今年(nián)AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所(suǒ)有基金经理关(guān)注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住(zhù)了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠(guān)军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报(bào)表示，一季度(dù)在(zài)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机行业在(zài)人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报(bào)成(chéng)为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结合自(zì)身业务的人工智能(néng)领域的研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积(jī)极回报基金一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领域(yù)，算法、应用(yòng)、算力端都有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列外(wài)，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长川科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号(hào)重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的(de)重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的(de)高(gāo)仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太(tài)大变(biàn)化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相(xiāng)较去年底(dǐ)变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四季(jì)度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业(yè)端一季度(dù)库存水(shuǐ)平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需(xū)求(qiú)端将对(duì)设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都(dōu)是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是(shì)芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导(dǎo)体的制裁(cái)已经到了穷途末(mò)路的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导(dǎo)体出口新法案(àn)对我国晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压之后，进一(yī)步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的(de)扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一(yī)个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产化率却(què)取得了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的(de)主动权益基金。这一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩(jì)超过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军(jūn)基金(jīn)一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报去年(nián)底的(de)规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来(lái)自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)5只基金在(zài)一(yī)季(jì)度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回(huí)报(bào)之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规(guī)模也从去(qù)年(nián)底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球(qiú)基金(jīn)分管投(tóu)研(yán)的副(fù)总，市场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)主要加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块(kuài)相关板(bǎn)块，他(tā)也坦言在一季度主要对(duì)对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合润(rùn)基金一季度(dù)新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应(yīng)用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对(duì)海康威(wēi)视(shì)的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了(le)很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和人(rén)工智(zhì)能领域提(tí)提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在(zài)积极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股在一(yī)季度(dù)退出(chū)兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外(wài)一只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股(gǔ)也(yě)是(shì)其主要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块(kuài)分化(huà)更明(míng)显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未(wèi)来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司(sī)长期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益(yì)，让(ràng)招(zhāo)商基(jī)金朱(zhū)红(hóng)裕成为市场备受(shòu)关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票市值(zhí)占基(jī)金总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于(yú碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量)该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例(lì)有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配置中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市(shì)值占基(jī)金(jīn)净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科技、美(měi)的集团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航(háng)信息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进(jìn)前(qián)十大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望(wàng)教(jiào)育(yù)、中(zhōng)航光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季(jì)度(dù)初期，我们基(jī)于(yú)对经济(jì)复(fù)苏(sū)预期大概率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主要减持(chí)了经(jīng)济复(fù)苏敏感度(dù)相(xiāng)对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢(féng)低增持(chí)了港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物业及计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收(shōu)益(yì)，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定(dìng)价出现了较为(wèi)显著的(de)偏离。我们将基于中长期(qī)的行业(yè)研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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