“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占比和(hé)增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中国出(chū)口基(jī)本保持统一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预(yù)期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反映海外车市较(jiào)高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)影响，集成(chéng)电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大(dà)多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博(bó)弈(yì)。在(zài)全(quán)球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲出口(kǒu)的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿线(xiàn)10国(guó)的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观(guān)、中性、乐(lè)观三(sān)种情(qíng)形下的(de)进口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大(dà)致估算(suàn)“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测(cè)，思(sī)路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参(cān)考。我们对(duì)于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设(shè)下(xià)，2023年欧(ōu)美日(rì)韩(hán)拖累(lèi)我国出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家(jiā)拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方面：数据口径(jìng)差(chà)异和(hé)欧(ōu)美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中国进口的数据和中国(guó)向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)端的(de)增速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估的(de)；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济(jì)陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在较大的不(bù)确定性，可能(néng)在(zài)今年(nián)下半年、也可(kě)能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴经(jīng)济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)不(bù)及(jí)预期，对外需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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