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　　美(měi)联储布拉德(dé)：利(lì)率可能需要进(jìn)一步提(tí)高

　　周(zhōu)五，圣路易斯联储行长布拉德(dé)表示，决策(cè)者可能不得不进一步提高利率以给通胀降温，但他补(bǔ)充称，自己(jǐ)将观望(wàng)一定时间，看看经济(jì)数据表现再(zài)决定(dìng)6月应该采取何(hé)种行动。

　　“我们过去15个月采取的激进政策遏制了通胀的上升，但(dàn)目前还不清楚通胀是(shì)否处于(yú)通往2％的道路上。” 布拉(lā)德(dé)表示，需(xū)要看到(dào)“通胀(zhàng)实质性下降”才能确信没(méi)有必(bì)要加息。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍(réng)然(rán)可以实(shí)现软着陆，在不触(chù)发(fā)经(jīng)济严(yán)重下滑的情况下(xià)帮助通(tōng)胀率回到(dào)2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是基(jī)线(xiàn)情景。我认(rèn)为(wèi)基线情境是经济增长缓慢，劳动力市场(chǎng)可能略有疲软(ruǎn)，通(tōng)胀下降。”布拉德说(shuō)。

　　布拉德是美联储决(jué)策者中鹰(yīng)派官员的代表(biǎo)人物，素(sù)有“鹰王(wáng)”之称，但今年在联(lián)邦公(gōng)开市场委员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香(xiāng)港与内(nèi)地利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作15日正式启动准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？>

　　中国人民(mín)银行5月5日表示，香港与内(nèi)地利率互(hù)换市场互联互(hù)通(tōng)合作（即(jí) “互(hù)换通(tōng)”）的各(gè)项准备工作进(jìn)展顺利，初期(qī)先行开通“北(běi)向(xiàng)互换通”，“北向(xiàng)互换通”下的(de)交易(yì)将于2023年5月15日启动。

　　“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”，是香(xiāng)港(gǎng)及其他国家和地区的境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间(jiān)在(zài)交易、清算(suàn)、结算等方面互联互通(tōng)的机制安排，参与内地银行(xíng)间金融衍生品市场(chǎng)。初(chū)期可交易品种为利率互换产品，报(bào)价、交易及结(jié)算币种(zhǒng)为人民币。

　　参与“北向互换通”的(de)境内(nèi)投资者(zhě)需与(yǔ)外汇交易中(zhōng)心签署报价商协(xié)议(yì)，并为(wèi)上海清算(suàn)所(suǒ)利率互换(huàn)集中清(qīng)算(suàn)业务(wù)的清(qīng)算会(huì)员或该类(lèi)会员的清(qīng)算(suàn)客户。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的境外投(tóu)资者为符合(hé)人民银行要求并完成(chéng)内地银行间(jiān)债券市场准入备案的境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)，并经(jīng)外汇交易中(zhōng)心开通“北(běi)向(xiàng)互换通”交易权限(xiàn)。拟申请开通“北向互换通”交易权限的(de)境外投资(zī)者(zhě)需同时申请(qǐng)成为场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)的清算会(huì)员或该类(lèi)会员(yuán)的清算客户。

　　初(chū)期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币，清算限额(é)为40亿元(yuán)人民币，后续可根据市场情况适时调(diào)整额(é)度(dù)。

　　罕见大乌龙，上(shàng)交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本公告(gào)停牌的(de)嵘(róng)泰转(zhuǎn)债，昨日早(zǎo)盘却仍能(néng)正常交(jiāo)易，盘中(zhōng)一度上涨近15％。上交(jiāo)所发(fā)现后，于当日上午10时10分实施停(tíng)牌，并发(fā)布公告，就相关(guān)原(yuán)因(yīn)进行(xíng)排查。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发布关(guān)于嵘泰转(zhuǎn)债停牌及(jí)相关交易处理情(qíng)况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称公(gōng)司(sī)）在上交所网站发布关(guān)于实施“嵘泰转债(zhài)”赎(shú)回暨摘牌的公告称，嵘泰转债(zhài)最后(hòu)一个交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起(qǐ)将停止交易。公司(sī)后续分别于4月27日、4月(yuè)28日、4月29日、5月5日发布4次(cì)提示性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可转债仍挂牌交(jiāo)易。上交(jiāo)所(suǒ)发现后(hòu)，于(yú)当日上午10时10分(fēn)实施停牌(pái)。经统计，嵘泰(tài)转债在匹配成交(jiāo)阶段共成交8.35万手，累计成交9754万元(yuán)。

