有些(xiē)产(chǎn)品很难让(ràng)人们只去沃尔玛(mǎ)购买，我们也(yě)会把产品(pǐn)的分销渠(qú)道(dào)多元化，我们希望能够拥有多个(gè)具备沃尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖(táng)果虽然(rán)有101年的历史，

　　但(dàn)其(qí)魔力也不是无限的

　　再(zài)谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲(fēi)特说(shuō)，“喜诗糖果(guǒ)当(dāng)前面临的问题(tí)不(bù)在于是否开新店。我和(hé)查理(lǐ)为了把这个(gè)品牌推(tuī)向(xiàng)全球做过很多尝试(shì)，每次我们都是在(zài)最初觉得(dé)走对(duì)了(le)方向(xiàng)，但后(hòu)来发现(xiàn)还是不行。喜诗(shī)糖果有101年(nián)的历史，虽然有自己的(de)魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营(yíng)难(nán)题比较多

　　关(guān)于电影和(hé)迪(dí)士(shì)尼，芒格(gé)说，电影行(xíng)业(yè)是一个(gè)（经营）非常(cháng)困难的行(xíng)业(yè)，是（竞争）非常(cháng)严峻的(de)行业。“举个(gè)例子，假如(rú)疫情前有70％的业务，随(suí)着(zhe)疫情的来临，客流量减少了，但(dàn)电影院不能减少(shǎo)影片供应，也(yě)不能减(jiǎn)少其他消(xiāo)耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视(shì)暴雪的事情(qíng)上(shàng)

　　微软已经做(zuò)得(dé)非(fēi)常出色(sè)了

　　有投资(zī)人提问，伯克希尔(ěr)出(chū)售动视暴雪股(gǔ)份是否影响到(dào)了微软对其的收购？对此，巴菲(fēi)特(tè)回复：“伯(bó)克希尔所有监管要(yào)求(qiú)下应披露(lù)的事项都已(yǐ)在(zài)13-F或(huò)10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们已经做得(dé)非常出色了，为了达成(chéng)这(zhè)笔收购，微软与英国有关部(bù)门积(jī)极地进行了(le)合作，但这(zhè)并不代表(biǎo)他(tā)们(men)最(zuì)终一定会成功，这也(yě)不是愿(yuàn)意(yì)多花钱就能(néng)解决的(de)问(wèn)题。我还不(bù)清楚最(zuì)终结果会如何，但即使这笔收(shōu)购最终没有成功，也不代表微(wēi)软或动视暴雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹果公司(sī)，

　　其(qí)在伯克(kè)希尔持仓占(zhàn)比已(yǐ)超过(guò)了能(néng)源业务

　　在股东(dōng)大会上，巴菲特高度肯(kěn)定了苹(píng)果(guǒ)公司(sī)。他(tā)说，“苹果公(gōng)司在我们仓位(wèi)中的(de)占比超(chāo)过了(le)能源业务。虽然我们持有苹果的股份占比不高(gāo)，但每年的权重都在增加。我(wǒ)不懂手机，但我能(néng)看(kàn)明白消费者的(de)习惯(guàn)。如果(guǒ)让(ràng)消费(fèi)者选(xuǎn)是放弃买手(shǒu)机还是放弃(qì)买(mǎi)汽(qì)车，我想很(hěn)多人会(huì)选(xuǎn)放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知(zhī)道(dào)未来趋势会如(rú)何发展，但我们知道什么是正确的价格，我(wǒ)们(men)可(kě)以在消(xiāo)费(fèi)者(zhě)行(xíng)为方面做一定(dìng)的预测，以及它对企业的(de)威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车和买iPhone之间选择，多数人可能会(huì)选择(zé)放弃(qì)买车

　　有投资(zī)者对于(yú)苹果(guǒ)占伯克(kè)希尔组合(hé)的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范(fàn)围。

