AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来(lái)的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理(lǐ)，更(gèng)有基金(jīn)经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别(bié)基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的(de)生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带(dàim6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸)来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的(de)看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心(xīn)逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网行业一样(yàng)大规模的(de)产(chǎn)业(yè)。在(zài)中国，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但(dàn)是(shì)我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发(fā)展的(de)机会。目前整个板块的(de)估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)新(xīn)模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资(zī)派(pài)基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度(dù)进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网平(píng)台、创(chuàng)新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智(zhì)能(néng)化(huà)等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国(guó)际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块(kuài)，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能(néng)和可再(zài)生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的(de)进入(rù)，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的(de)0持(chí)仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比(bǐ)例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋(fù)能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未(wèi)来(lái)具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是重(zhòng)点布局(jú)了人(rén)工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能(néng)极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线(xiàn)的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为(wèi)本次的人(rén)工(gōng)智能的(de)应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这(zhè)一技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是(shì)未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛(pāo)弃(qì)了(le)新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应(yīng)该(gāi)加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的技(jì)术(shù)要素(sù)革(gé)命，或(huò)许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带(dài)来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她(tā)同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力(lì)在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了(le)不少人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不(bù)一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们(men)想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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