　　依据《上海证券交易所(suǒ)债券交易规则》第一百(bǎi)三(sān)十条等相关规定(dìng)，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相关匹(pǐ)配成交取消，交易无(wú)效(xiào)，不进行清算交收。嵘泰转债的转(zhuǎn)股和赎回不受(shòu)影响，正常进行(xíng)。

　　对于该(gāi)事件的发生，上交所深(shēn)表(biǎo)歉意，并将(jiāng)妥善处置(zhì)后续事宜。

　　油脂(zhī)板块强势反弹

　　在(zài)宏观利(lì)空阶段性出尽后，市场(chǎng)情绪有所回(huí)暖，叠加油(yóu)脂市场基本面迎来改善(shàn)，“五一”假(jiǎ)期(qī)过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合(hé)约2309以(yǐ)3.39％的(de)涨幅领涨(zhǎng)油脂(zhī)，菜籽(zǐ)油主力合约2309上(shàng)涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储(chǔ)继续(x准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？ù)加息预期以及欧美银行业危机的(de)继续(xù)发酵，国(guó)际原油价格大幅(fú)下挫，外(wài)围市场环境(jìng)整(zhěng)体偏弱。5月4日(rì)凌晨，美联储如(rú)预期加息25个基(jī)点(diǎn)，这是本轮加(jiā)息周期的(de)第(dì)十次加息，也可能是本轮紧缩周期的(de)终点。同时，欧洲央(yāng)行周四(sì)决定放慢加息步伐。在(zài)外围(wéi)利(lì)空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹(dàn)，油(yóu)脂价格(gé)在假期开盘走弱后也迎(yíng)来上涨。”中泰期货研究(jiū)所油脂油料(liào)分析(xī)师巩(gǒng)力赫表(biǎo)示，在此轮上涨过程中(zhōng)，棕(zōng)榈油领涨油(yóu)脂(zhī)，产地供给偏紧，同(tóng)时国内棕榈油库存连续下降(jiàng)支撑盘(pán)面(miàn)走强，菜油紧随其后，而豆油(yóu)因5—6月(yuè)大豆到(dào)港压力(lì)涨幅(fú)相对(duì)有限(xiàn)。

　　在光大期货研(yán)究所(suǒ)油脂油料分析(xī)师侯(hóu)雪玲看(kàn)来，油脂市场的(de)强力反弹是由基本(běn)面的改善(shàn)推动的。她表示，一方面源于餐饮(yǐn)端的(de)利多预期。油脂相关上市企业一季度业(yè)绩大增，多因(yīn)为销量上(shàng)涨和(hé)毛(máo)利率提(tí)升共同推动；“五一”旅(lǚ)游出行火爆，交通运输部数据显示，假(jiǎ)期前三天(tiān)日均发送人数和2019年、2021年(nián)基本持(chí)平。这意味着(zhe)油脂餐饮端消费亮(liàng)眼(yǎn)，假期后，现货(huò)普(pǔ)遍存在一轮(lún)补库需(xū)求。未(wèi)来很(hěn)长(zhǎng)一(yī)段时间(jiān)，餐(cān)饮端将持续成(chéng)为支撑油脂需求的重要力量。另一方(fāng)面，国内(nèi)大(dà)豆压榨企(qǐ)业5月上旬(xún)仍出现不同程度的停机计划，市场现货(huò)供(gōng)应(yīng)仍(réng)有偏紧(jǐn)张情况，豆油累库(kù)速(sù)度放缓；而棕榈油方面，产地(dì)库存出(chū)现超预期下降。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕榈油2月库存环(huán)比下降15％至264万(wàn)吨(dūn)，其(qí)中产量425万吨，出口291万吨，印尼国内消费180万吨，分项(xiàng)数据(jù)和1月几乎持平。机构预期(qī)马来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至(zhì)130万(wàn)吨，出(chū)口(kǒu)环比(bǐ)下降(jiàng)19.3％至120万吨，由此推(tuī)算4月库存环比减(jiǎn)少10％至151万(wàn)吨(dūn)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，海外市(shì)场方面，受到(dào)马来西亚棕榈油(yóu)库存减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期货价格(gé)在本周累计上涨超7％。“节(jié)前马来(lái)西亚棕榈油整体数据偏弱，出口月度环比(bǐ)下降，且产量(liàng)降幅(fú)不足，导致市场情绪略(lüè)显悲观。但在(zài)价格持(chí)续下跌后(hòu)，利空(kōng)落地效应以及机构对于4月马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存(cún)预估超(chāo)预期下降的(de)乐观情(qíng)绪，推动期价快(kuài)速反(fǎn)弹，而库存预估下降的原因来(lái)自于马来西(xī)亚国(guó)内(nèi)消费(fèi)需求(qiú)的增加(jiā)。”中辉期货(huò)油(yóu)脂油料分析师贾晖表示，外(wài)盘带动内盘油脂价格上行，而(ér)豆油及菜(cài)油自身基本面(miàn)供应(yīng)增加的利空(kōng)因素逐步弱化也(yě)对盘面带来一些支(zhī)持。