　　对此(cǐ)，巴菲(fēi)特(tè)肯定地(dì)表示(shì)，“你的美元是好的(de)。”以此来表(biǎo)示，这笔投资是(shì)没问题的，甚至是非常有(yǒu)机会(huì)的。“铁路、能(néng)源(yuán)和喜(xǐ)诗糖果等都是生意，而苹果(guǒ)的商业模(mó)式更好。消费者(zhě)花钱的(de)时候都有自(zì)己的喜(xǐ)好，有些人会花1500美元买一部手(shǒu)机(jī)，同样，也有人花3.5万美(měi)元(yuán)买第二辆车。我认为(wèi)，如果他们要(yào)么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)，他们(men)会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台(tái)积电拥有非凡的领导地位(wèi)

　　《红(hóng)周刊(kān)》事前发(fā)送了提问(wèn)，想了解伯克希尔在一个季度内快速买入卖出(chū)台积电的原因。在问答(dá)环节(jié)，巴菲(fēi)特对此进行了说明，在他看(kàn)来台积电是(shì)世(shì)界范围内管理最完善且最重(zhòng)要的(de)公司之一，即使是5至20年后(hòu)也不会变(biàn)。

　　“我(wǒ)重估过，尽(jǐn)管(guǎn)很(hěn)多人想(xiǎng)要提高美国(guó)的(de)芯片产能，但我认为(wèi)，它(tā)只能留在（中国）台湾地区。我们通过(guò)Allegheny购买的(de)一(yī)家子(zi)公(gōng)司参(cān)与了亚利(lì)桑那州的部分(fēn)芯片工作，但(dàn)至少在我看来，目前我们没有(yǒu)一家公(gōng)司可以(yǐ)与台积(jī)电比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领(lǐng)导地位。何况它们(men)还(hái)拥有一位91岁(suì)的创始人(rén)，这(zhè)家公司非常棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才(cái)

　　有(yǒu)观(guān)众问巴菲特(tè)，你是否认(rèn)为埃隆·马斯克高估了(le)自己？巴菲特(tè)的回答(dá)是，“是的，我认为埃隆(lóng)·马斯克高估了自己(jǐ)，但他很(hěn)有才华。所以，他高(gāo)估了一个不(bù)需要高估就能(néng)成为天才(cái)的人。他真(zhēn)的很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能的目标。我们的不同之处在(zài)于，我想要的不多(duō)，我在寻找简单(dān)、确定(dìng)性(xìng)高的(de)工(gōng)作，我不(bù)想要那么多的失败。但埃(āi)隆·马斯克需要狂热(rè)，致(zhì)力于解决不可能的问题(tí)。我喜欢我现(xiàn)在的生活(huó)方式，我不喜欢和他(tā)在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即将大(dà)获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能(néng)源和汽(qì)车厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很(hěn)长一(yī)段时(shí)间内，我和查理都觉(jué)得，汽车行业太艰(jiān)难(nán)了。例(lì)如福(fú)特汽车(chē)公(gōng)司，曾经亨利(lì)·福特看起来(lái)拥(yōng)有(yǒu)整(zhěng)个(gè)世(shì)界，但20年后，他们正在(zài)赔钱(qián)。前几天，我读(dú)了通用汽(qì)车公司1932年的(de)年度报告(gào)，其中显示，他们有19000个经销商(shāng)，而当时人口大(dà)约是1.2亿左右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左(zuǒ)右个(gè)经销商(shāng)。此外(wài)，美(měi)国(guó)的(de)汽车(chē)公司还会面临来(lái)自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实(shí)也并非如(rú)此，法拉利就处于一个特殊的位置。虽然我们觉得(dé)，汽车(chē)不是(shì)一个吸引人的行业，但电(diàn)动汽(qì)车(chē)即将大获成功。现在它带来了巨大的成本和(hé)巨大的风险，但我不喜欢(huān)巨大的资金(jīn)成本和(hé)巨大的(de)风险。”

　　关(guān)于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能(néng)持(chí)怀疑态(tài)度(dù)

