今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有(yǒu)基(jī)金经理关(guān)注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了(le)市(shì)场机(jī)遇(yù)实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金。同(tóng)时(shí)，较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星(xīng)基金经(jīng)理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季报表示，一季度在人(rén)工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住(zhù)市场(chǎng)机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动权(quán)益基金(jīn)，最(zuì)新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业(yè)务(wù)的人工智(zhì)能领(lǐng)域的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的(de)背后，是相关公司(sī)在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投(tóu)资在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前(qián)十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓股之列外，其他(tā)重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报的头号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司(sī)，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这(zhè)些(xiē)表现(xiàn)较好的(de)重(zhòng)仓股推动基(jī)金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有保(bǎo)持去年(nián)底的高(gāo)仓(cāng)位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外一只基(jī)金诺(nuò)安成长并没有太大变化(huà)，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场位置(zhì)，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的(de)两大(dà)细分(fēn)领域，在一季(jì)度都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年(nián)四(sì)季度(dù)开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济(jì)恢复(fù)，未来需求端将对设计(jì)板块持(chí)续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或(huò)将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最(zuì)强的(de)产(chǎn)业趋势。海外引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大(dà)模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片(piàn)设备材(cái)料(liào)E学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思DA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到(dào)了穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口(kǒu)新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加(jiā)速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另一(yī)方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一(y学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思ī)定的影(yǐng)响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在(zài)全(quán)球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大(dà)背(bèi)景下，国产替(tì)代进程加速(sù)对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模“一口(kǒu)气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模(mó)也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来业绩(jì)最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅(fú)，这(zhè)一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模(mó)均出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规模(mó)暴增，从(cóng)去年(nián)底的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全(quán)球基金分管(guǎn)投(tóu)研(yán)的(de)副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的(de)基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对(duì)对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全(quán)合润基金(jīn)一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视的营(yíng)收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科(kē)技主营业务(wù)是(shì)为云计算和人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为基础的解决方案，目(mù)前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内(nèi)领先的(de)无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在积极(jí)加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股(gǔ)在一季度(dù)退(tuì)出(chū)兴(xīng)全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金在一(yī)季(jì)度(dù)除了(le)加仓半导体等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季度A股市(shì)场上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上(shà学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思ng)涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期内(nèi)维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘(jué)公(gōng)司(sī)长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核(hé)心竞争力在(zài)当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让(ràng)招(zhāo)商基(jī)金朱红裕成为市(shì)场(chǎng)备受关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露(lù)揭(jiē)开了朱红裕的投资思(sī)路(lù)和路(lù)径。从股票持仓(cāng)来(lái)看，一(yī)季度末该基金股票(piào)市值占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)值，显示出一种积极的态(tài)度。从(cóng)该基(jī)金(jīn)2022年中报、三(sān)季(jì)报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置中国(guó)大陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市(shì)值占基(jī)金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国(guó)民航信(xìn)息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前十大(dà)重仓股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希(xī)望教(jiào)育、中航(háng)光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一(yī)季度初期，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一(yī)季度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股中可能面临(lín)业(yè)绩拐(guǎi)点的物(wù)业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期(qī)，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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