今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经(jīng)多次(cì)警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画(huà)面(miàn)在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根(gēn)本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人(rén)为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政府在绝(jué)大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府(fǔ)支出在(zài)多数(shù)总统任(rèn)期内都高于其财政收入(rù)。因此，美(měi)国政府举债成了(le)惯例(lì)，而政府债(zhài)务(wù)规模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及(jí)阿(ā)富(fù)汗、伊(yī)拉克(kè)战争使(shǐ)得美(měi)国政府背负了庞(páng)大(dà)支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因为美(měi)国人口老龄化(huà)导致政(zhèng)府医疗(liáo)支(zhī)出(chū)不(bù)断上升，拜登政府推出(chū)的(de)大(dà)规模(mó)基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国(guó)政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没(méi)有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美(měi)国的赤字规模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升(shēng)，在近年来频频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国(guó)政府债务(wù)上(shàng)限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪(jì)初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要(yào)发债借钱，美(měi)国国(guó)会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分美(měi)国议员提(tí)出的反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是为(wèi)了反(fǎn)对美(měi)国参战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债(zhài)务总额(é)的限制。随(suí)后，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以更(gèng)改上(shàng)限金(jīn)额(é)。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务上限总(zǒng)共提高了100多(duō)次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债(zhài)务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民(mín)主党总统执政(zhèng)期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债(zhài)务上限的(de)上调幅度进一步加大(dà)，在最(zuì)近几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国(guó)最(zuì)新债务(wù)上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债(zhài)务(wù)上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美(měi)国政府债务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届(jiè)政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一(yī)次(cì)提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)已经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么(me)美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府设(shè)定的举债的最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着美国财(cái)政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国政府为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不能(néng)直接(jiē)取消(xiāo)掉(diào)债务上(shàng)限呢？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)会(huì)对美国政府造(zào)成限(xiàn)制，使(shǐ)其不(bù)能(néng)随(suí)心所(suǒ)以(yǐ)的(de)举(jǔ)债，但从理论上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也(yě)同(tóng)时(shí)对其美国政府的(de)债(zhài)务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作为手握美元霸权(quán)的超级大(dà)国，本(běn)身并不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过(guò)度举债(zhài)，将(jiāng)会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控(kòng)，那(nà)么其债(zhài)权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一(yī)内(nèi)控举措(cuò)，才(cái)能维持(chí)美国政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保证美元霸权(quán)地位(wèi)。换(huàn)句话(huà)来说，“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”理论(lùn)上也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券(quàn)的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么(me)，在过去被频频上调(diào)的(de)美国债(zhài)务(wù)上限，为什么在现在(zài)会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美(měi)国政府想要提(tí)高美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的(de)周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着(zhe)美国党派分歧不(bù)断扩(kuò)大(dà)，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政(zhèng)治武(wǔ)器(qì)，被在野党(dǎng)用(yòng)作了与(yǔ)执(zhí)政党讨(tǎo)价(jià)还(hái)价的(de)砝码。尤其是在当下美(měi)国两党分别(bié)占(zhàn)据(jù)两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据(jù)参议院多(duō)数，而(ér)共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数(shù)。拜登要想提高债务上(shàng)限(xiàn)，就需要和国(guó)会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预(yù)定于美东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人(rén)会面(miàn)，讨论(lùn)提(tí)高美(měi)国债务(wù)上限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注(zhù)意的(de)是，如(rú)果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的(de)“X日”了(le)——因(yīn)为拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈判的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思国也曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面(miàn)临类似(shì)严(yán)峻的(de)违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国(guó)总统奥巴马和(hé)众议(yì)院共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一(yī)场(chǎng)债务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准(zhǔn)普尔首次下(xià)调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国(guó)面临更(gèng)高(gāo)的(de)借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本(běn)上升了(le)13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年(nián)继续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了(le)当时两党谈(tán)判中的(de)一(yī)些成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家(jiā)来说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影响。而(ér)更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出(chū)削减意味着美(měi)国(guó)多(duō)年的预(yù)算紧缩，这可(kě)能会产生更严重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美国的经(jīng)济复(fù)苏(sū)。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济(jì)政策研究所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的(de)经(jīng)济中，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国政(zhèng)府没有提供感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思(gōng)真(zhēn)正(zhèng)有价值(zhí)的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机(jī)，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面临(lín)类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处于类似(shì)的衰退环境之中。即(jí)便美(měi)国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏(xì)码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来的短期市场动(dòng)荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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