　　在回答新加(jiā)坡(pō)投(tóu)资者关于人工智能的问题时(shí)，芒格表示，如果你(nǐ)到中国的比亚迪(dí)工厂去看一看，会发(fā)现自动化操作程(chéng)度非常(cháng)高(gāo)，但我(wǒ)还是(shì)觉得用(yòng)人(rén)可能更好，因为人工智能并不(bù)能(néng)取代很(hěn)多领(lǐng)域的(de)人才(cái)。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人(rén)工(gōng)智(zhì)能虽(suī)然(rán)可以做一些令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖茨也曾(céng)带我去看微(wēi)软的产品，但这类产(chǎn)品仍不(bù)完善，譬如目前还不能讲笑话。发(fā)明AI的(de)初衷是(shì)好的，但很(hěn)多事情是(shì)不能(néng)掌(zhǎng)控(kòng)的(de)。人工(gōng)智能可(kě)以改(gǎi)变全世界，但它并不能(néng)改变(biàn)人类的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲(fēi)特：赚取超额收益(yì)的机会(huì)在降低，

　　但总会有新(xīn)技术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特(tè)说，“现在赚取超额收益(yì)的机(jī)会(huì)在相对降低，但这并不代表没有投资机会。从1940年到(dào)现在，无论汽(qì)车、工业(yè)、飞机以及能源(yuán)等(děng)领(lǐng)域(yù)都(dōu)有(yǒu)新的改变，新的(de)事物(wù)永远在不断出(chū)现，而且会取代一些原有的技(jì)术，因(yīn)此，在这其中会(huì)存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：伯(bó)克希尔在新能源方面(miàn)

　　做(zuò)了很(hěn)多投(tóu)入，但还远远不够

　　针对新能源前(qián)景，巴菲特说，“之前买下(xià)伯克希尔能源这家公司，就是(shì)希望(wàng)能(néng)够帮(bāng)助解决一些环境方(fāng)面的问题。从传(chuán)统能源(yuán)向新能源的(de)转变，我们在这个方面做了(le)非常(cháng)多的投入。不过，现在做的还远远不够。”更多(duō)精彩观点请关注证券市场(chǎng)红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的(de)碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)非保险(xiǎn)业务(wù)副(fù)董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们(men)现(xiàn)在正在经历能源行业的变革，全(quán)球都是如此(cǐ)，我们有3家美国的公共事业公司，我们(men)希望(wàng)能够在全国的(de)每(měi)一(yī)个州制定不同的计划(huà)，然后将这些计划进(jìn)行整合(hé)。我们也将我(wǒ)们的(de)目标进行了同步规划(huà)，我们希望2030年的碳(tàn)足迹与(yǔ)2005年相比(bǐ)能够(gòu)降低50％。这是(shì)我们在公共(gòng)事(shì)业方面希(xī)望能够取(qǔ)得的成绩(jì)，但这(zhè)个(gè)过(guò)程是不容(róng)易的”。

　　关(guān)于美(měi)国银(yín)行(xíng)危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰(rǎo)乱世(shì)界金(jīn)融体系

　　在针对投(tóu)资者提(tí)出的硅谷银行破产(chǎn)事件(jiàn)会(huì)带来怎样(yàng)的经济后果时，巴菲(fēi)特表示，这是灾难(nán)性的，即使联邦存(cún)款保险(xiǎn)公司的限额是25万美元，这(zhè)是(shì)法令的规定，但这(zhè)不是美国的行为方式，就像他(tā)们不会让债务上限导致(zhì)世(shì)界陷入混乱一样。他判(pàn)断FDIC不会有人(rén)愿意公开向美国公众解释为什(shén)么只有(yǒu)25万(wàn)美元有“存款”保险，这次事件引发的(de)后续问(wèn)题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业一直以来的情况(kuàng)都非(fēi)常相(xiāng)似，恐(kǒng)惧总是会传染的，我(wǒ)父亲在(zài)1931年因(yīn)为银行挤(jǐ)兑而失去了工作。不过，这些(xiē)年来，银行系统发生了很大变化。二战后(hòu)的那一年，有多达2000家银行倒闭(bì)，也是在(zài)那时，我们做了一件非常明(míng)智的(de)事情(qíng)，就是成立(lì)联邦存款保险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银(yín)行挤兑(duì)）感到担忧，这是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规(guī)则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了(le)制定保证金(jīn)要(yào)求的责任。他们(men)改变了(le)很多次保证金要求，因为(wèi)我们都知道，借了很多钱的人会给银行系(xì)统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问题

