在华尔(ěr)街(jiē)经济学(xué)家和央行(xíng)官员争论美国经济是否以及何时会陷入衰退之际，大型基金经理们并(bìng)没有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了(le)解到，越来(lái)越多的专(zhuān)业选(xuǎn)股人士将(jiāng)资金从银行等对经济敏感的股票中(zhōng)撤出，转而投资(zī)公用(yòng)事业和(hé)基本消费(fèi)品等在经济低迷时期被视为具有弹性(xìng)的股票。

　　美国银行汇编(biān)的数据显示(shì)，同(tóng)时(shí)做多和做空的对冲基(jī)金(jīn)已(yǐ)将(jiāng)其周期性股票与防御(yù)性(xìng)股票的比(bǐ)例降(jiàng)至至(zhì)少2012年以来(lái)的最低水平。对(duì自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗)于(yú)只做多的(de)基金经理(lǐ)来(lái)说，他们对周期性公(gōng)司(sī)(这些公司的命运取决于商业周期的起(qǐ)伏)的相对敞口接近2008年以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　这一切都(dōu)突(tū)显(xiǎn)了主动(dòng)投资领(lǐng)域的悲(bēi)观情绪(xù)仍在(zài)加剧，尽(jǐn)管美股(gǔ)从去年10月低点反弹(dàn)，增加(jiā)了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行(xíng)策略师表示，主动选(xuǎn)股(gǔ)者“为2009年(nián)式的衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比(bǐ)例(lì)降至近10年低点

　　最近对防御(yù)股的偏好与去年不同(tóng)，当(dāng)时对衰退的担(dān)忧(yōu)蔓(màn)延，主(zhǔ)动(dòng)型基金紧紧抓住周期(qī)股(gǔ)。这一立场表明，人们相信(xìn)美联储(chǔ)有能力(lì)通过积极(jí)的抗通胀行动实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆。现(xiàn)在，这种乐(lè)观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步证明(míng)，专(zhuān)业人士持(chí)续(xù)看空股(gǔ)市。在(zài)美国银行4月份对基金经理(lǐ)的最新调查(chá)中，现金(jīn)持(chí)有量保(bǎo)持在较高(gāo)水平(píng)，相(xiāng)对于股票，债券(quàn)比2009年以来的任何时候(hòu)都更(gèng)受青(qīng)睐。

　　高盛(shèng)合(hé)伙人John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在市场开始逃离时，只做多的(de)基(jī)金被(bèi)迫成(chéng)为(wèi)FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图表信号配(pèi)置(zhì)资产的计算机驱动策(cè)略形成(chéng)了鲜明对比(bǐ)。由(yóu)于股市(shì)稳(wěn)步上涨(zhǎng)和(hé)市场波(bō)动性(xìng)下降，趋势追踪(zōng)基(jī)金和波动性目标基金等系统性(xìng)资金(jīn)管理(lǐ)公司近几个月增加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银(yín)行(xíng)的投资者(zhě)仓位模型最(zuì)能说(shuō)明这种分歧立(lì)场。德意志银(yín)行称，量化基(jī)金继续抢购股票，而自由裁量投资者的敞(chǎng)口已降至(zhì)一年区间的底部。

　　看(kàn)空者(zhě)将 2023 年股市(shì)反弹的很大一部(bù)分归因(yīn)于那些对价格不敏(mǐn)感的量化投(tóu)资者，他们(men)别无选择，只能在股价上涨时买入股票。看空者还警(jǐng)告(gào)称，持续数月的股市反弹是不可(kě)持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝(cháng)试都以(yǐ)失败告终，缺乏动能(néng)可(kě)能会限制量化(huà)基金的需求(qiú)。另一方面，新一轮的抛售可能会促使量化基金改变路线，并退(tuì)出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和企(qǐ)业财报(bào)也提振(zhèn)股(gǔ)市。尽管各公司在本财报季的业绩超出预期，但目前来看，这还不足以让美国(guó)企业(yè)重回增长轨(guǐ)道。就连(lián)美联储官员也预测今(jīn)年(nián)晚自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗些(xiē)时(shí)候(hòu)会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早地为(wèi)经济衰退做准备(bèi)而采取(qǔ)防御(yù)措施，最(zuì)终可能会付出高(自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期(qī)性的行业(yè)往往在衰退前的6个月(yuè)内表现优异(yì)。直到真正的经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)到(dào)来，防御性(xìng)股票才(cái)开(kāi)始大放(fàng)异彩，尽管它(tā)们的(de)领先地(dì)位(wèi)通常会在下行周期结束(shù)前逆转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的经济学家预计，美国经(jīng)济衰退将从第三季(jì)度开始。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