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四字拟声词有哪些ABAB式,abcd四字拟声词有哪些 长江宏观:通缩言过其实,关注核心通胀

  【长(zhǎng)江(jiāng)宏观(guān)于博团队】通缩言过其实,关(guān)注核心通胀

  四字拟声词有哪些ABAB式,abcd四字拟声词有哪些作者(zhě):于(yú)博 蒋佳榛


  事件描述(shù)

  2023年5月11日,国家(jiā)统(tǒng)计局公布了4月份(fèn)的通胀(zhàng)数据:4月份居民消(xiāo)费价(jià)格同(tóng)比上(shàng)涨0.1%,环(huán)比下(xià)降0.1%,工业生产者出厂价格(gé)同(tóng)比下降3.6%,环比下降0.5%。


  核心观点

  1、4月(yuè)CPI环比降幅收(shōu)窄,同比涨幅回落至(zhì)0.1%;其中(zhōng),鲜菜、猪肉价格续(xù)降,出行(xíng)价格(gé)上涨。

  2、4月PPI环比下降0.5%,同比降(jiàng)幅扩大至(zhì)-3.6%;其(qí)中,分项价格跌多涨少,黑金价格走(zǒu)弱(ruò)。

  3、4月CPI同比(bǐ)离(lí)转(zhuǎn)负仅一(yī)步之遥(yáo),是否到(dào)了需(xū)要(yào)担心通缩的时(shí)候(hòu)?我(wǒ)们认为“通缩论”言过其实:一方面(miàn),今年初以来核心(xīn)CPI有所反弹(dàn),意味着通缩压力(lì)正逐步缓解;另一方面,4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环(huán)比回升,也(yě)指向当前经(jīng)济仍在温和(hé)修复。下半年随着生猪价格筑底(dǐ)回升、消费(fèi)需求(qiú)逐步回(huí)暖(nuǎn),物价(jià)水平有望回归正(zhèng)常水平,通缩和通胀均不构成当前主(zhǔ)要矛(máo)盾。


  目(mù)录

  1、食品拉低通胀,核心通(tōng)胀持平

  2、菜(cài)、肉价格续(xù)降,出行价格上(shàng)涨

  3、PPI环比走弱(ruò),同比降(jiàng)幅(fú)扩大(dà)

  4、价格跌多涨少(shǎo),黑金(jīn)价格走(zǒu)弱(ruò)

  5、通(tōng)缩言过(guò)其(qí)实,关注核心通胀


  以(yǐ)下是(shì)正文

  食(shí)品拉低通胀(zhàng),核心通胀持平

  4月CPI环比下降0.1%,降(jiàng)幅较上(shàng)月收窄0.2个pct,同比回(huí)落(luò)0.6个pct至0.1%,其中翘尾、新涨价分别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结构上看,食品项仍是主要拖累(lèi),4月食品价格环比下降(jiàng)1%、非食品(pǐn)价(jià)格则(zé)环比小幅上涨(zhǎng)0.1%。剔除食品和能源后,4月核(hé)心(xīn)CPI环(huán)比(bǐ)回(huí)升0.1个百分点至(zhì)0.1%、同比持平至0.7%。

  【长(zhǎng)江宏观于博团队(duì)】通缩言过其实(shí),关(guān)注核心通胀

  【长(zhǎng)江(jiāng)宏(hóng)观于(yú)博团(tuán)队】通缩言(yán)过其实(shí),关注(zhù)核心通胀

  【长江(jiāng)宏观于博团队】通缩言过其实,关注核心通胀

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  菜、肉价格续降(jiàng),出行价格上涨

  食品(pǐn)方(fāng)面,菜(cài)、肉价格续降,仍是主要拖(tuō)累(lèi)。受受生猪产能充足以及(jí)消费淡季影响,猪(zhū)肉价(jià)格(gé)环(huán)比(bǐ)续降(jiàng)3.8%,但降幅较(jiào)上月收窄0.4个pct;鲜菜、鲜果大量上市,带(dài)动(dòng)价格分别(bié)环比(bǐ)下降6.1%、0.7%,降幅较(jiào)上(shàng)月收(shōu)窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个pct。非食品(pǐn)方(fāng)面,小长(zhǎng)假出行需求带动旅(lǚ)游价格环比上涨4.6%,受车企降价(jià)促(cù)销以及(jí)国内油(yóu)价下降影响,交通工(gōng)具及交通工具用燃(rán)料(liào)价格环(huán)比分别下降0.9%、1.6%。

