本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗问题(tí)是(shì)制约北交所发展的首要(yào)因(yīn)素，不(bù)过(guò)随着公募基金加(jiā)速布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌(yǒng)入下(xià)，流动性问题(tí)有望持(chí)续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由于是(shì)发起(qǐ)式(shì)基金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数(shù)基金产品成(chéng)功获(huò)批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四(sì)家公募基(jī)金公司拿到批(pī)文。除博时(shí)基(jī)金(jīn)外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是(shì)以发起(qǐ)式的形式设(shè)立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产(chǎn)品正在(zài)发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗鹏扬北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集(jí)规模(mó)3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北(běi)证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值普(pǔ)遍显著低于其他上(shàng)市板块(kuài)中(zhōng)业务相关(guān)度(dù)较(jiào)高的同(tóng)类(lèi)股票(piào)，具(jù)有较(jiào)大估(gū)值提升空间(jiān)。随着市场流(liú)动性(xìng)的(de)增(zēng)强(qiáng)和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的(de)高速(sù)成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年内回报(bào)、成立以来回报(bào)悉数为负，其(qí)中年内平(píng)均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这(zhè)些产品开(kāi)始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内(nèi)产品均(jūn)获(huò)正收(shōu)益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布(bù)以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只(zhǐ)核心指数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多(duō)个(gè)指(zhǐ)数基(jī)金相继成立，这使得北(běi)交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改善。从(cóng)中观维度来看，北交(jiāo)所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性(xìng)逐(zhú)步(bù)改(gǎi)善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所板块整体走势有望持续(xù)向好。”北(běi)京一大型公募(mù)基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司(sī)193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)全(quán)年共(gòng)实(shí)现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年(nián)实(shí)现利润正增长。北交所上市(shì)公司业(yè)绩正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定(dìng)开年内(nèi)收益为(wèi)负外，其余9只北交所主题(tí)权(quán)益基金年内均(jūn)斩获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏(xià)北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实(shí)北交(jiāo)所(suǒ)精选(xuǎn)两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局(jú)良机

　　对于北交所(suǒ)投资价(jià)值(zhí)，多位(wèi)业内人(rén)士认(rèn)为，当前北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，不过(guò)正是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年(nián)基(jī)金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市场上，制(zhì)约其发(fā)展的依(yī)然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比(bǐ)公司估值表现(xiàn)差(chà)异较大(dà)。除了(le)继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上(shàng)市(shì)企业数量外(wài)，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)的引领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前(qián)的(de)位置，对(duì)于(yú)北交所的(de)后续表现充满信心，信(xìn)心来源(yuán)于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司(sī)目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍(bèi)以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值水(shuǐ)平(píng)对于具备专(zhuān)精特新特性的中小(xiǎo)成(chéng)长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他们发现很多北交所公司今(jīn)年以来依(yī)然延续了较(jiào)快的增长速度，发(fā)展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步(bù)消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策来看，去(qù)年四(sì)季度以来北交所出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发(fā)布(bù)《北(běi)京证券交易所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部分交易费(fèi)率，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体(tǐ)系，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线(xiàn)等(děng)政策的密集发布，可(kě)以说(shuō)对这个市场是加大(dà)了呵护(hù)的力度(dù)，政策的(de)暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不(bù)乏(fá)优质的个股，供(gōng)给(gěi)上(shàng)来了，给(gěi)他们(men)增加了(le)筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整(zhěng)个市(shì)场(chǎng)的流动性(xìng)造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市(shì)场(chǎng)长期发展的基石(shí)，这(zhè)使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业(yè)的难(nán)度是(shì)相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交所精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)张靖(jìng)表示，北交所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市(shì)股票数(shù)量还不够多，市(shì)场关注度还不(bù)高(gāo)，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经(jīng)济(jì)触底(dǐ)回(huí)升，和(hé)北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机会应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北(běi)交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特估(gū)”组成部分(fēn)之一(yī)，或有望随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募(mù)基金(jīn)持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新(xīn)次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公(gōng)司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估(gū)标的，未来随着(zhe)北交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的(de)公(gōng)司获(huò)得重估(gū)可能性较(jiào)大。

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