财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察(chá)一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也(yě)证(zhèng)明(míng)了(le)这一(yī)点，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的(de)人工(gōng)智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及(jí)终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公(gōng)募(mù)基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新(xīn)常(cháng)态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智华大基因有国家背景吗能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎(qíng)升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财(cái)联(lián)社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承(chéng)受(shòu)的(de)。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关领域如华大基因有国家背景吗AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度(dù)持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投(tóu)资者优先关(guān)注应用(yòng)层投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年大(dà)概(gài)率还是一个偏(piān)成长风格(gé)占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去(qù)几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年(nián)科技股的(de)机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不(bù)太适(shì)合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于(yú)下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、华大基因有国家背景吗通(tōng)信。

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