　　由于(yú)美联(lián)储投(tóu)放的天量流动性(xìng)，引发了严(yán)重(zhòng)的通货膨胀，市场(chǎng)普遍在批(pī)评美(měi)联储失(shī)职。不过，巴菲特却(què)认为，问题(tí)不在(zài)美联储，“他们无法解决财政问题(tí)，他们正(zhèng)在履行其职能。现金(jīn)也不是(shì)垃(lā)圾。”

　　不过(guò)芒格对此(cǐ)也不很(hěn)乐观(guān)，他表示，我(wǒ)们在第二次世(shì)界大战(zhàn)中付出了代价。我们每个(gè)人，包括学校的孩子和其他人，也包(bāo)括我自己。我们(men)购买了(le)最初所谓(wèi)的战争(zhēng)债券(quàn)、国防债券和储蓄债券等等。如果不停印钞票，我无法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈(tán)美国银行危机：

　　银行可以(yǐ)有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以有(yǒu)各(gè)种各样的新发明，但它需要有(yǒu)旧的价值观。我(wǒ)们不知道会发生(shēng)什(shén)么，因为在(zài)目前的情况下，可能会发(fā)生很(hěn)多事情。你(nǐ)必须有惩罚，打击那些制造问题的人。如果他们承(chéng)担了不该承担的风险，如果(guǒ)你要改变人(rén)们未来的行为方式，风(fēng)险(xiǎn)就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我(wǒ)们准备(bèi)买下(xià)许多银行

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“如果(guǒ)你遵循健全的(de)银行投资方法，不做别(bié)人做的一(yī)些风险性(xìng)事情，银(yín)行可(kě)能是一个(gè)非常不错的(de)投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投(tóu)资(zī)了一家(jiā)银行。如果1970年(nián)的《银行控(kòng)股公(gōng)司修(xiū)正法(fǎ)案》没有通过，我(wǒ)们最终可(kě)能(néng)会拥有许多(duō)银行，而不是许多保险(xiǎn)公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲浴资都包括什么 浴资是门票吗(fēi)特：当人们对货币失去信心，

　　这(zhè)不(bù)会是一(yī)个好现(xiàn)象(xiàng)

　　针对去美元(yuán)化(huà)与“放水”，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“美元(yuán)是储备货(huò)币，我看不(bù)到任(rèn)何其他货币能够(gòu)取代(dài)它。我觉得没人能理解(jiě)现在的(de)情况，只有鲍威(wēi)尔(ěr)（美联(lián)储主(zhǔ)席）可能比我们更清楚，但是他也不(bù)能完全(quán)控(kòng)制我们的财(cái)政政策。当疫情发生的(de)时候，并(bìng)没有人(rén)知道需要印多(duō)少数额(é)的(de)货(huò)币(bì)才能解决问题，而(ér)直到它失控。人(rén)们会对货币失去信心，他们的行为方式可能(néng)会完全不同。我们(men)无法预测，但我们知道这不是一个好现象”。

　　关于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家保险公司

　　巴菲特(tè)表示，过(guò)去10年，虽然有(yǒu)很多(duō)上市公司涉及保险业务，但没有(yǒu)一家是自(zì)己愿(yuàn)意(yì)去投的。虽(suī)然有(yǒu)人诟(gòu)病盖可保险已经(jīng)是一家技(jì)术(shù)公(gōng)司，但(dàn)在(zài)我们看来(lái)，其依然是一家保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)。他同时解释，盖可在(zài)技术方面(miàn)需要做的工作(zuò)要比想象的多很多。

　　作为政(zhèng)府雇员保(bǎo)险公(gōng)司，盖可第一(yī)季度业绩(jì)表现得非(fēi)常(cháng)好，这背后(hòu)有两个原因(yīn)，首先(xiān)是减少了(le)前(qián)一年的保(bǎo)险准备金(jīn)，其(qí)次一季度还(hái)是(shì)汽车保(bǎo)险的旺季(jì)，此外在远(yuǎn)程信息处(chù)理(lǐ)方面，盖可也取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地产(chǎn)领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者提出的商业地(dì)产(chǎn)损失情况有多严(yán)重，和伯克(kè)希尔是否会在商业地(dì)产领域(yù)更(gèng)活跃时？巴菲(fēi)特表示，伯克希尔在商业(yè)地产领域(yù)从来不是特别活跃，因(yīn)此也不会受到不良贷款等一系(xì)列(liè)负面因素影响。