　　宏观和基本面，谁(shuí)将起到主导作用(yòng)？

　　据外媒(méi)报道(dào)，周五公布的(de)一项(xiàng)调查显(xiǎn)示，全球第二大棕(zōng)榈油(yóu)生产国(guó)——马来西亚(yà)截至4月底(dǐ)的棕(zōng)榈油(yóu)库存料降至11个月以来最低(dī)水平，因产量持(chí)平(píng)且马来西亚国内使用量增加。受访的九位分析师(shī)和贸易商预估中值显示，棕榈(lǘ)油(yóu)库存料(liào)较3月(yuè)减(jiǎn)少(shǎo)9.8％至151万吨(dūn)，连续第三个(gè)月减少并触及2022年5月以来最低水(shuǐ)平(píng)。

　　与此同时，国内棕榈油(yóu)库存也由升(shēng)转降(jiàng)，刷(shuā)新5个半(bàn)月的(de)最低(dī)水平。中国(guó)粮油(yóu)商务网(wǎng)监测(cè)数据显示(shì)，截至(zhì)2023年第17周末，国内棕榈油库(kù)存总量为(wèi)77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较(jiào)上周(zhōu)增加0.7万吨。其中24度(dù)及以下(xià)库存(cún)量为73.6万(wàn)吨，较上(shàng)周减少(shǎo)4.5万吨(dūn)；高度库存(cún)量为(wèi)4.2万吨，较上周减(jiǎn)少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西亚(yà)和国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)库存都(dōu)在下降，但原(yuán)因各有不同。马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存下降的主要原(yuán)因来(lái)自于产量的季节性减产(chǎn)以及印尼国内出口政(zhèng)策限制导(dǎo)致的棕榈油出(chū)口较好。而国内(nèi)棕榈油(yóu)库存大幅(fú)下降，主(zhǔ)要是受到(dào)年(nián)初国(guó)内疫情防(fáng)控措(cuò)施优(yōu)化(huà)调整带来的餐饮消(xiāo)费的增加(jiā)，同时豆棕现货价差(chà)高位运行导致棕榈(lǘ)油替代性能大大增强(qiáng)，也进一步刺(cì)激了棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚(yà)及中(zhōng)国棕榈油库存下降，但由于(yú)印尼5月出口政策出(chū)现(xiàn)调整，将允许更(gèng)多的(de)棕榈油出(chū)口，市(shì)场(chǎng)对于(yú)马来西亚棕(zōng)榈油5月出口(kǒu)数据保(bǎo)持谨(jǐn)慎态度。中国和印度作为全(quán)球(qiú)主要(yào)的棕榈油进口国，虽(suī)然库(kù)存都不同程(chéng)度下降(jiàng)，但(dàn)都仍处于历史较高水平，若棕榈(lǘ)油价(jià)格上(shàng)涨，将抑(yì)制(zhì)其消(xiāo)费(fèi)和进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪(xuě)玲介绍，对于棕榈油产地来(lái)说，每年(nián)的1—4月属于(yú)去库(kù)周期，因产(chǎn)量(liàng)处于年内低位，无法(fǎ)满足当月需求。今年(nián)4月国际豆棕倒挂以及需求国库存偏高，棕榈油出口需求差，但依然没有(yǒu)扭转去(qù)库趋势。可以(yǐ)说(shuō)，产量绝对(duì)水平(píng)低是去库的(de)主要原(yuán)因。后期(qī)随着产(chǎn)量季(jì)节(jié)性增(zēng)加，棕榈油重(zhòng)新累库也是必(bì)然趋势(shì)。

