衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济分析局公(gōng)布(bù)数据(jù)显示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连(lián)续(xù)两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年(nián)里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支出(chū)以及非住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资(zī)回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个(gè)人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一(yī)季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项是私人(rén)库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升(shēng)温。美联(lián)储(chǔ)高(gāo)度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开(kāi)始拦截并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了(le)一(yī)艘油轮，美(měi)方要(yào)求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的(de)视频显示(shì)，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方(fāng)是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言(yán)人(rén)美东时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参(cān)加了(le)一次谈(tán)话，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是(shì)我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机(jī)密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经(jīng)过(guò)编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美(měi)联储(chǔ)作为主要(yào)央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行(xíng)高官的言论(lùn)通常受到投(tóu)资者和商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动(dòng)。而(ér)且，美联储官员同他人的(de)私下会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不(bù)止一次成功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话视频公之(zhī)于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗(luó)申科和德国前(qián)总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克(kè)尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出(chū)现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价则(zé)出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能(néng)源化工研究中心负(fù)责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国(guó)际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从(cóng)而推动本(běn)周(zhōu)油(yóu)价油(yóu)价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的(de)下跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致油价(jià)再(zài)度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美国第一共和(hé)银(yín)行的财报和股价表现或显(xiǎn)示(shì)银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月(yuè)降(jiàng)至去年(nián)7月以来(lái)的最低水平，市(shì)场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会(huì)消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目(mù)前来看，美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度关注(zhù)美联储利(lì)率政策的(de)变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融(róng)市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于近期(qī)美(měi)联储官(guān)员表态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持(chí)加息(xī)政(zhèng)策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来(lái)需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对于需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油(yóu)价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大(dà)影响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下(xi富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位à)滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价(jià)整体(tǐ)即将维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基(jī)本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期(qī)管理下，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是(shì)原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美(měi)市场需求疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带(dài)来的担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价(jià)处(chù)在(zài)宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂(zá)局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪(xù)主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也(yě)出(chū)现较大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场整体供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量(liàng)有(yǒu)所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端方(fāng)面(miàn)，中(zhōng)东南亚(yà)公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的船燃(rán)加富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位注(zhù)活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场(chǎng)形(xíng)成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定(dìng)本(běn)月(yuè)底恢(huī)复(fù)的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时(shí)低硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原(yuán)油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格的(de)影响，不(bù)过(guò)基本面差(chà)异还是(shì)会让(ràng)各(gè)品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油整体表现将强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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