　　但美国和世界很多(duō)地方市中心的空洞化却是非常(cháng)严重的，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有者(zhě)会变化，人们总是喜欢(huān)买(mǎi)没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁(tiě)路的重(zhòng)点是

　　以安全的(de)方式(shì)恢复长期运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁路公(gōng)司(sī)面临的机遇和挑(tiāo)战时？巴菲(fēi)特表示，他密切关注这一团(tuán)队(duì)的运营指标，其中不仅有美国(guó)的铁路(lù)，而且还有加拿(ná)大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难时间，但好在我(wǒ)们走出(chū)疫情和供(gōng)应方面的挑战，不过还面临劳工问题和其他(tā)一些问(wèn)题。我们的团队优(yōu)先(xiān)考虑的是(shì)恢(huī)复铁(tiě)路的长(zhǎng)期运营，而(ér)不是短(duǎn)期专注于在20年内达到某一(yī)运营指标，要(yào)长期为客(kè)户提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一(yī)次情绪化投(tóu)资决定

　　在回答有没有因(yīn)为情绪作出错(cuò)误(wù)的(de)投(tóu)资决(jué)定时(shí)，巴菲特表(biǎo)示：“虽(suī)然(rán)在生(shēng)活中(zhōng)谁都不想(xiǎng)成(chéng)为一个没有(yǒu)感(gǎn)情的人，但肯定(dìng)想在做投资或商业决定时(shí)成(chéng)为一个没(méi)有(yǒu)感(gǎn)情(qíng)的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创(chuàng)造(zào)了(le)

　　超过(guò)5000亿美元(yuán)的股东权益

　　巴菲特强调：“如(rú)果我们拥(yōng)有更多的(de)企业，企(qǐ)业赚更多的钱，作(zuò)为股东的份额，作为伯克希尔的所有(yǒu)者，每年(nián)都在增加，而投资者不需(xū)要花任何钱。我们投资并(bìng)创(chuàng)造了超(chāo)过5000亿(yì)美元的(de)股东(dōng)权益和超过(guò)300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会(huì)是非常(cháng)有限的

　　关(guān)于是否对持有的(de)超过1000亿美(měi)元的(de)现(xiàn)金充满信(xìn)心？巴菲(fēi)特回答(dá)道(dào)，为什么要派发现金？我们感兴趣的、真正想做的(de)是收购伟(wěi)大的企业。我们可以做到以(yǐ)500亿(yì)或750亿(yì)美元的价格，收购一家价值(zhí)1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像(xiàng)我们一(yī)样达(dá)成交(jiāo)易。2008年我收(shōu)购了一大堆(duī)公司(sī)，这种事情(qíng)会再次发生。但(dàn)问(wèn)题(tí)是，我们(men)收购的机会是非常(cháng)有限的，所以(yǐ)当(dāng)一家好公(gōng)司面临(lín)被卖掉(diào)的时候，我们需要足够的资金(jīn)。但我(wǒ)们的股东可能会把股票卖得太便宜(yí)，而且无法做什么让股价稳步(bù)上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我们正在用(yòng)我们所拥(yōng)有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特：投资的秘(mì)诀是洞悉消费者的(de)行为

