关(guān)注市场(chǎng)热点消息。

　　美联储(chǔ)布拉德：利(lì)率(lǜ)可能需要进一步提高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德表示，决策者可能不(bù)得不(bù)进一步(bù)提高利率(lǜ)以给通胀降温，但他(tā)补充称，自己将(jiāng)观望一定(dìng)时间(jiān)，看看经济数据表现(xiàn)再决定6月应(yīng)该采取(qǔ)何种(zhǒng)行动。

　　“我们过去15个月采取的激(jī)进(jìn)政策遏制了(le)通胀的上升(shēng)，但目前还不清(qīng)楚通胀是否处于通往2％的(de)道路上(shàng)。” 布拉德表示(shì)，需要(yào)看到“通胀(zhàng)实质性(xìng)下(xià)降(jiàng)”才(cái)能确(què)信没有(yǒu)必要(yào)加息。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍然可以实现软着陆，在不触发(fā)经济严重下滑的情况下帮助(zhù)通(tōng)胀率回到2％目标。

　　“经济可能(néng)陷入衰退，但这不是基线情景。我认为基线(xiàn)情境是经济增长缓慢，劳(láo)动力市场可能略有(yǒu)疲(pí)软，通胀下(xià)降。”布拉德(dé)说。

　　布拉德是美联储决(jué)策者中鹰派(pài)官员的代表人物，素(sù)有“鹰(yīng)王”之(zhī)称，但(dàn)今年在联邦公开(kāi)市场委员会(huì)（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香港(gǎng)与内(nèi)地利率(lǜ)互换市场互联互通合作15日(rì)正式启动

　　中国人民银行(xíng)5月5日表示(shì)，香(xiāng)港与内地利率互换(huàn)市场互联互通合作（即 “互换通”）的各项准备工作进展顺利，初期(qī)先行开(kāi)通“北向互换(huàn)通”，“北向互(hù)换(huàn)通”下(xià)的交易将于(yú)2023年5月15日启动。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”，是香港及其他国(guó)家和地区的境外投资者经(jīng)由香港与内地基(jī)础设施机构之(zhī)间在交易、清算(suàn)、结算(suàn)等方面互联互(hù)通的(de)机(jī)制安(ān)排，参与内地银(yín)行间金融衍生品市场。初期可交易(y唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥ì)品种为(wèi)利率互换(huàn)产(chǎn)品，报价(jià)、交易(yì)及结算币种为人民币。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境内投资者需(xū)与外汇交易中心(xīn)签署报价商协议，并(bìng)为上海清算所利(lì)率互换集(jí)中(zhōng)清算(suàn)业务的清(qīng)算(suàn)会员或(huò)该类会员(yuán)的清(qīng)算(suàn)客户。

　　参与“北向互换通”的境(jìng)外投资者为符合人民银(yín)行要求并完成内(nèi)地银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场准入备(bèi)案(àn)的境外机构投(tóu)资(zī)者，并经外(wài)汇交易(yì)中心开通“北向互换通(tōng)”交易权唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥限。拟申请开通“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易权(quán)限的境外投资者需同时(shí)申请成(chéng)为场外结算公司的(de)清(qīng)算会(huì)员或(huò)该类会员的清算客户。

　　初(chū)期(qī)全市场(chǎng)每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币(bì)，清算限额(é)为40亿(yì)元(yuán)人民币(bì)，后续可(kě)根据市场情况适时调整额(é)度。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所道(dào)歉(qiàn)