　　国内方面(miàn)，侯雪玲认为，棕榈油的去库(kù)更多是(shì)供需双重推动的结果。随着产地挺(tǐng)价，进口利(lì)润差(chà)，棕(zōng)榈油到港(gǎng)压力(lì)下降，月均到港(gǎng)量(liàng)30万(wàn)吨左右。更(gèng)为重要的是(shì)，国内(nèi)油脂餐饮需求旺(wàng)盛(shèng)，随着气(qì)温升(shēng)高，棕榈油(yóu)使用限制减少，棕榈油表观消费同比几(jǐ)乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油要想(xiǎng)重新累库(kù)，需要进口(kǒu)增加，也(yě)就是说进口利润打开(kāi)，产地让利，这至(zhì)少需要产地库存压力明显恢复才有可能。因此，未来产地的(de)累库必将早(zǎo)于(yú)国内，存(cún)在节奏(zòu)差。

　　“从目前的市场情况来看，短期(qī)内缺乏明显利多(duō)因(yīn)素驱动，因此棕榈油上涨(zhǎng)缺乏(fá)可(kě)持续性。不过，从(cóng)更长的年度时间周期来看，在厄尔尼诺气候(hòu)的预(yù)期下，棕榈油有望逐步进入中(zhōng)期企(qǐ)稳阶段(duàn)。后续需要密(mì)切关注(zhù)厄尔尼诺气候的发生和持续情况。”贾晖认为。

　　在(zài)许多市场人士看来，今年(nián)仍是“宏观大年”，宏观层面(miàn)对于大宗商品的(de)影(yǐng)响仍然起到主导作用(yòng)。那么，对于(yú)油(yóu)脂市场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联储加(jiā)息周期接(jiē)近尾声，欧洲央行在周四也放慢了(le)激进紧缩的(de)步伐。在(zài)外围利(lì)空阶段(duàn)性出(chū)尽后，大宗商品市场(chǎng)情绪出现反弹(dàn)。不过，随着美联储会议的结束，市场(chǎng)焦点仍将(jiāng)集中(zhōng)在美国银行业的任何可能(néng)的风险蔓延，对此仍需保持谨慎(shèn)态度。对于(yú)油脂(zhī)来说，目(mù)前(qián)基(jī)本面仍然多(duō)空交(jiāo)织。当前年度(dù)加拿大油(yóu)菜籽的丰产对国内(nèi)市(shì)场的(de)压力持(chí)续存(cún)在，5—6月(yuè)进(jìn)口大豆大量(liàng)到(dào)港的预(yù)期对豆系品种带来压(yā)力，另(lìng)外国内棕榈油(yóu)整体库存偏高也使得油脂整体(tǐ)的行情难以表现得特别强势。不过，油脂的估值在(zài)偏低的油(yóu)粕比(bǐ)和当前(qián)年度南美大豆的减产预期(qī)的逐渐兑现背景下，又(yòu)显得处于偏(piān)低水平。在此(cǐ)情况下，油脂似乎难以(yǐ)表现出独立(lì)走势，单边行(xíng)情仍将比较多(duō)地被(bèi)宏观因素(sù)主导。”巩(gǒng)力赫(hè)表示。

　　而在贾晖看(kàn)来，由于(yú)美联储加息已经在(zài)市(shì)场预期(qī)当中，因此对大宗商品市(shì)场(chǎng)的(de)利(lì)空(kōng)影响有限(xiàn)。对于(yú)油(yóu)脂市场来说，虽然生物柴(chái)油(yóu)消费占比不低，比(bǐ)如棕榈油工业消费占到产量30％以上，欧盟工(gōng)业消费和(hé)食用消费(fèi)各占一半，但各国生(shēng)物柴油政策比例一段时期内(nèi)是固定的，不会因为原油及宏观(guān)市场的波动，而出现生物柴油产(chǎn)量的(de)大幅波动(dòng)，加(jiā)上油脂食用作为消费必需品(pǐn)，宏观(guān)因(yīn)素(sù)影响有限，因此油脂自身基本(běn)面对价格波动(dòng)仍(réng)然将起到主导作用。

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