5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已(yǐ)有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注(zhù)度(dù)则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的(de)撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现(xiàn)了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观(guān)点，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的(de)微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续(xù)推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险及(jí)资产价(jià)格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发(fā)力(lì)的(de)“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少负(fù)债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济(jì)收(shōu)缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持(chí)续(xù)或(huò)者大幅改善;资金(jīn)利率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场(chǎng)环(huán)境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下(xià)行(xíng)确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批(pī)多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期(qī)经济预期(qī)偏乐观(guān)，而(ér)实(shí)际政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带(dài)来(lái)的(de)经济(jì)下行动能，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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