　　昨(zuó)日，转(zhuǎn)债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌的(de)嵘泰转债(zhài)，昨日早(zǎo)盘却仍能正常交易，盘(pán)中一度上涨近15％。上交所发现(xiàn)后，于当日上午(wǔ)10时(shí)10分(fēn)实施(shī)停牌，并发布(bù)公告，就相关原(yuán)因(yīn)进行排(pái)查。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所发布关于嵘(róng)泰转债停牌及(jí)相(xiāng)关交易处(chù)理(lǐ)情况的公告。公告称，2023年(nián)4月26日，江苏嵘泰工业股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简(jiǎn)称公司(sī)）在上交所网站发布关于实施(shī)“嵘泰转债”赎(shú)回暨摘牌的公告称，嵘(róng)泰转债最后一(yī)个交易日为(wèi)2023年5月(yuè)4日，自2023年(nián)5月5日起将停止交易。公司后(hòu)续分别于4月(yuè)27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月(yuè)5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因技(jì)术原因，该可转债仍(réng)挂(guà)牌交易。上交所发(fā)现后，于当日上午10时10分实(shí)施(shī)停牌。经统计，嵘泰转(唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥zhuǎn)债在匹配成交(jiāo)阶(jiē)段(duàn)共成交8.35万手，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依(yī)据《上海证券交易所债券交易规(guī)则》第一百三十条等相关规定，嵘泰转债(zhài)2023年5月5日相关(guān)匹配(pèi)成(chéng)交(jiāo)取消，交易无效(xiào)，不进行(xíng)清算(suàn)交(jiāo)收。嵘泰(tài)转(zhuǎn)债的(de)转股(gǔ)和赎回不受影响，正常(cháng)进行。

　　对于(yú)该事件(jiàn)的(de)发生，上交所(suǒ)深表歉意，并将(jiāng)妥善处置(zhì)后续(xù)事宜。

　　油脂板(bǎn)块(kuài)强(qiáng)势反弹

　　在(zài)宏(hóng)观(guān)利空阶段性出尽后，市场情绪(xù)有(yǒu)所回暖，叠加油脂市场基(jī)本面(miàn)迎来改(gǎi)善(shàn)，“五一”假(jiǎ)期过后，油脂市场连涨(zhǎng)两日。昨日，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领涨油脂(zhī)，菜籽油(yóu)主力合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴随美联(lián)储(chǔ)继续加(jiā)息预期(qī)以及欧美银行业危(wēi)机的继(jì)续发(fā)酵，国(guó)际(jì)原油价格(gé)大幅下挫，外围市场(chǎng)环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如(rú)预(yù)期(qī)加息25个(gè)基点，这是本轮加息周期的第十次(cì)加息，也可能是本轮紧缩周期(qī)的(de)终点(diǎn)。同时(shí)，欧洲央行周四决定放(fàng)慢加息步(bù)伐。在(zài)外(wài)围利空阶(jiē)段性(xìng)出(chū)尽后，大(dà)宗商品市场情绪出现反弹，油(yóu)脂价格在假期开盘走弱(ruò)后也迎来上涨。”中泰(tài)期(qī)货研究所油(yóu)脂油(yóu)料分析师巩力赫表(biǎo)示，在此轮上涨过程中，棕榈油(yóu)领涨油脂，产地供给偏紧，同(tóng)时国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存连续下(xià)降支撑盘面走(zǒu)强，菜油紧随其(qí)后，而豆油因5—6月大豆(dòu)到港压力涨(zhǎng)幅(fú)相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　在光大期货研究所油(yóu)脂油料分析师侯雪玲看来(lái)，油(yóu)脂市场(chǎng)的强力反弹是由基本面的改善推动的。她表(biǎo)示(shì)，一(yī)方面源于(yú)餐饮端的利多预期。油脂相(xiāng)关上(shàng)市企(qǐ)业一季度业绩(jì)大增，多因(yīn)为销量(liàng)上涨和毛利率(lǜ)提升共同推(tuī)动；“五一”旅游出(chū)行(xíng)火爆，交通运输部数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，假期前三(sān)天日均发(fā)送(sòng)人数和(hé)2019年(nián)、2021年基本持平(píng)。这意味着油脂(zhī)餐饮端消费(fèi)亮眼，假期后，现货(huò)普遍存在一轮补库需求。未(wèi)来很长一段时间，餐饮端将持续成为支(zhī)撑油(yóu)脂需求的重要力量(liàng)。另(lìng)一方面，国内大豆压榨企业5月(yuè)上旬仍出现不同程度的停(tíng)机(jī)计划，市场现货供应仍(réng)有偏(piān)紧张情况，豆油累(lèi)库速度放缓；而棕(zōng)榈油方面，产地库存出(chū)现超预期下降。GAPKI数(shù)据显示，印(yìn)尼棕(zōng)榈(lǘ)油2月库存环比下(xià)降15％至264万吨，其中产量425万吨，出(chū)口291万吨，印尼国(guó)内消费(fèi)180万吨(dūn)，分项数据和1月几乎持平。机(jī)构预(yù)期马来西(xī)亚(yà)棕榈油4月产(chǎn)量环比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至(zhì)120万吨，由(yóu)此(cǐ)推算4月库存环(huán)比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与此同(tóng)时，海(hǎi)外市(shì)场方面，受到马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存(cún)减少的预期支(zhī)撑，BMD毛棕榈油期(qī)货价格在本周累计上涨超7％。“节前马来(lái)西亚棕(zōng)榈(lǘ)油整体数(shù)据偏弱(ruò)，出(chū)口月度环比(bǐ)下降(jiàng)，且(qiě)产量降幅不足，导致(zhì)市场情绪略(lüè)显悲观。但在价格持续下跌后，利空落(luò)地效应以(yǐ)及机构对于(yú)4月马来西(xī)亚棕榈油库存预估超(chāo)预期(qī)下降的(de)乐观情绪，推动期价(jià)快(kuài)速反(fǎn)弹，而库存预(yù)估下(xià)降的原因来自于马来西亚国内消费需求的增加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表(biǎo)示，外(wài)盘带动内盘油脂价格上行(xíng)，而豆(dòu)油及菜(cài)油自身基本面(miàn)供应增加的(de)利(lì)空(kōng)因素逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本(běn)面，谁将起到主导作用？

