金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)相关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护(hù)利率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银行制(zhì)定了(le)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中国(guó)人民(mín)银行要(yào)求(qiú)的境外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组织、主权财(cái)富(fù)基(jī)金运用人(rén)民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于进(jìn)一(yī)步做好境外机构投资(zī)者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的(de)境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协(xié)议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国(guó)人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算(suàn)衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议(yì)类(lèi)型(xíng)等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可(kě)供境内外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可(kě)在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的人(rén)民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子交易平台(tái)、境内(nèi)电子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者(zhě)的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受(shòu)认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需(xū)求(qiú)加入其他受认可(kě)的电子交易(yì)平台(tái)，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单(dān)可在中国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一经达(dá)成即视为交易已确(què)认。境(jìng)外投资者可通过中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)境外(wài)电子(zi)交易平台(tái)与(yǔ)境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)的(de)连接(jiē)，向(xiàng)境内电子(zi)交易平台发(fā)送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算(suàn)会员(yuán)资(zī)格或作为清算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员签订客(kè)户(hù)清算协议(yì)。交易达(dá)成(chéng)后(hòu)，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构对(duì)交(jiāo)易进行(xíng)风控(kòng)检查，对(duì)于符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机(jī)构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为中央(yāng)对手方(fāng)针对(duì)已成交的(de)交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的(de)交易在经过上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清(qīng)算(suàn)审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成(chéng)为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与(yǔ)者(zhě)之间的(de)合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存在(zài)合同关系。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依(yī)照成交(jiāo)双方约定的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境资(zī)金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨境支付系(xì)统(tǒng)办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银(yín)行开立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情(qíng)况(kuàng)下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交易结算(suàn)需(xū)要在应(yīng)急情(qíng)况下(xià)所(suǒ)融入资(zī)金的(de)本息和(hé)费(fèi)用(yòng)以及符合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行规(guī)定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司将针对(duì)双方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立(lì)“互换通”资源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户(hù)内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登记及额(é)度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应(yīng)当向(xiàng)人(rén)民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送(sòng)。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按(àn)照规定履(lǚ)行国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易(yì)和(hé)资源(yuán)池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不(bù)经由(yóu)上(shàng)海清算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关(guān)主体进行国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实(shí)行(xíng)额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即(公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗jí)全部(bù)境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”开展利率互(hù)换交(jiāo)易(yì)在轧差后的名(míng)义本金净额每日(rì)不超过(guò)200亿(yì)元人民(mín)币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况适(shì)时(shí)调(diào)整额度(dù)，公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗并对(duì)外(wài)公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)的相关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于拓宽人民(mín)币购售(shòu)业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办公厅(tīng)关于(yú)加强境外金(jīn)融机构(gòu)进入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市(shì)场有(yǒu)关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外参加行的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机(jī)构的资(zī)金兑换是基(jī)于(yú)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的(de)，其交(jiāo)易到期(qī)或不(bù)再继续参与的，原则(zé)上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关(guān)工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资金用于(yú)“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互换(huàn)通”投资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中国人(rén)民银行认可的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中国人民(mín)银(yín)行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投(tóu)资者无需另行报告。此外(wài)，中国(guó)人民银行和相关监管部门(mén)可以根据需(xū)要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)将制(zhì)订(dìng)配套(tào)的业务规(guī)则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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