周一的股市震荡翻红(hóng)，上周股市下跌期间净买(mǎi)入(rù)的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿元；而(ér)上周5个(gè)交易日市场总体(tǐ)下跌期间，资金更是(shì)净(jìng)写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语买入220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越跌越(yuè)买”的理性操(cāo)作模式，在股市大(dà)幅下挫的时刻再度(dù)显现。

　　从(cóng)资金流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被(bèi)资(zī)金看好，而(ér)高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引(yǐn)资(zī)金追逐；净流出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以(yǐ)及基建、非(fēi)银、电(diàn)力(lì)ETF等短(duǎn)期净(jìng)流出，资金出现(xiàn)短期(qī)避险(xiǎn)，但鉴于(yú)多数标的估值仍在(zài)低位，多家机构仍看好长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居(jū)前

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间成交均价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长时(shí)间到上(shàng)周(zhōu)5个交易日，5天股市调(diào)整期间，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净买(mǎi)入排(pái)行(xíng)看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过(guò)11亿(yì)元(yuán)。宽(kuān)基指数中，华泰(tài)柏(bǎi)瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净流入资(zī)金也(yě)位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全(quán)部收红(hóng)，上(shàng)证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大(dà)跌期(qī)间的(de)“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下(xià)行的半导体ETF成为资(zī)金(jīn)净买入的榜首，单日(rì)净买(mǎi)入金额接近5亿(yì)元(yuán)，目前仍处于估值(zhí)低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净(jìng)流入资金前列，而在近(jìn)日遭遇高位回调的游(yóu)戏(xì)ETF，也受到(dào)资(zī)金的逆市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资逻辑(jí)，在游(yóu)戏板块行情冲(chōng)顶、收益(yì)翻倍后，仍然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述流向情况(kuàng)，一位公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但耐用品(pǐn)复苏的空间(jiān)受限、出口下行(xíng)及地产销售(shòu)恢复疲软将(jiāng)驱动市场展现出更多(duō)结构性机会(huì)。不(bù)过(guò)，在(zài)短期市场炒作热度回(huí)落，波动率(lǜ)偏高的情况(kuàng)下，资金可(kě)能更青睐用大盘宽基指数(shù)，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获(huò)取整个市场的平(píng)均(jūn)回报。

　　而在行业(yè)方面，沪(hù)上(shàng)一家公募机构分(fēn)析，由于近日以游戏为代表的(de)TMT板(bǎn)块有所调整，主因是(shì)前期炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮(cháo)趋势，中期在(zài)市场炒作(zuò)热(rè)度有所回(huí)落。但从长(zhǎng)期看，资金(jīn)还会长(zhǎng)期关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒等调整下来的行业(yè)，可能会继续受到了资(zī)金的关(guān)注。

　　也有行业机构认为，近期(qī)上证50、沪深300等权(quán)重(zhòng)指数ETF受到(dào)资金青睐，可(kě)能与看好“中(zhōng)特估(gū)”长(zhǎng)期投资(zī)价值有关。

　　民(mín)生加(jiā)银基金表示(shì)，伴随大金(jīn)融、大基建等权重(zhòng)股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期(qī)上冲较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银(yín)行、石(shí)化(huà)等PB逐步修复，权重(zhòng)板块内部出(chū)现分(fēn)化，获利(lì)兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动大盘指数回落(luò)。

　　不(bù)过(guò)，民生加(jiā)银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中(zhōng)特估”或有望引领(lǐng)低估值央企的价值重估，有基(jī)本(běn)面支撑的低估(gū)值央企或有望受益(yì)。

　　博时基金权益投(tóu)资一(yī)部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部(bù)分(fēn)底层逻辑仍(réng)旧是过去的A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)对部分传(chuán)统行(xíng)业国(guó)央企的严重低(dī)配和低(dī)估。而在这种大(dà)幅(fú)低估和低配背景下(xià)，部分企业因为自身经营改善、高股(gǔ)息水平等特征，使得其估值修复(fù)成(chéng)为了(le)可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金融(róng)整(zhěng)体(tǐ)估值仍(réng)旧处(chù)于低位，由于情绪(xù)和资金仍旧(jiù)是主导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看(kàn)，整体大金融当前估(gū)值仍旧处于中低水平(píng)，部分个股尤其是基本面明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF净流(liú)出(chū)

　　估值水(shuǐ)平(píng)仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌(diē)的(de)A股(gǔ)市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈(chén写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语g)现“越跌越买”趋势(shì)，净(jìng)流(liú)入资金超出净流出资金。但也有部分(fēn)短(duǎn)期涨幅偏高、短期行情板块(kuài)，以及部(bù)分海外(wài)指数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净(jìng)流出4.76亿元，为单(dān)日(rì)之最(zuì)。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净(jìng)流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净(jìng)流出(chū)，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳(nà)指(zhǐ)ETF，也在股市调(diào)整写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语中迎来“获利了(le)结”资金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上一家公(gōng)募(mù)机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块(kuài)前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较大，有调整要求，可(kě)能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋势(shì)确立后(hòu)，“顺周期”板块(kuài)的整体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银(yín)基(jī)金评价净流出的证券保(bǎo)险板块称(chēng)，一季报陆(lù)续披露，非银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块(kuài)市场(chǎng)交投活跃度较一季度显著改(gǎi)善，差(chà)异化最(zuì)低结(jié)算备付(fù)金缴纳比例(lì)机制引(yǐn)入(rù)，证券公司保证金比例下(xià)调，经济温和复(fù)苏(sū)下行业景(jǐng)气度有望持续修复(fù)。保(bǎo)险(xiǎn)板(bǎn)块一季报净利润超预期，部(bù)分险企凭借储(chǔ)蓄险的(de)产(chǎn)品(pǐn)力(lì)实现了(le)一定的增长，负债端V型(xíng)反转(zhuǎn)趋势较明显，资(zī)产端或有望(wàng)维持较高增(zēng)速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加(jiā)银基(jī)金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总(zǒng)体回升有望将促进电(diàn)力消费(fèi)需(xū)求增长。受上年同(tóng)期低基数等因(yīn)素(sù)影响，预计今(jīn)年二季度电力消费增速将有(yǒu)望回升。在电力市场化改革的持续推(tuī)进下，电(diàn)价(jià)趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市场和辅助服务市(shì)场(chǎng)机制有望(wàng)持续(xù)推广，容量补(bǔ)偿(cháng)电价(jià)等(děng)机(jī)制(zhì)或有望出台。

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