　　据外媒报道，周五公布(bù)的一项(xiàng)调查显示，全球第二大棕(zōng)榈(lǘ)油生(shēng)产国——马来西亚截至4月底的棕(zōng)榈油库(kù)存料降至11个月以来(lái)最低(dī)水(shuǐ)平，因产(chǎn)量持平且(qiě)马来(lái)西亚国内使用(yòng)量增加。受访(fǎng)的九位(wèi)分析师和(hé)贸(mào)易商预估中值显示(shì)，棕榈油库存料较(jiào)3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减少并触及(jí)2022年5月(yuè)以来(lái)最低水平。

　　与此同时，国内棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)也由(yóu)升转降，刷新5个半月的最(zuì)低水平(píng)。中国粮油(yóu)商务网监(jiān)测数据显示，截至2023年第17周末，国内(nèi)棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；合同量(liàng)为(wèi)4.7万吨，较上周(zhōu)增加(jiā)0.7万吨。其中24度及以下库存量为73.6万吨(dūn)，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高(gāo)度库存量为4.2万吨，较上周减(jiǎn)少0.1万(wàn)吨(dūn)。

　　“虽然马(mǎ)来(lái)西亚(yà)和(hé)国(guó)内棕榈(lǘ)油库存都在下(xià)降，但原因各有不同。马(mǎ)来西亚棕榈油库存下降的主要原因来自于产(chǎn)量(liàng)的季节(jié)性(xìng)减(jiǎn)产以及印尼国内出口政策(cè)限制(zhì)导致的棕榈油出口(kǒu)较好。而国内棕榈油(yóu)库(kù)存大幅下降，主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)到年初国内疫情防控措施优化(huà)调整(zhěng)带(dài)来的餐饮消费的增加(jiā)，同时豆棕现货价差高位运行导(dǎo)致棕榈油替代性能大大(dà)增强，也进一步刺激了棕榈油的(de)消费。