　　关于公司如何在短(duǎn)期利(lì)润(rùn)和长期防御能力(lì)之(zhī)间(jiān)做(zuò)出(chū)选择(zé)？巴菲特对此表示：“我们(men)不关(guān)心季度预(yù)算是否(fǒu)达标，我们感(gǎn)兴(xīng)趣的是，永(yǒng)远拥有一个美好的(de)事(shì)业(yè)。好的(de)企业(yè)不(bù)多，但我们确实找到了(le)一些，例如(rú)，当我(wǒ)们在1966年试图涉足百(bǎi)货(huò)商(shāng)店业务(wù)时，我们学(xué)到的是，在奖品上做图案绘制，这可(kě)以算是一(yī)件愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的是消费者的行为(wèi)，我们(men)不能洞(dòng)悉企业的技术(shù)趋势，如(rú)果能(néng)做到这(zhè)点，那也能获(huò)利！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关于投(tóu)资人关注的(de)接班人话(huà)题(tí)，巴(bā)菲特说，“格雷(léi)格•阿贝尔一定会继(jì)承我的(de)工作，当然(rán)现在我(wǒ)还在(zài)位，格雷(léi)格的主要(yào)价值是可以(yǐ)把一些事情做得更好，或者(zhě)去(qù)管理(lǐ)更多的事情。阿吉特•贾恩也会(huì)给他一些好的建(jiàn)议(yì)，但格(gé)雷格是做出(chū)最终(zhōng)决定的那个人。未来我们(men)还(hái)需要更多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这些人不足(zú)够聪明，我们(men)是(shì)绝不会让(ràng)他(tā)们接替我(wǒ)们做任何(hé)决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优秀在(zài)于从不会频繁更换经理人

　　查理(lǐ)•芒格表示(shì)，“伯克希尔有很多很优秀的经理(lǐ)人，相对(duì)其他大(dà)型(xíng)公司，伯克希尔(ěr)之所以能(néng)够(gòu)做(zuò)的(de)更(gèng)好原因之一，是从不会频(pín)繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位无可取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩是全球选出的十大最佳(jiā)保险经理人(rén)之(zhī)一，他的(de)地位无可(kě)取代。阿吉特(tè)从不会去尝试改(gǎi)变一个体(tǐ)系，而总是会去改善(shàn)一个体系。我很享受与他交流，以前我们每(měi)天(tiān)都会聊(liáo)天(tiān)，现在没有那么频繁了，但(dàn)他绝对是世界上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到(dào)访日本五(wǔ)大(dà)商社

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了(le)为(wèi)何到访浴资都包括什么 浴资是门票吗日本，并参观五(wǔ)大商社。“我去那里的(de)部分(fēn)原因，是为了把格雷格介绍给那些生意(yì)伙(huǒ)伴。至于那些企(qǐ)业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格(gé)补(bǔ)充道，“我们确实希(xī)望和(hé)（那些企业）有长(zhǎng)期(qī)合作的机会。它们是(shì)一些(xiē)令人难(nán)以置信的投资(zī)机会，一直是非(fēi)常好的投资(zī)机会。我很喜(xǐ)欢这些公司的文化和历史。我们对五大商社的两天(tiān)走访(fǎng)是非(fēi)常棒的。”

　　伯克希尔未来(lái)展望(wàng)

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百(bǎi)年(nián)后的伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答环(huán)节，巴(bā)菲特提出了一百年后伯克希尔(ěr)的(de)发展(zhǎn)愿景，他说，希望(wàng)这家(jiā)公司仍能被(bèi)股东们眷顾，并(bìng)且为社会(huì)带来幸(xìng)福(fú)感，拥有无限的资本和大(dà)量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今(jīn)日(rì)依然畅销且屹立不倒一样，成(chéng)为其他(tā)人的(de)榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本(běn)

　　仍会比(bǐ)大部(bù)分公司都要(yào)多(duō)

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯(bó)克希尔(ěr)被认为是一个国(guó)家的资产而(ér)非负债，以往记(jì)录已经说明了这(zhè)一点。未来(lái)12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部分公司都要多，也(yě)仍然可以在国家的经(jīng)济中投(tóu)入(rù)非(fēi)常多的钱，带(dài)来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的(de)股票回购不(bù)会停

　　巴(bā)菲特说，“相信在(zài)格雷格继任(rèn)后，他仍(réng)会(huì)做(zuò)出(chū)与现在相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务(wù)副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃伦和查(chá)理定(dìng)下了非常优(yōu)秀的(de)回购计划框架，我会继(jì)续沿用，因为股票回购将同时对股东和公司(sī)自身的(de)运营产(chǎn)生益处，如果资(zī)本足够且股票(piào)很(hěn)有吸引力，那(nà)么为什么(me)不通过回(huí)购来(lái)提升单股内在价值呢？因此当(dāng)时机来临，我们会成为活跃(yuè)的股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自(zì)己写讣(fù)告(gào)，

