今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预(yù)计发行(xíng)情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为保有量(liàng)考核，也(yě)不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士(shì)表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一(yī)为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值(zhí)回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系，引导央企投资(zī)价(jià)值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回(huí)归(guī)合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人(rén)士(shì)也表示(shì)，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降(jiàng)低(dī)基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上非(fēi)常(cháng)关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募(mù)巨(jù)头都(dōu)有参(cān)与，其(qí)中嘉实(shí)、华安(ān)、银华(huá)基(jī)金等多(duō)家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题(tí)产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个(gè)人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色(sè)指(zhǐ)数、分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完(wán)善的(de)估值体系对于资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的价(jià)值(zhí)发现以及资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实(shí)体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积(jī)极布(bù)局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题(tí)基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于(yú)提升(shēng)市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步的(de)研(yán)究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战略发展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企(qǐ)作为资(zī)本市(shì)场“压(yā)舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科(kē)技(jì)创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提(tí)升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在不(bù)断完(wán)善中国(guó)特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)业绩为(wèi)央国(guó)企(qǐ)的估(gū)值重塑提(tí)供(gōng)了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年(nián)来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价(jià)值创造”天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业(yè)总收(shōu)入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国(guó)企估值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基(jī)金量化(huà)投(tóu)资(zī)部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示(shì)，从(cóng)公司经(jīng)营(yíng)的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国特色估(gū)值体系的(de)推进过程中，央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国(guó)新投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国(guó)资(zī)委(wěi)下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报主题上市(shì)公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出(chū)更(gèng)低的(de)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募(mù)集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来(lái)看，在认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安(ān)排(pái)？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理(lǐ)。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投(tóu)资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色(sè)估值体系背景下估(gū)值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于(yú)较低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企(qǐ)整体估(gū)值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明确表示(shì)今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(y天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜ī)轮(lún)国企(qǐ)改革和中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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