  【长江(jiāng)宏观于博团(tuán)队(duì)】通(tōng)缩言过(guò)其实,关注核心通胀

  【长江(jiāng)宏观于博团队】通缩言过其实(shí),关(guān)注核(hé)心通胀

  PPI环比走(zǒu)弱(ruò),同(tóng)比降幅(fú)扩(kuò)大

  受国内外市场(chǎng)需求(qiú)表(biǎo)现偏弱及国际大宗(zōng)商品价格波动影(yǐng)响,4月PPI环比下降(jiàng)0.5%,同时受上年同期高基(jī)数的影响,同比降(jiàng)幅扩大1.1个pct至-3.6%,其中(zhōng)翘尾(wěi)、新涨价(jià)分别影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分(fēn)点。国(guó)内生产资料、生活资料价格环比分别下降0.6%、0.3%。

  【长江宏观于博团队】通缩言过其实,关(guān)注核心通胀

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  价格跌多涨少,黑金价格走弱

  分行业看(kàn),国际(jì)原油(yóu)价格波动带(dài)动国内(nèi)油煤加工、化(huà)学(xué)原料及制品相关行业价格(gé)环(huán)比分别下降2.3%、1.1%;受(shòu)国内需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)不及预期影响,黑金采选及冶炼(liàn)、有色采选相关行业价格(gé)结束自(zì)去年底以来的(de)强势表(biǎo)现,环比分(fēn)别(bié)下(xià)降0.1%、1%、0.6%;煤(méi)炭采选(xuǎn)在产能继持续释放、供给相对充(chōng)足(zú)的影(yǐng)响下(xià),价格环比(bǐ)续降4%。

  【长(zhǎng)江宏(hóng)观于博团队】通缩言(yán)过其实,关注核(hé)心通(tōng)胀

  通(tōng)缩言过其实,关注核(hé)心通胀(zhàng)

  4月CPI同比降至0.1%的历史较低水平,离(lí)转负仅一(yī)步之遥(yáo),是否到了需要担心通缩的时候?我们认为,应(yīng)当(dāng)理性看待物价数据,“通(tōng)缩论”言过其实:一(yī)方(fāng)面(miàn),去年下半年(nián)核心CPI同(tóng)比持续徘徊(huái)在0.6%的(de)历史(shǐ)低位,但今年初以(yǐ)来有所(suǒ)反弹(dàn),意味(wèi)着通(tōng)缩压力正(zhèng)在逐(zhú)步缓解(jiě);另一(yī)方面,4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环比回(huí)升,四字拟声词有哪些ABAB式,abcd四字拟声词有哪些环比走(zǒu)势均(jūn)处(chù)于正常波动区间,也指(zhǐ)向当前经济仍在温和修(xiū)复(fù)。往前看,去年(nián)二、三季度受(shòu)疫(yì)情(qíng)影响供给偏紧(jǐn),CPI同比(bǐ)涨幅较(jiào)高,高基(jī)数或对今年后续CPI同比读数持续(xù)造成扰动。我(wǒ)们(men)认为,应(yīng)更多关注环比变动情况以及核心CPI的(de)走势。而(ér)随(suí)着(zhe)下半年生猪需求的回升,以及中央猪肉收储工(gōng)作的开(kāi)展,生猪价格有望筑底回升,食品项对CPI的拖累将有所缓(huǎn)解,下半年物价水(shuǐ)平有望逐步回(huí)归至正常水平(píng)、整体将保(bǎo)持温和上涨态势(shì),通缩和通(tōng)胀均不构成当前经济的主要矛盾。

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