　　并逆(nì)向行动(dòng)，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗产规划(huà)的问题(tí)时，巴菲特说，在(zài)伯克(kè)希尔(ěr)，只要把某几只股票拿好就行，但这并不(bù)适合所有(yǒu)人(rén)。如果你想要你的孩子拥有某种(zhǒng)价(jià)值观，重要(yào)的是(shì)：你要践行这样的价值观(guān)，并和(hé)他们谈论这个价值观，从他们出(chū)生起，他们就在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果(guǒ)你想弄(nòng)清楚如何(hé)度过(guò)这(zhè)一(yī)生，你(nǐ)可(kě)以写一下讣(fù)告，并进行(xíng)逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但没(méi)有(yǒu)写过遗嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“之前观察过(guò)很多富裕家庭，它们在财产(chǎn)规(guī)划(huà)分配上都存在各自的问题。我年事已(yǐ)高，可我(wǒ)并没有签(qiān)过遗嘱(zhǔ)，因为签订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以及(jí)他们(men)的(de)建议(yì)。这件事情对于孩子而言，在20岁(suì)和60岁的不同(tóng)时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向(xiàng)孩子宣(xuān)告遗嘱会绑(bǎng)架他们的成长。“有一些(xiē)人完全(quán)不向(xiàng)他们的孩子透露任(rèn)何遗(yí)嘱有(yǒu)关(guān)的事情，而有些人则用(yòng)遗嘱去绑架孩(hái)子的成长。当过(guò)早地向孩子宣读遗嘱，比如在(zài)他们(men)的成长阶段，让他们知道遗嘱(zhǔ)上的内(nèi)容——这在(zài)以后(hòu)会(huì)很难更改，我认(rèn)为(wèi)这(zhè)是家(jiā)长犯下的(de)一(yī)个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格(gé)分享成(chéng)功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上(shàng)，查理·芒(máng)格说，“成功很简单，比如花(huā)钱要量入为出，花(huā)的(de)钱要比赚的钱少；避免身边有能量的(de)人和活动；要(yào)活到(dào)老学到(dào)老，要学会(huì)感(gǎn)恩。如果你能(néng)做到(dào)这一切，那你一定会成功。如果做不到(dào)，成功就需要更(gèng)多的运气，当然，你一(yī)定不要把(bǎ)自己的(de)命(mìng)运都(dōu)押宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工(gōng)作，业务(wù)中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中(zhōng)没(méi)有困难(nán)，我(wǒ)们都非常热爱自己的事(shì)业(yè)。每天早上(shàng)起床时，我都感觉非常棒。和一群我(wǒ)喜欢的人(rén)一起(qǐ)工(gōng)作，彼此欣赏对方，而且我(wǒ)上班通(tōng)勤也只需(xū)要约5分钟的(de)路程，这(zhè)是非(fēi)常(cháng)理想的工(gōng)作环(huán)境，没有什(shén)么能比这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投(tóu)资者(zhě)》

　　在亚马逊的排名

　　股(gǔ)东(dōng)大会上，巴(bā)菲(fēi)特再(zài)度(dù)提起本·格雷厄(è)姆在投资上对他(tā)产生的积极(jí)影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写(xiě)下一些(xiē)非常有说服力(lì)的(de)话，告诉(sù)我我在(zài)过去8、9年(nián)间所从事和热爱的工作都是错误的。我看了这(zhè)本书（注：即《聪明的投(tóu)资者(zhě)》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确，我都非常喜欢，甚至还(hái)不时去亚马逊看看这本(běn)书的排名(míng)，它一直(zhí)在畅销榜上(shàng)排在(zài)差不多(duō)第300名或第350名的(de)位置。试想下，到哪里(lǐ)再找一本书在其领(lǐng)域里具有这样持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 浴资都包括什么 浴资是门票吗