　　虽然(rán)马来西亚及中国棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存下(xià)降，但由于(yú)印尼5月出(chū)口(kǒu)政策出现调(diào)整，将允许更(gèng)多的棕榈油出(chū)口，市(shì)场(chǎng)对于马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油5月出口数据(jù)保持(chí)谨慎态(tài)度(dù)。中国和(hé)印度作为全球(qiú)主要(yào)的棕榈油进口国，虽然库(kù)存都(dōu)不同(tóng)程度下降，但(dàn)都仍处于历史较高水平(píng)，若棕榈油价格上涨(zhǎng)，将抑制其消费(fèi)和进口积极(jí)性(xìng)。”贾晖(huī)表示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对于棕榈油产地来说，每(měi)年的1—4月属于去库周期(qī)，因产量处于年内低位，无法(fǎ)满(mǎn)足当月(yuè)需求(qiú)。今(jīn)年(nián)4月国际豆棕倒挂以及需(xū)求国库存偏(piān)高，棕榈油出口需求差，但(dàn)依然没有扭转去库趋(qū)势。可以说，产量(liàng)绝对水(shuǐ)平低是去库的主要原因。后期随着产(chǎn)量季节性(xìng)增加，棕榈油重新累(lèi)库也是必(bì)然趋势。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲认为，棕榈油的(de)去库更(gèng)多是供(gōng)需双(shuāng)重(zhòng)推动的结果(guǒ)。随着(zhe)产地挺(tǐng)价，进口利润差，棕榈(lǘ)油到港压(yā)力下降，月均到港量30万吨左右。更为重要的是，国(guó)内油脂(zhī)餐饮(yǐn)需求旺盛，随着(zhe)气(qì)温(wēn)升高，棕榈油使用限制减(jiǎn)少(shǎo)，棕榈油表(biǎo)观消费同比几乎(hū)翻倍。国内棕(zōng)榈油要想重新累库(kù)，需要(yào)进口增加(jiā)，也就是(shì)说进口利润(rùn)打开，产地让利(lì)，这(zhè)至少需要产地库存(cún)压力明显恢复才有可能。因(yīn)此(cǐ)，未来(lái)产地的累库必将早(zǎo)于国内，存在节奏差。

　　“从(cóng)目(mù)前(qián)的市场情况来看，短期内缺乏明(míng)显利(lì)多因素驱动(dòng)，因此棕榈油上涨(zhǎng)缺(quē)乏可持(chí)续性。不过，从(cóng)更(gèng)长的年度(dù)时间周期(qī)来看，在厄尔尼诺气候(hòu)的预期下，棕榈油有望逐步进入中期企稳(wěn)阶段。后续需(xū)要密切关注厄尔尼诺气候(hòu)的发生和持续情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许多市场人士看来，今年仍是“宏(hóng)观大年”，宏观层面(miàn)对(duì)于大宗商品的影响仍然起到主导作用。那么(me)，对(duì)于油脂市场来说是这(zhè)样吗？

　　“美联储加息周期接近尾声，欧洲央行在周四也放(fàng)慢(màn)了激进(jìn)紧缩(suō)的(de)步伐(fá)。在(zài)外(wài)围利空阶段性出尽后，大宗(zōng)商品市场情绪(xù)出现反弹。不过，随着美联(lián)储会议(yì)的结束，市场焦点仍将集(jí)中在美国银行业的任何(hé)可能的风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延，对此(cǐ)仍需保持(chí)谨慎态度。对(duì)于油脂来说(shuō)，目前基本面仍(réng)然多空交织。当前年度加拿大(dà)油菜籽的丰(fēng)产(chǎn)对国内市场(chǎng)的压力持续(xù)存在，5—6月进(jìn)口(kǒu)大豆大量到港的(de)预期对豆系品种(zhǒng)带来压力，另外国内棕(zōng)榈油整体库存偏高也使得油脂整(zhěng)体的行情(qíng)难以表现(xiàn)得特别强势。不过，油脂的估(gū)值在偏低的油粕比和当前年度南美(měi)大(dà)豆的(de)减产(chǎn)预期的逐渐兑现(xiàn)背(bèi)景(jǐng)下，又显得处于(yú)偏(piān)低水平。在此(cǐ)情况下，油脂似乎(hū)难以表现(xiàn)出独立走势，单边行情(qíng)仍将比较多(duō)地被宏观因素主导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于(yú)美联储加息已(yǐ)经(jīng)在市(shì)场预期当中，因(yīn)此(cǐ)对大宗(zōng)商品市场的利空影(yǐng)响有限。对于油脂市场来说，虽然生物柴油消费(fèi)占比不(bù)低(dī)，比(bǐ)如棕榈油工业(yè)消费占到(dào)产量30％以上，欧盟工业(yè)消费和(hé)食用消(xiāo)费各占一半，但(dàn)各国生(shēng)物柴油政策比例一段时期内(nèi)是固定(dìng)的，不会因为原油及宏观(guān)市场的波动，而出现生物柴油(yóu)产量(liàng)的大幅波(bō)动，加上油脂食用(yòng)作为消费必需(xū)品，宏观因(yīn)素(sù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因(yīn)此油(yóu)脂(zhī)自身基本面(miàn)对价格波动仍然将起到主导作(zuò)用。

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