大型(xíng)股推动(dòng)了2023年的(de)美股市场的反弹，但这种情况可能不会(huì)持续太久。

　　摩根大通策(cè)略师(shī)Jason Hunter认为，随着(zhe)经济衰退逼近，这些市场领军股现在(zài)面(miàn)临的抛售风险要(yào)比其他(tā)股票(piào)更大。

　　H苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义unter周四(sì)（5月1日）在接受采访时(shí)表(biǎo)示，“到目前为(wèi)止，股市一直保(bǎo)持(chí)稳定(dìng)，更(gèng)多的是向优(yōu)质资(zī)产(chǎn)和现金转移，这种情况比我们想象(xiàng)的要(yào)持续(xù)得长一些(xiē)，但我们仍然认为，最终股价将更(gèng)全(quán)面地反映经(jīng)济衰退的可能(néng)性。”

　　他解释道，看涨势头集中(zhōng)在一个(gè)领(lǐng)域，因(yīn)此只有少数几只大型(xíng)公司的股票引领市场走高。他同时(shí)也(yě)补充(苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义chōng)道(dào)，市场行为(wèi)通常与增(zēng)长放缓的经济环境有关。

　　“这是典型的(de)周期后期(qī)行为，即随着经济(jì)增长开始减速，但并未进入负(fù)增长区间，资金(jīn)就会(huì)流向更优质的(de)股票，并且越来越集(jí)中(zhōng)，”Hunter指出。

　　如(rú)今，随着(zhe)美国经济(jì)数据开(苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义kāi)始(shǐ)向(xiàng)收缩的方向恶化，投资者将越来(lái)越看空(kōng)股市(shì)，并(bìng)开始(shǐ)转向(xiàng)现金。

　　Hunter指出，“在某个时候，当增长数据开始进一步减速，向负增长方向滑去(qù)时(shí)，你往往(wǎng)会看到对高(gāo)质量资产的(de)投资转向对现金的投资。”

　　这就意味着，这些大型公(gōng)司(sī)股价的稳定可(kě)能是暂时的(de)，Hunter称，“它们可能比周期性公(gōng)司面临更大的风险。”

　　上月，美(měi)国券商BTIG首席市场技(jì)术人员Jonathan Krinsky就曾指出，“我们的(de)观点是，大(dà)型科(kē)技股一(yī)直受益于其他行业的(de)抛(pāo)售，但最(zuì)终一旦这种轮转(zhuǎn)结束，这些(xiē)指数将相当脆弱。这种分(fēn)散(sàn)通常发生(shēng)在(zài)市场反弹的后期。”

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